辨別價格水平是順周期的經(jīng)濟(jì)變量還是逆周期的經(jīng)濟(jì)變量,，有助于識別經(jīng)濟(jì)周期波動是由總需求沖擊引起的還是由總供給沖擊引起的,。我國物價總水平表現(xiàn)為明顯的順周期特征,，現(xiàn)階段我國物價對經(jīng)濟(jì)增長的敏感系數(shù)持續(xù)走低,，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹的概率較小。
價格波動與經(jīng)濟(jì)周期波動關(guān)系密切，通過價格波動可以判斷經(jīng)濟(jì)周期波動是來自于總需求沖擊還是總供給沖擊,。由總需求總供給曲線可知,，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期波動的沖擊源來自總需求時，除了總供給曲線水平的凱恩斯主義極端情況外,，在正常情況下,，價格水平將與產(chǎn)出水平發(fā)生同方向的變動。比如,，擴(kuò)張總需求的宏觀經(jīng)濟(jì)政策沖擊會導(dǎo)致價格水平和產(chǎn)出水平同時提高,；相反，若總需求萎縮,，將帶來產(chǎn)出和價格水平同時下降,，即價格水平表現(xiàn)為順周期特征。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期波動是由總供給方面的因素導(dǎo)致時,，如新技術(shù)的發(fā)明和使用等,，將會帶來產(chǎn)出水平和價格水平的反方向變動，即產(chǎn)出水平提高（或下降）伴隨著價格水平下降（或上升）,，即價格水平表現(xiàn)為逆周期的特征,。
因此，辨別價格水平是順周期的經(jīng)濟(jì)變量還是逆周期的經(jīng)濟(jì)變量,。有助于識別經(jīng)濟(jì)周期波動是由總需求沖擊引起的還是由總供給沖擊引起的,。
據(jù)相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，美國在第二次世界大戰(zhàn)前,，價格水平具有很強(qiáng)的順周期特征,，并且盧卡斯將價格的順周期性列為基本的經(jīng)濟(jì)特征,，物價的順周期行為似乎成為普遍接受的事實,。戰(zhàn)后有所改變，美國在1954-1989年期間,，價格水平表現(xiàn)出明顯的逆周期特征,，近年來價格的周期性特征不明顯。
那么,，在中國物價總水平是否表現(xiàn)為明顯的周期性特征,？改革開放以來，我國的年均經(jīng)濟(jì)增長率為9.9%,，居民消費價格年均上漲5.4%,，保持了較高的經(jīng)濟(jì)增率和適中的物價水平。物價水平之所以達(dá)到5.4%,，主要是上世紀(jì)八十年代末和九十年代中期物價水平較高,。
改革開放以來，我國經(jīng)歷了四次較大的物價波動。從1978年到1983年,，我國經(jīng)歷了第一次物價波動,，在此階段，國家實行嚴(yán)厲的價格管制,，物價雖然有所波動,，但波動幅度不大。1984-1990年,，我國經(jīng)歷了第二輪物價波動,，此次波動是價格闖關(guān)所引起的政策性波動，1982起我國CPI持續(xù)向上,，在1985年達(dá)到小高點,，之后兩年有所回落，但1988年迅速達(dá)到峰值18.8%,。1991年到1999年,，我國經(jīng)歷了第三次價格波動，1991起CPI持續(xù)增長,，經(jīng)過3年的時間,，1994年達(dá)到波峰，而后經(jīng)歷5年時間緩慢降至谷底,，并轉(zhuǎn)為負(fù)值,。其中，1994年CPI高達(dá)24.1%,，為階段最高值,，此階段主要由寬松的貨幣政策和積極的財政政策導(dǎo)致投資過熱引起物價飛漲。從2000年到現(xiàn)在,，我國經(jīng)歷了第四次價格波動,，此次物價波動歷時較長，波動幅度較小,，物價相對很穩(wěn)定,，總體來看，此次價格波動趨于平緩,。
從經(jīng)濟(jì)增長和物價總水平變動趨勢的關(guān)系圖可以看出,，我國經(jīng)濟(jì)增長率與物價總水平的變動大致經(jīng)歷了兩個階段。
1978-1995是第一階段,，此階段,，無論是經(jīng)濟(jì)增長率還是物價總水平變動都呈現(xiàn)出大起大落的特點，物價總水平在1994年甚至達(dá)到了24.1%,，經(jīng)測算,，此階段物價總水平與經(jīng)濟(jì)增長率之間的相關(guān)系數(shù)為0.17，相關(guān)系數(shù)為正，表現(xiàn)出一定的順周期特征,。
