|
降低甚至取消股票交易印花稅有一定的理論依據(jù)。印花稅是以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中簽立的各種合同,、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù),、營業(yè)賬簿,、權(quán)利許可證照等應(yīng)稅憑證文件為對(duì)象所征的稅,，一般繳納印花稅是把買來的印花稅票粘貼在應(yīng)納稅憑證上,，但現(xiàn)在的股票交易是無紙化電子交易,，皮之不存,，毛將焉附,？
只是,，在當(dāng)前的條件下，僅僅降低印花稅對(duì)降低投資者的交易成本作用恐怕不大,。這是因?yàn)�,，目前印花稅率已�?jīng)相當(dāng)?shù)停挥沙鲎尫桨?％,。的稅率單邊繳納,；事實(shí)上，投資者支付給券商的傭金遠(yuǎn)比這要多,，券商向投資者買賣雙方收取傭金,，證監(jiān)會(huì)規(guī)定券商傭金費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)是最高不能超過3％。（實(shí)際收取標(biāo)準(zhǔn)有時(shí)會(huì)降低）,，在整個(gè)交易費(fèi)用中,，券商傭金占了大頭，印花稅只是小頭,。比如,，2011年全年券商傭金收入843億元，同年證券交易印花稅為438億元,，前者幾乎是后者的兩倍,。
而且，降低或取消股票交易印花稅,，整個(gè)市場(chǎng)投資者的交易費(fèi)用未必就會(huì)降低,。這是因?yàn)椋?STRONG>A股市場(chǎng)作為投機(jī)市，交易費(fèi)用的降低可能導(dǎo)致交易換手率的增加,，高換手又必然增加市場(chǎng)交易成本,，兩項(xiàng)相抵，效果難料,。
不過目前A股市場(chǎng)的交易費(fèi)率至今還比美國等股市相對(duì)要高,，但對(duì)于資金量相對(duì)有限的散戶來說，兩市的交易費(fèi)率差距并不大,。比如美國股市,，交易費(fèi)用沒有印花稅、主要是券商傭金，不同券商收取傭金方式不同,，比如一些券商按每股0.5美分到2美分收�,。灰恍┚W(wǎng)絡(luò)券商手續(xù)費(fèi)不以“交易金額”計(jì)算,，而以“交易筆數(shù)”為基準(zhǔn),，每筆交易費(fèi)用為十幾、二十幾美元,。對(duì)于A股市場(chǎng)擁有兩三萬元的散戶來講,，其交易一次（單向）的費(fèi)用也就百十來元，與美股市場(chǎng)也基本相當(dāng),。
A股市場(chǎng)交易成本高,，并不體現(xiàn)在印花稅率、傭金費(fèi)率的高低上,，關(guān)鍵是體現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)的高換手率上,。成熟股市年換手率比較低,，美國股市年換手率是0.97,，也就是說一年之內(nèi)換手還不到一次，日本是1.4,，韓國是1.05,，中國香港地區(qū)是0.97，中國臺(tái)灣地區(qū)是1.27倍,，而A股市場(chǎng)牛市時(shí)期的換手率竟然是8倍,！即使在2011年，農(nóng)林牧漁等7行業(yè)全年換手率超過400%,，醫(yī)藥等消費(fèi)類板塊平均換手率超過300%,；而且這其中還包括一些特殊因素，比如有的國有大股東巨量股份解禁后并沒有參與實(shí)際流通,，但其股份卻作為流通股計(jì)算,，如果扣除這些因素，實(shí)際換手率遠(yuǎn)比目前所見的數(shù)據(jù)還要高,。
如果從降低市場(chǎng)交易成本的初衷出發(fā)換來的卻是換手率的大幅上升,，那勢(shì)必會(huì)使之前的治市措施全都成了無用功。那么,，到底還有什么良策呢,？筆者在此提出三個(gè)想法。
第一,，考慮降低券商的最高傭金費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn),。目前券商傭金費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)按最高不超過3％。來收取，對(duì)于大資金顯然有優(yōu)惠,，之前有的甚至按萬分之三來收取,，而一些新手或缺乏議價(jià)權(quán)的散戶卻只能接受千分之三的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，這樣,，大資金與散戶在交易成本方面,，就出現(xiàn)明顯競爭優(yōu)勢(shì)，有時(shí)莊家漲一分錢就可獲利了結(jié),，這則對(duì)散戶不公平,，事實(shí)上功能也在助長莊家頻繁炒作的念頭。不如干脆將券商傭金最高費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)為不超過千分之一,，這實(shí)際上基本也是目前券商收取傭金費(fèi)率的平均標(biāo)準(zhǔn),，由此可拉近散戶與大資金在交易成本上的差距。
第二,，加大對(duì)過度投機(jī)炒作的打擊力度,。只要有過度投機(jī)，就一定會(huì)有高換手率,。一些莊家由此收獲暴利,，同時(shí)也可讓券商增加收入，但是,，高換手率投機(jī)暴炒,，卻不會(huì)炒出什么財(cái)富，也不會(huì)炒出什么就業(yè)機(jī)會(huì),，只會(huì)給眾多處于弱勢(shì)地位的股民帶來巨大傷害,，對(duì)市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展有害無益。所以,，要為股民減負(fù),，應(yīng)先從抑制高換手率的過度投機(jī)炒作開始,對(duì)于高換手率的炒新、炒題材,、炒劣績股都應(yīng)予以嚴(yán)厲打擊,。
第三，增強(qiáng)股市的投資功能,。深究起來,，市場(chǎng)投機(jī)風(fēng)盛行，與上市公司不愿真心實(shí)意回報(bào)股民有密切關(guān)系,。為此,，需要大力營造推動(dòng)上市公司厚報(bào)股民的市場(chǎng)氛圍。
|