金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心,，也是實體經(jīng)濟良性運行不可或缺的支撐力量。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù),，2012年第一季度我國GDP季度增幅為8.1%,，經(jīng)濟運行穩(wěn)中趨緩的特征較為明顯。現(xiàn)階段來看,，為牢牢把握經(jīng)濟工作的主動權(quán),、確保穩(wěn)中求進的總基調(diào)，需要進一步發(fā)揮金融的服務(wù)功能,，構(gòu)建起信貸市場與資本市場各有側(cè)重,、互為補充的“兩輪驅(qū)動”機制。
首先,，信貸與資本市場都是實體經(jīng)濟所需資金的重要來源,。一方面，服務(wù)實體經(jīng)濟離不開來自銀行體系的資金支持,。雖然近幾年我國直接融資規(guī)模發(fā)展迅速,，在社會融資結(jié)構(gòu)中地位不斷上升,，但不可否認銀行信貸仍在現(xiàn)階段我國社會融資結(jié)構(gòu)中占絕對地位,。2011年，銀行提供的信貸資金占到全部融資總額的82.5%,；2012年第一季度,，這一比例提高到83.6%。銀行體系龐大的資金規(guī)模和廣闊的業(yè)務(wù)覆蓋面,，決定了其在服務(wù)實體經(jīng)濟方面具有顯著優(yōu)勢,，這一點不應忽視。另一方面,，服務(wù)實體經(jīng)濟應更加重視資本市場的資金支持,。社會融資過度依賴銀行信貸會導致金融體系風險過度向銀行集中，對于系統(tǒng)性金融風險防范非常不利,，而資本市場大力發(fā)展則對緩釋和分散系統(tǒng)性風險有積極作用,。而且資本市場在提供資金支持中所產(chǎn)生的促進企業(yè)治理結(jié)構(gòu)完善,、確保資金有效使用、貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策等正外部效應,，也是信貸市場所難以具備的,。因此，作為支持實體經(jīng)濟發(fā)展日益強勁的一股力量,，資本市場也不可或缺,。
其次，金融市場應充分發(fā)揮支持和推動實體經(jīng)濟的作用,。正如溫家寶總理在第四次全國金融工作會議上所指出的,，現(xiàn)階段金融“對實體經(jīng)濟的支持還不夠及時有力，金融業(yè)的服務(wù)能力和水平與經(jīng)濟社會發(fā)展需要相比還有不小差距”,。概括來看,，現(xiàn)階段金融業(yè)在服務(wù)實體經(jīng)濟方面出現(xiàn)的問題主要有：金融資源分配不均造成小微企業(yè)融資出現(xiàn)困難、經(jīng)營面臨困境,；社會融資結(jié)構(gòu)不合理造成金融體系風險積聚而得不到有效緩釋,；缺少有效配置工具導致不同行業(yè)和區(qū)域金融資源分配不均；金融市場廣度和深度不夠,，造成金融在發(fā)揮正向作用的同時負面效果顯現(xiàn),；資金使用監(jiān)控有效性不夠，導致虛擬經(jīng)濟體內(nèi)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫,、資金脫離實體經(jīng)濟自我循環(huán),。金融市場尤其是資本市場作用發(fā)揮不足，與現(xiàn)階段我國資本市場與信貸市場未能實現(xiàn)差異定位,、微觀主體在利益驅(qū)動下脫離實體經(jīng)濟,、金融創(chuàng)新滯后、金融監(jiān)管的行政色彩過濃等因素密切關(guān)聯(lián),，需要給予足夠的重視,。
最后，當前應盡快建立起信貸與資本市場發(fā)揮更大作用的機制,。提高金融市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,，為實現(xiàn)二者對實體經(jīng)濟的“兩輪驅(qū)動”奠定基礎(chǔ)。一是實現(xiàn)信貸市場與資本市場的差異化定位,。規(guī)模較大,、經(jīng)營穩(wěn)定、風險較低的企業(yè),，可以通過資本市場,，通過發(fā)行債券和股票等方式，直接面對金融市場公開披露信息,，以較低成本進行融資,；規(guī)模較小,，處于成長期，未來不確定性較大的企業(yè),，更適合個性化融資方式,，可以選擇銀行信貸。在現(xiàn)階段金融資源相對緊張的硬約束下,，建立這種分層結(jié)構(gòu),，信貸市場可以為解決中小企業(yè)融資難創(chuàng)造空間。
二是遵循并有效發(fā)揮資本市場的功能配置,。對債券市場而言,，以機構(gòu)為主的投資者結(jié)構(gòu)使得債券市場具有龐大的容納量，直接融資需求應當主要通過債券市場解決,。股票市場也是直接融資工具的一種,，但是股權(quán)融資的特征以及眾多散戶參與的投資者結(jié)構(gòu)決定了股票市場的主要功能絕非資金融通，而是解決風險的分散和分擔,，改善企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理機構(gòu),。
三是將金融創(chuàng)新作為“兩輪驅(qū)動”的重要推動力。既要認清金融產(chǎn)品的工具屬性和風險中性特征,，又要鼓勵發(fā)展并有效把握動態(tài)邊界為基本原則,，盡快形成發(fā)展金融市場的共識，有效破除體制障礙,，積極推動產(chǎn)品,、機制和制度創(chuàng)新，發(fā)展資產(chǎn)證券化,、市政債券,、高收益?zhèn)葷M足實體經(jīng)濟需求的基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品，顯著提高金融市場尤其是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,。
四是建立適合我國國情的金融監(jiān)管模式,。我國金融體系市場化改革的經(jīng)驗表明，市場化是提高資源配置效率,、提升經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益的重要途徑,。就我國而言,，雖然金融體系市場化改革已顯著推進,，但由于多種原因，金融監(jiān)管的行政化色彩依然濃厚,，甚至出現(xiàn)“監(jiān)管缺位”,、“監(jiān)管俘獲”、“監(jiān)管套利”和“監(jiān)管政策調(diào)控化”現(xiàn)象,，突出表現(xiàn)在一些本應由市場規(guī)律主導的領(lǐng)域被“加強監(jiān)管”,、“統(tǒng)一監(jiān)管”,，從而出現(xiàn)“過度監(jiān)管”。未來,，一方面,，要提升功能監(jiān)管的作用，形成一個中央銀行主導下的傘形監(jiān)管架構(gòu),，另一方面,，也要進一步發(fā)揮金融監(jiān)管中的市場化機制的作用，以適度監(jiān)管競爭確保金融運行活力,。
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