1996-2009是第二階段,，此階段，經(jīng)濟(jì)增長率和物價總水平變動趨于平緩,，價格水平持續(xù)下降,，1998-1999年間物價總水平為負(fù)數(shù)，隨著2002年新一輪的經(jīng)濟(jì)周期的開始,，物價總水平也逐漸轉(zhuǎn)為正數(shù),，但仍維持在較低的水平，經(jīng)測算,，此階段物價總水平與經(jīng)濟(jì)增長率之間的相關(guān)系數(shù)為0.41,，相關(guān)系數(shù)為正且明顯大于上一階段，物價的順周期特征進(jìn)一步增強(qiáng),。
總的來看,，我國經(jīng)濟(jì)增長率和物價總水平變動趨勢大體一致，順周期特征明顯,，但物價總水平的變動幅度明顯大于經(jīng)濟(jì)增長率的變動幅度,。
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現(xiàn)階段我國物價對經(jīng)濟(jì)增長的敏感系數(shù)持續(xù)走低 |
根據(jù)1978-2011年我國的經(jīng)濟(jì)增長率和居民消費價格數(shù)據(jù)，利用可變參數(shù)狀態(tài)空間模型,，得到我國通貨膨脹率對經(jīng)濟(jì)增長率的反應(yīng)系數(shù)（見表）,。
通貨膨脹率對經(jīng)濟(jì)增長率的反應(yīng)系數(shù)
從整體輪廓上看，系數(shù) 的變化趨勢具有“凸型”特征,，表明系數(shù) 的變化過程經(jīng)歷了一個由低到高再由高到低并逐漸穩(wěn)定的過程,。反應(yīng)系數(shù)
的變化過程大致可劃分為四個階段。
第一階段是1980-1987年,，這個階段反應(yīng)系數(shù)
波動的特點是低位勢,，強(qiáng)波動，波動位勢基本維持在0.15-0.38之間,，波動頻率較為頻繁,；第二階段 1988-1993年，這個階段反應(yīng)系數(shù)
波動的特點是高位勢,，強(qiáng)波動，波動位勢基本維持在0.5-0.85之間,，波動頻率相當(dāng)頻繁,；第三階段是1994-2002年，這個階段反應(yīng)系數(shù)
表現(xiàn)出不斷下降趨勢,，從1994年的最高點0.88下降到2002年的最低點0.013,，僅用了7年時間，就下降了0.867；第四個階段是
2003至今,，這個階段反應(yīng)系數(shù) 的變化的特點是低位徘徊,，反應(yīng)系數(shù) 基本在0.1左右徘徊。反應(yīng)系數(shù)
的穩(wěn)定有助于同時實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定目標(biāo),。
2002年我國進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)周期后,，經(jīng)濟(jì)增長率在高位不斷平滑，同時,，物價總水平始終很低,，波動幅度也很小，整體來看,，呈現(xiàn)出“高增長”,、“低通脹”，一片繁榮穩(wěn)定的景象,，這與反應(yīng)系數(shù)
在此期間的低位徘徊密切相關(guān),。因此，改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)周期波動主要來自于總需求的沖擊,。
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現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹的可能性較小 |
從1994年后基本呈下降趨勢,，從0.88下降到目前的0.11，表明中國經(jīng)濟(jì)增長率變動對價格水平變動的影響越來越小,，即近些年來菲利普斯曲線逐漸變得平緩,。
當(dāng)由于總需求增加導(dǎo)致出現(xiàn)正向經(jīng)濟(jì)波動時，價格水平上升幅度很少,，也就是說,，需求變動帶來的物價上漲壓力不是很大。這也同時說明了我國的供給水平有了顯著的提高,，需求增加更多地表現(xiàn)為供給的相應(yīng)提高,，而價格水平保持不變或者增幅有限。
1998-1999年中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了緊縮,，這使得通貨緊縮趨于惡化,。2002年我國進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張階段后，通貨緊縮的壓力得到了緩解,。2003年以來,，我國經(jīng)濟(jì)增長率保持在較高水平，但由于價格波動對經(jīng)濟(jì)波動的敏感性持續(xù)較弱,，物價總水平并沒有出現(xiàn)大幅上漲,，實現(xiàn)了高增長與低物價的良好組合。
在當(dāng)前價格波動對經(jīng)濟(jì)波動的反應(yīng)系數(shù)持續(xù)較小的情況下,，如果經(jīng)濟(jì)增長放緩,，物價上漲空間也會受限,，現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹的概率較小。