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在近期召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，中央明確提出在推動(dòng)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中,，要突出把握好“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào),。作為支持中小企業(yè)融資的重要舉措，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)推出的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式,，今年也應(yīng)“穩(wěn)中求進(jìn)”,，以期更好地服務(wù)于中小企業(yè)的融資需求和健康發(fā)展。
這首先是因?yàn)橹行∑髽I(yè)融資難在全國(guó)各地都普遍存在,，但由于我國(guó)各區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度,、地區(qū)特點(diǎn)以及風(fēng)土文化等都不相同，區(qū)域差異顯著,，不存在“放之四海而皆準(zhǔn)”的模式,，因此，“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式需要有不同的版本,，以適應(yīng)不同地區(qū)中小企業(yè)同樣的融資需求,；其次，“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式，開(kāi)創(chuàng)了廣大中小企業(yè)有序進(jìn)入正規(guī)資本市場(chǎng)融資的通道,，但當(dāng)前的模式還只是剛剛起步,，對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的影響和作用還十分有限，仍需要不斷地改進(jìn),、創(chuàng)新與完善,。
對(duì)當(dāng)前“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式的繼續(xù)創(chuàng)新和完善，可以考慮從以下三個(gè)方面由淺到深,、由易到難著手：
第一步,，擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，推廣當(dāng)前成熟的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式,。首批擬發(fā)行的區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)金額為13.89億元,，共涉及廣東佛山、山東濰坊和江蘇常州三地的25家中小微型企業(yè),，截至目前,，廣東佛山、山東濰坊兩只集合票據(jù)已成功發(fā)行,，11家中小微型企業(yè)率先通過(guò)該模式募集資金5.39億元,。這表明，在這些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)當(dāng)前的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式已經(jīng)成熟,，可以考慮在這些地區(qū)或者其他條件成熟的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行推廣,，增加試點(diǎn)規(guī)模。
第二步,，增加擔(dān)保資金來(lái)源,，嘗試中央財(cái)政支持的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式。在當(dāng)前的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式中,，需要地方政府注入相應(yīng)的擔(dān)保資金支持區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)的發(fā)行,，這對(duì)我國(guó)東南沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府來(lái)說(shuō)，可能并不是一個(gè)問(wèn)題,，但是對(duì)于中西部省份的大多數(shù)地方政府來(lái)說(shuō),，可能就是一個(gè)難題。而通常這些地區(qū)的資本市場(chǎng),、金融市場(chǎng)更不發(fā)達(dá),，其中小企業(yè)融資更需要相關(guān)支持。因此,，在這些經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)的地區(qū),，可以考慮通過(guò)設(shè)計(jì)相關(guān)有效的監(jiān)督、激勵(lì)和問(wèn)責(zé)機(jī)制,，由中央財(cái)政設(shè)立相應(yīng)的專(zhuān)項(xiàng)擔(dān)�,；�,，地方政府相關(guān)部門(mén)和人民銀行分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)篩選符合條件的中小企業(yè)并對(duì)之擔(dān)保，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)在這些地區(qū)也能成功發(fā)行,。
第三步,，提高市場(chǎng)化程度，探索“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式的市場(chǎng)化方向,。雖然廣大中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù),，實(shí)現(xiàn)了在資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化融資，但是,，在整個(gè)融資模式中,，地方政府還是起著關(guān)鍵的主導(dǎo)作用。盡管在當(dāng)前“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式的起步階段,，政府這種關(guān)鍵性和主導(dǎo)性的介入將是一種支持和推動(dòng)力量,，但是，以后隨著這一模式的發(fā)展和成熟,，仍然需要市場(chǎng)成為其主導(dǎo)力量,，依靠市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金和資源的充分、有效配置,，這將是我國(guó)市場(chǎng)化改革和發(fā)展的需要,，也是實(shí)現(xiàn)政府職能轉(zhuǎn)變的要求,。
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