|
龍年股市今天開市。投資者為了圖吉利,，都希望龍起淵底,，龍年的股市會(huì)好一點(diǎn)，起碼要好于兔年,。因?yàn)橥媚甑墓墒袑?shí)在傷了很多人的心,。而期望龍年能扳回一城，是許多投資者的夢(mèng),。有鑒于此,，姑且稱龍年的市場(chǎng)為龍市。那么,，龍市應(yīng)該有哪些表現(xiàn)呢,？提此一問。
在此之前,，曾有許多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)龍年的市場(chǎng)作過預(yù)測(cè),。其中語焉不詳?shù)亩�,，鐵口直斷的少；看平看淡的多,，看好看高的少。尤其是一些證券公司對(duì)龍年的投資心有余悸,。因?yàn)槿ツ昙s有八成機(jī)構(gòu)看走了眼,，損失不小，這也影響了他們的年終獎(jiǎng)金,。所以現(xiàn)在是杯弓蛇影,，誰也不敢枉下斷言。
確實(shí),，這年頭,，要搭準(zhǔn)滬深股市的脈很不容易。在這個(gè)市場(chǎng)上,，要說對(duì)一段行情,，或者貌似說對(duì)一段行情，并不太難,；要說準(zhǔn)中長(zhǎng)期趨勢(shì),，特別是市場(chǎng)的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制以及它的結(jié)構(gòu)特征對(duì)投資收益的影響，非常困難,。其中成功的分析人士可謂鳳毛麟角,。
因?yàn)?STRONG>對(duì)于滬深股市的分析，除了要熟悉中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜關(guān)系,，要了解其他基本面因素以及市場(chǎng)面因素外,，還有五個(gè)字必須細(xì)加掂量，這就是“新興加轉(zhuǎn)軌”,。這五個(gè)字可以讓最刁鉆,、最精準(zhǔn)的分析師看傻了眼，也可以讓深得其味的人大賺鈔票,，充分享受“制度紅利”和“政策紅利”的膏腴,。
為什么呢？
說來話長(zhǎng),，把時(shí)間線拉長(zhǎng)點(diǎn),，從2008年國(guó)際金融危機(jī)談起。危機(jī)前的2007年,，是滬深股市直奔?xì)v史最高點(diǎn)的興奮時(shí)段,。滬指在2007年10月16日沖上6124點(diǎn)的歷史最高峰。當(dāng)時(shí)很少有人明白其道理�,，F(xiàn)在回過頭來看,，正是在這一年的前后,，滬深兩市上了多少超級(jí)大盤股，解決了多少棘手的大型國(guó)有企業(yè)股份制改造與上市問題,。這才是醞釀此輪行情的關(guān)鍵,。
而隨后一路下跌，下探至2008年10月28日的1664點(diǎn),，讓多少投資人的資產(chǎn)大幅縮水,，多少人的財(cái)產(chǎn)灰飛煙滅。再到2009年的8月4日,，滬指反彈至3478點(diǎn)之后,，又一路寬幅振蕩下探至2012年1月6日的2132點(diǎn)。這中間又洗掉了多少人的財(cái)富,，讓多少社會(huì)公眾投資人的財(cái)產(chǎn)性收入成了揮之不去的夢(mèng)魘,。其中的原因又是什么？或許看看這四年來的市場(chǎng)歷程就明白了,。
比如,，這四年，市場(chǎng)先后推出了股指期貨,，推出了創(chuàng)業(yè)板等重大措施,，引進(jìn)了一批批機(jī)構(gòu)投資者。公募與私募基金異�,；钴S,，創(chuàng)業(yè)板公司一家家上市，在刺激了科技型企業(yè)快速發(fā)展的同時(shí),，也造就了一個(gè)個(gè)創(chuàng)業(yè)富豪的神話,，連帶著也拉拔了一批搭便車的一級(jí)市場(chǎng)投資者。凡此種種,，不一而足,。而這一切都是需要付出代價(jià)的。這或許就是市場(chǎng)持續(xù)走低的“特殊”原因,。
這個(gè)“特殊”原因,，其實(shí)就是“新興加轉(zhuǎn)軌”隱含的“制度紅利”和“政策紅利”，這是天平向少數(shù)人傾斜,，在不同投資者之間事實(shí)存在的不對(duì)稱“紅利”,。正是由于這種非市場(chǎng)化的“紅利”的存在，才使滬深股市的走勢(shì)難以用一般的分析方法來分析,，更不用說用計(jì)量的模型來分析了,。這也是為什么去年有那么多分析師都看走眼的深層原因。
現(xiàn)在,，把眼光從過去的四年拉回來,，回到龍年,，回到當(dāng)下。當(dāng)下的基本面和市場(chǎng)面又是什么情況,？重不重要呢,？如果我們注意到中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在歷史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，需要通過擴(kuò)大內(nèi)需來轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng),，那么，相比起以往,，基本面因素就變得非常重要了。其中之一,，就是需要提高中等收入者的比重,，再也不能以犧牲這個(gè)群體的利益為代價(jià)來發(fā)展證券市場(chǎng)了。
因?yàn)�,，中等收入者群體的大小及其未來,，決定了消費(fèi)內(nèi)需的未來，決定了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的未來,，決定了轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的未來,，甚至決定了社會(huì)穩(wěn)定的未來。而在證券市場(chǎng)投資者中,，絕大部分都屬于奔向小康,，有一點(diǎn)閑錢能消費(fèi)、能投資的中等收入者,。如果這一群體的人的財(cái)產(chǎn)性收入不是在增加,，而是在減少，那么所謂提高中等收入者比重的結(jié)果會(huì)是什么樣子,，就可以想像了,。
因此，僅僅基于這一點(diǎn),，“新興加轉(zhuǎn)軌”的中國(guó)資本市場(chǎng),，特別是股市，就應(yīng)該注意如何調(diào)整發(fā)展方式,，為絕大多數(shù)社會(huì)公眾投資人也就是中等收入者服務(wù),；把發(fā)展眼光和工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)主體上來，把投資者的資金收益問題,、投資回報(bào)問題放到應(yīng)有的位置與高度,。只有這樣，才能恢復(fù)投資者信心,，恢復(fù)市場(chǎng)天然的資金及資源配置功能,。
有鑒于此,，如果市場(chǎng)相關(guān)方面能夠注意到這一點(diǎn)，把此類問題重視起來,，相信龍年的市場(chǎng)還是有希望的,，龍起淵底還是可能的，龍市好于兔市也不會(huì)是個(gè)神話,。
|