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4月3日，美聯(lián)儲公布的3月份議息會議紀要降低了市場對第三次量化寬松（QE3）的預期,，美國三大股指均告收跌,；而日前公布的美國3月份就業(yè)數(shù)據(jù)又增加了市場對QE3的預期。筆者認為,，目前的美國經(jīng)濟治理,，過分倚重美聯(lián)儲的QE政策,，尤其對QE3抱有幻想,，這大可不必。治本措施還需著力發(fā)展實體經(jīng)濟。因為這樣做,，不光對美國經(jīng)濟發(fā)展有益,，更對全球經(jīng)濟尤其是新興市場經(jīng)濟體的經(jīng)濟發(fā)展與物價穩(wěn)定有益。
美國經(jīng)濟治理歷史可以說是一個逐步玩轉美元的歷史,。經(jīng)濟起飛時期,，美國通過輸出商品，確立了自己的貿易大國地位,。但二戰(zhàn)后,，隨著美國經(jīng)濟實力的進一步增強，美國開始以貿易逆差的形式為世界經(jīng)濟提供流動性,，世界各國尤其是發(fā)展中國家紛紛向美國出口商品賺取美元,。并且，美國依據(jù)美元的特殊地位,，通過“全球化”完成了一個從制造業(yè)大國向金融業(yè)大國的轉型,，徹底改變了自己的生存及生活方式，從而使得美元與全世界的制造品以及財富形成了緊密聯(lián)系,，全球產(chǎn)業(yè)大分工的格局也就此形成：美國負責生產(chǎn)美元并玩轉美元,，而全世界負責生產(chǎn)用美元交換的產(chǎn)品。美國用自己的金融體系,，把全世界與美國緊緊捆綁在一起,，這種由美國向世界輸出美元，而世界向美國提供產(chǎn)品的交易模式,，其結果就是全球財富快速向美國集中,。資料顯示，美國在1990年前的200多年里,，國內生產(chǎn)總值（GDP）最高時才不過7萬億美元,，而在最近短短20年里，GDP居然翻了一番,，達到14萬億美元,。美國就是這樣通過玩轉美元，對全世界實現(xiàn)了金融殖民,。而在此經(jīng)濟治理戰(zhàn)略轉型中,，美國前財長漢密爾頓的金融戰(zhàn)略思想可謂功不可沒。他的五大支柱即國債市場,、中央銀行,、美元、稅收體系以及制造業(yè)恰像五根樹枝,，完美配合和協(xié)調,，共同支撐起美國金融體系的參天大樹,，最終成長為當今主導全球經(jīng)濟的美元霸權體系。
直到4年前爆發(fā)的金融危機,，以及隨后美元的不斷走弱,，才使國際有識之士開始認識到，以美國發(fā)達的金融體系和資本市場為主體的虛擬經(jīng)濟逐漸占據(jù)主導地位,，而實體經(jīng)濟卻不斷萎縮直至重要制造業(yè)日趨“空心化”的道路是越走越窄的,。同時，美元的國際貨幣霸權地位正在動搖,，美聯(lián)儲貨幣政策在經(jīng)歷了長期低利率甚至零利率政策,，以及QE1、QE2還有“扭轉操作”后,，貨幣政策工具箱里的各種工具組合在經(jīng)濟治理方面的效率不斷遞減,。就拿最新的就業(yè)情況看，在連續(xù)3個月新增就業(yè)超過20萬后,，今年3月,，非農就業(yè)僅新增12萬，也是去年10月以來的最低值,。同時,，家庭調查報告的結果更是令市場失望，在1,、2月份分別增加就業(yè)84.7萬和42.8萬后,，3月就業(yè)減少了3.1萬人。而市場期望美聯(lián)儲啟動QE3,，除了助推資本市場虛假繁榮的同時,，更多地會為未來全球美元流動性泛濫以及通脹埋下隱患，尤其是會給新興市場經(jīng)濟體帶來通脹壓力,。
筆者認為,，下一步，美國經(jīng)濟治理無需過分倚重美聯(lián)儲是否推出QE3,，治本措施還需要在加強供給管理,、加快調整經(jīng)濟結構、重振實體經(jīng)濟方面多做文章,。
首先,，財政政策需要回到“小政府”。積極通過財政上的增收減支,，減少財政赤字,。為此，奧巴馬推出的新的赤字削減方案盡管阻力重重,，也應努力取得進展并最終付諸實施,。尤其是征收“富人稅”問題,，應積極通過稅制改革，調整稅收結構,，扭轉稅制不公平。
其次,，重振美國制造業(yè),。制造業(yè)曾經(jīng)是美國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。今年3月9日,，美國總統(tǒng)奧巴馬提議設立全美制造業(yè)創(chuàng)新網(wǎng)絡,，加強高等工科類院校和制造企業(yè)之間的產(chǎn)學研有機結合，提振美國經(jīng)濟,。當下美國政府已深刻認識到重新占領制造業(yè)創(chuàng)新高地在促進經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位和作用,，并積極支持產(chǎn)學研有機結合，這才是振興美國實體經(jīng)濟的關鍵,。
再次,，盡快推出刺激房地產(chǎn)消費的政策。雖然美國的房地產(chǎn)市場已經(jīng)調整了4年多,，但從多項指標來看,，目前仍然沒有觸底回升的跡象。美國政府不能“一朝被蛇咬,，十年怕井繩”,，盡管房地產(chǎn)市場泡沫的破裂，是觸發(fā)本輪美國經(jīng)濟衰退的直接因素,，但罪過并不在于美國房地產(chǎn)市場而在于美國房地產(chǎn)市場政策,。所以，美國政府應該能夠通過推出一系列財政金融促進政策,，刺激房地產(chǎn)市場消費活躍化,，以增加美國經(jīng)濟復蘇的強度和力度。同時,，加強金融監(jiān)管,，避免再走次貸危機的老路。
還有,，積極推動出口增長,。美國需要專注于對全球特別是對新興經(jīng)濟體的產(chǎn)品和服務的出口，以此促進經(jīng)濟增長并提升就業(yè)率,。當前,，就美中貿易而言，只有放寬對華高技術產(chǎn)品出口限制,，才能取得實質進展,。并且,，依靠其科技、資源,、市場機制等有利條件推進美國經(jīng)濟結構調整,，促進長期經(jīng)濟增長；發(fā)展清潔能源等新興產(chǎn)業(yè),，其經(jīng)濟社會長期效益將明顯大于短期效益,。那么，隨著經(jīng)濟擴張的不斷持續(xù),，“奧肯法則”將會產(chǎn)生作用,，美國的失業(yè)率自然就會下降，經(jīng)濟復蘇的有效性自然要比推出QE3更高,。
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