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為改善我國小微企業(yè)生存環(huán)境,，國務(wù)院組織多個(gè)部門制定出臺(tái)了針對(duì)小微企業(yè)的一系列扶持政策,，其中一項(xiàng)重要舉措就是推出了支持小微企業(yè)貸款的專項(xiàng)金融債。在國家政策的鼓勵(lì)下，民生銀行,、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行,、上海浦東發(fā)展銀行,、杭州銀行等股份制銀行先后向監(jiān)管部門遞交了發(fā)行小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債的申請(qǐng)，部分銀行已獲批并發(fā)行,。
在小微企業(yè)融資渠道單一,、融資難度增加的情況下，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債的推出具有非常重要的意義,。
首先,，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債這一定向?qū)捤烧叩耐瞥銎鹾狭苏w宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的大局。在小微企業(yè)生存困境加深的背景下,，呼吁貨幣政策放松的聲音不絕于耳,，但是在當(dāng)前如果全面放松貨幣政策，極易導(dǎo)致前期宏觀調(diào)控前功盡棄,。而此時(shí)采取小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債這一政策是一舉兩得的好辦法,，既能達(dá)到緩解小微企業(yè)融資難的目的，形成專項(xiàng)資金投放,，又能降低宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控成本,，服務(wù)于總體經(jīng)濟(jì)大局。
其次,，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債有助于分散為小微企業(yè)提供貸款的銀行的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn),，激發(fā)銀行為小微企業(yè)提供金融服務(wù)的積極性。目前,，銀行貸款仍然是小微企業(yè)最主要的融資途徑,，然而由于小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，同時(shí)這部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓途徑不暢，從而導(dǎo)致大量風(fēng)險(xiǎn)集聚于為小微企業(yè)提供貸款的銀行,，加大了其風(fēng)險(xiǎn)管理難度,，導(dǎo)致銀行對(duì)小微企業(yè)貸款不積極。實(shí)際上,，金融市場(chǎng)上存在大量的風(fēng)險(xiǎn)偏好者,，他們需要配置風(fēng)險(xiǎn)較高、收益較高的資產(chǎn),，然而由于我國小微企業(yè)信貸資產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn),、高收益資產(chǎn)多數(shù)停留在銀行體系內(nèi)，未能在金融市場(chǎng)上形成有效流轉(zhuǎn),，導(dǎo)致相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)無法在金融市場(chǎng)得到有效分散,。通過小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債，銀行可以將部分高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給金融市場(chǎng)其他的風(fēng)險(xiǎn)偏好者,，銀行從中獲取中間收益,，這既提高了銀行支持中小企業(yè)融資的積極性，又促進(jìn)了金融體系風(fēng)險(xiǎn)分散,。
而且小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債還有助于銀行提高流動(dòng)性管理能力,，為小微企業(yè)貸款提供融資空間。小微企業(yè)資金需求的時(shí)效性較強(qiáng),，但單筆需求規(guī)模并不大,，而且資金需求非常頻繁。這些融資特性給銀行的流動(dòng)性管理帶來極大困難,，而專項(xiàng)金融債則可以有效解決這些問題,。它可以通過將多個(gè)基礎(chǔ)資產(chǎn)打包，實(shí)現(xiàn)一個(gè)具有一定吸引力的現(xiàn)金流,，從而銷售給其他投資者,。由此不僅小微企業(yè)資金需求的個(gè)性化問題在一定程度上能夠得以解決，同時(shí)銀行也提高了流動(dòng)性管理的能力,。
此外，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債也打破了信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的隔閡,，提高了資源配置的效率,。銀行貸款作為傳統(tǒng)的融資方式，依賴于大量的物理網(wǎng)點(diǎn)以及與融資方面對(duì)面的交流,。由于是一對(duì)一的交流,，彼此的信息掌握較為充分，但是這種融資方式交易成本較高,，對(duì)物理網(wǎng)點(diǎn)的依賴度也較高,。要在大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源有效配置，必須借助資本市場(chǎng)的力量。小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債正是借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源有效配置的范例,。在專項(xiàng)金融債融資模式下,，銀行充當(dāng)了金融市場(chǎng)各類投資者與小微企業(yè)之間的紐帶，既利用了銀行大量網(wǎng)點(diǎn)的優(yōu)勢(shì),，也實(shí)現(xiàn)了資源配置效率的提高,。因此，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債能夠有效地適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展的新態(tài)勢(shì),，極大地提高金融市場(chǎng)服務(wù)小微企業(yè)的效率,。
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