“股市信心”一詞最近常被提及,。在全國金融工作會議上,，溫家寶總理表示要“提振股市信心”。而在去年年底舉行的2011“中國金融學(xué)科終身成就獎”頒獎典禮上，證監(jiān)會主席郭樹清亦表示對股市“有信心”,。
“股市信心”之所以屢被提及,，客觀上源自這兩年A股的糟糕表現(xiàn),。繼2010年A股摘取全球主要資本市場最熊“桂冠”之后,，去年又以21.68%的年度跌幅“熊霸全球”。A股市場不僅沒有體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能,，反而被深陷債務(wù)危機(jī)泥潭的歐美市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面,，這顯然是極不正常的。
筆者一直以為,，中國股市從來就不缺乏資金,，倒是投資者信心常常缺失。試問,，哪一波大牛市行情不是投資者對股市充滿信心的產(chǎn)物,？哪一輪大熊市又不是投資者信心嚴(yán)重喪失的結(jié)果？事實上,，股指波動反映出了投資者的信心波動,，股指其實就是投資者的信心指數(shù)。在投資者信心嚴(yán)重喪失的背景下,，A股市場連續(xù)兩年“熊霸全球”不足為奇,。
雖然股改已經(jīng)完成，但A股市場的結(jié)構(gòu)性矛盾與深層次問題仍舊突出,。郭樹清履新證監(jiān)會后連續(xù)燒起幾把“大火”,，顯然并非無的放矢，而是一一擊中了市場的要害,。郭樹清對于股市“有信心”,，一方面在于中國有一大批已經(jīng)上市或?qū)頃鲜械膶嶓w經(jīng)濟(jì)企業(yè)，另一方面也在于其推行的對中國股市進(jìn)行制度變革的監(jiān)管新政,。
對于中國資本市場而言,，信心比黃金更重要，否則,，健康發(fā)展與長治久安都只能是空中樓閣。要打造投資者信心,，筆者以為,，首先要進(jìn)一步完善制度建設(shè)、加強(qiáng)制度變革,。毋庸置疑,，目前市場的諸多規(guī)章制度并不能體現(xiàn)出市場賴以生存的“三公”原則,，并不能真正保護(hù)好投資者特別是中小投資者的切身利益。像新股發(fā)行體制,、退市制度,、分紅回報等問題，之所以成為千夫所指,，主要是因為其損害了廣大中小投資者以及中國資本市場的整體利益,。
其次，要強(qiáng)化監(jiān)管,，嚴(yán)懲市場的各種違規(guī)違法行為,。從某種意義上講，違規(guī)成本低亦是A股一大“毒瘤”,。正是由于違規(guī)行為得不到應(yīng)有的懲處,，才導(dǎo)致了違規(guī)者“前赴后繼”的局面。例如被證監(jiān)會定性為“案情重大,，性質(zhì)極為惡劣”的綠大地造假欺詐上市案,，相關(guān)法院居然只對上市公司罰款400萬元、對責(zé)任人員一“緩”了之,。如此“嚴(yán)懲”,，無異于慫恿與鼓勵違規(guī)。
其三,，出臺集團(tuán)訴訟制度,，建立投資者對違規(guī)行為的索賠機(jī)制。市場上的違規(guī)行為,，最終的結(jié)局無不是損害投資者的利益或上市公司的利益,。目前投資者除了對上市公司虛假陳述可以起訴索賠之外，像老鼠倉,、內(nèi)幕交易,、操縱股價等違規(guī)行為，利益受損的投資者卻欲訴無門,，這明顯是不公平的,。
只有像保護(hù)自己的眼睛一樣保護(hù)中小投資者的利益，只有投資者的利益得到了切實保護(hù),，市場信心才會建立起來,。否則，一切免談,。