對新股發(fā)行改革盼星星盼月亮的投資者,，日前盼來了證監(jiān)會公布的新股發(fā)行審核流程和一份近500家排隊上市的企業(yè)名單,。有市場人士認為，這是IPO開始打“透明牌”,，是新股發(fā)行的改革方向,；還有人認為，排隊的公司越多,，選擇好公司的余地越大，對市場來說是特大利好,。對這樣的觀點,，筆者有不同的看法。
其一,，在新股發(fā)行改革上,，廣大投資者最期待的是改革現(xiàn)有新股發(fā)行方式，比如改詢價制為注冊制,。這次證監(jiān)會雖然公布了新股發(fā)行審核的十道程序,，但詢價制的程序沒改，從過往經(jīng)驗來看,，如果排隊公司不擇手段包裝造假,，莫說十道關(guān)，就是一百道關(guān)也有漏網(wǎng)之魚,。所以,，市場需要的不是多少道審核的關(guān)卡，需要的是從審核制向注冊制過渡,。
其二,，市場沒有擺脫圈錢市的定位。一開年就有近500家企業(yè)排隊上市,，如此多的新股整裝待發(fā),，或許今年市場要消化的IPO數(shù)量將刷新歷史紀錄。同時,，個別有爭議的公司也赫然出現(xiàn)在排隊上市名單中,，比如曾因“活熊取膽”而備受質(zhì)疑的歸真堂。
其三,，如此多的待發(fā)新股,，將為市場平添多少猛于虎的大小非？平均算來,，一只新股上市的部分只占其總股本的四分之一左右,，假如一只股票發(fā)行2000萬股,，發(fā)行價格20元，二級市場需要多少錢來承接,？正常的算法是圈走4個億,，但實際上剩下的大小非遲早也是要到二級市場上流通的，前面的4個億只不過是提前拿走的一小部分,，真正的大頭還在后面,。這要多少錢來承接？莫說散戶,，就是機構(gòu)的子彈也會打光的,，就算加上要入市的千億養(yǎng)老金，也難填這些大窟窿,。
基于此,，筆者認為，證監(jiān)會打出的“透明牌”雖然相對以往來說是一種進步,，但整體上對市場來說難言利好,。