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對比成熟市場，我國債券市場具有很大發(fā)展空間。在未來20年至30年內,，隨著經濟全球化程度的加深,，我國債市也將融入全球化投融資渠道，債市擴容可期,。目前美國債券市場已經發(fā)展到30萬億美元規(guī)模,，遠遠大于股票市場，債券已成為市場融資的主要途徑,，而目前我國債券市場僅有20多萬億元人民幣規(guī)模,，未來發(fā)展空間很大。
現階段看,，業(yè)績良好的債券基金的規(guī)模限制在20億元至30億元內,，難以擴大的主要原因,，是風險特征不明確、收益波動太大,，導致客戶群體不明確。一個市場不管行情好與壞，總要有一批資金量較大的長線投資者,，才能發(fā)展壯大,，如果陷入“追漲殺跌”的怪圈，債券基金這種本應體現低風險,、低收益特征的產品就很難得到發(fā)展壯大,。
隨著機構投資者的成熟和發(fā)展,，其對收益預期穩(wěn)定的投資品種的需求日益增長,，尤其發(fā)展壯大養(yǎng)老金的計劃更是被相關部門提上議事日程,。在這個市場中,，債券基金將大有可為,。而未來債券基金做大規(guī)模的出路，就是滿足機構投資者對產品風險特征設計的明確需求,，提供低風險,、收益穩(wěn)定的基金產品。對普通投資者而言,，在挑選債券基金的時候，也應主要從收益的可持續(xù)性,、穩(wěn)定性去衡量債券基金的好壞。好的債券基金應該保持穩(wěn)定的表現,，這樣才能體現作為穩(wěn)健型資產配置工具的價值。
債券市場的發(fā)展變化也將帶來債券基金投資的變化,。傳統債券基金要求基金經理在不同類別資產上要有投資能力,，甚至有不少債券基金主要通過權益類投資來獲取高收益,。大類資產配置能力對基金經理的要求很高,，通常很難得到機構投資者的認可,。而未來作為低風險穩(wěn)健型產品的管理者,，債券基金經理應更專注于債券投資本行,，主要在利率類、信用類債券上做好配置,，相對應的是要求他們在宏觀經濟和信用分析方面具備專業(yè)能力。
展望2012年的大類資產配置,，當前內外經濟環(huán)境充滿不確定性,，適合我國固定收益市場（包括貨幣市場）的發(fā)展,。
從外部來看,，歐洲仍充滿動蕩因素,，新的“黑天鵝”事件也加劇了此類擔憂，美國以及全球經濟復蘇緩慢,。美聯儲已公開宣布,，極度寬松貨幣政策會延續(xù)到2014年，外部環(huán)境仍充滿了不確定性,。
從內部環(huán)境來看,，當前我國經濟正處于結構轉型期,，能夠推動我國經濟總量明確上升的行業(yè)尚不明顯。前10年我國經濟的支柱產業(yè)及經濟總體增量部分的拉動力是地產和汽車等行業(yè)，未來10年新的增長點至少在目前來看還比較模糊,。無論現在受熱捧的內需消費、新能源,、高端制造還是醫(yī)藥等行業(yè),，有的需要大量投入,，有的需要制度和技術創(chuàng)新，都尚待時間確認,。從通脹角度來看,，通脹高點在6%至7%已經明確，但是低點會在什么地方,，還有待觀察,。勞動力成本、資金成本,、環(huán)保成本上升等因素會不會使得通脹低點抬升,，也是不確定性因素,。
總體來看，利率和信用債的市場環(huán)境相對較好,。唯一要防范的是,，會不會像2008年一樣，出現信用債違約風險,。同時，對房地產以及地方融資平臺可能出現的違約風險也要保持適度警惕,。
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