|
增長放緩明顯 經(jīng)濟筑底信號顯現(xiàn)
|
|
|
|
|
2012-04-23 作者：樂嘉春（經(jīng)濟學博士） 來源：上海證券報
|
|
| |
今年3月份PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格）延續(xù)了自去年7月份以來的回落趨勢,，鑒于引起當前PPI持續(xù)回落的主要原因是生產(chǎn)資料出廠價格的持續(xù)下降，外需不足又是導致制造業(yè)收縮的重要原因之一,，由此導致市場擔憂經(jīng)濟增長放緩（今年一季度GDP同比增長8.1%）的同時，也憂慮中國經(jīng)濟是否會面臨“硬著陸”風險,。筆者認為，盡管PPI回落顯示了當前經(jīng)濟增長放緩趨勢,，但如果結合其他相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行分析,，持續(xù)回落的PPI目前似已筑底回升，并將帶動投資增長回暖,，中國經(jīng)濟也有望實現(xiàn)“軟著陸”,。
之所以這么判斷，主要是基于對未來中國制造業(yè)發(fā)展趨勢的分析與觀察,。為此,，不妨來比較和分析下面三組數(shù)據(jù)。
第一,，中國PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示,，2012年1月份PMI為50.5%（比上月回升0.2個百分點），2月份PMI為51.0%（比上月回升0.5個百分點）,，3月份PMI為53.1%（比上月上升2.1個百分點）,。這表明，目前PMI仍高于顯示收縮與擴張臨界點的50%以上,，特別是PMI已連續(xù)四個月回升,，表明當前中國的制造業(yè)整體表現(xiàn)呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨升”特征。這也可以從PMI指數(shù)中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)的回升中確認這一點,。其中，3月份生產(chǎn)指數(shù)為55.2%,，比上月上升1.4個百分點,，為去年5月份以來的最高值，反映出當前工業(yè)生產(chǎn)有加快趨勢,；3月份新訂單指數(shù)為55.1%,，為去年1月份以來的最高值，回升勢頭明顯,。
第二,，由工業(yè)生產(chǎn)增加值變化來看，自去年6月以來工業(yè)生產(chǎn)增加值一直處于回落之中,，去年10月,、11月和12月份該指標分別為13.2%、12.4和12.8%,，今年1-2月份為11.4%,，3月份為11.9%（比1-2月份加快0.5個百分點）。由此顯示，當前工業(yè)生產(chǎn)增加值的回落趨勢已趨于收斂,，制造業(yè)增長的持續(xù)回暖將有助于工業(yè)生產(chǎn)增加值的逐步回升,，這一特點或?qū)蠓从砅MI高于50%且連續(xù)四個月回升的基本特征。
第三,，從對制造業(yè)有重大影響到出口增長情況分析看,，一方面，今年1-3月份新出口訂單指數(shù)由下降轉(zhuǎn)為回升,，分別為46.9%（比上月下降1.7個百分點）,、51.1%（比上月回升4.2個百分點）和51.9%（比上月回升0.8個百分點），預示未來出口增長會有波動但可能好于市場預期,；另一方面,，今年1-3月份出口同比增長分別為-0.5%、18.4%和8.9%,，顯示當前出口形勢變化較大,，但總體上仍好于預期，因為出口增速有所修復,，并未顯示其進一步出現(xiàn)惡化信號,。
上述分析顯示，盡管未來工業(yè)產(chǎn)生增加值和出口增長走勢還可能會有所反復,，但變動幅度估計不會很大,，即不會出現(xiàn)顯著回落。鑒于PMI指數(shù)仍處于收縮與擴張臨界點的50%以上,，表明現(xiàn)在中國制造業(yè)仍處于增長周期,，近幾個月來PMI的波動趨勢則預示了當前中國制造業(yè)似已開始由回落轉(zhuǎn)入上升通道，這也將刺激投資保持平穩(wěn)增長趨勢,，3月份固定資產(chǎn)投資環(huán)比增速業(yè)已轉(zhuǎn)正則佐證了這一點,。與此同時，根據(jù)相關研究,，PMI指數(shù)變動將領先季度GDP曲線變化時間約為6個月,，據(jù)此判斷，制造業(yè)的復蘇與增長使經(jīng)濟增長放緩處于市場預期范圍內(nèi),，也是可以接受的,，未來中國經(jīng)濟可以實現(xiàn)“軟著陸”。
回到文章的開頭部分,，當未來中國制造業(yè)有望恢復增長時,，則暗示了PPI的回落趨勢或?qū)⒔K止。例如,，今年3月份PPI環(huán)比增長0.3%的數(shù)值變化,，以及3月份PPI指數(shù)中購進價格指數(shù)環(huán)比上漲0.1%,，都表明PPI有望恢復其同比正增長，目前PPI恰恰處于這一變動的臨界點,。在筆者看來,，一旦PPI走出了同比增長的下降區(qū)間，基本可以判斷說經(jīng)濟中生產(chǎn)經(jīng)營活動或?qū)⒓涌�,，制造業(yè)整體表現(xiàn)也將呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨升”的回升與擴張態(tài)勢,，且經(jīng)濟增長也有望在一季度“見底回升”。
如果再考慮到當前中國宏觀調(diào)控政策的回旋余地較大,，特別是未來宏觀政策會趨于更加放松,，所以對當前經(jīng)濟增長放緩不必過于憂慮。未來經(jīng)濟增長可能“穩(wěn)中趨升”,。
|
|
| 凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字,、圖片、音視頻稿件,，及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,，版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社，未經(jīng)書面授權,，不得以任何形式刊載,、播放。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 關于我們
|
版面設置 | 聯(lián)系我們 |
媒體刊例 |
友情鏈接 |
| 經(jīng)濟參考報社版權所有
本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權,，禁止下載使用 |
| 新聞線索提供熱線：010-63074375
63072334 報社地址：北京市宣武門西大街甲101號 |
| Copyright
2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
|
|