據(jù)報(bào),，第四次全國(guó)金融工作會(huì)議將在明天舉行,，主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)屆時(shí)將厘定“金融五年規(guī)劃”,，市場(chǎng)對(duì)此期許很高。由于前幾次全國(guó)金融工作會(huì)議不僅每次都有對(duì)金融市場(chǎng)的新規(guī)劃,，而且也建了一個(gè)又一個(gè)新的金融機(jī)構(gòu),，所以這次關(guān)注最多的，或市場(chǎng)流傳最多的,，是“國(guó)家金融國(guó)資委”的設(shè)置及未來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展方向,。
“金融國(guó)資委”這個(gè)新機(jī)構(gòu)是否組建，如果設(shè)置“金融國(guó)資委”,，那到底是一個(gè)什么樣的機(jī)構(gòu),？是如“國(guó)資委”那樣作為國(guó)有資產(chǎn)最終所有人呢，還是國(guó)有金融資產(chǎn)行政管理部門或監(jiān)管者,？其功能職責(zé)界定不同,，“金融國(guó)資委”的性質(zhì)是不一樣的。
如果是國(guó)有金融資產(chǎn)的最終所有人,，那么,，它的功能與職責(zé)與國(guó)資委的情況不會(huì)有太多差別，只不過(guò)所管理的資產(chǎn)性質(zhì)有所不同,。如果如市場(chǎng)所流傳的那樣,，金融國(guó)資委既要承擔(dān)國(guó)有金融資產(chǎn)的最終所有人，也要成為整個(gè)國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管者,。那這個(gè)新機(jī)構(gòu)應(yīng)可解決當(dāng)前金融市場(chǎng)所面臨三個(gè)比較重大的問(wèn)題,。
一是國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)所有人的問(wèn)題。因?yàn)�,，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)越來(lái)越繁榮,，國(guó)有金融資產(chǎn)總量越來(lái)越大，金融資產(chǎn)最終所有權(quán)的具體化變得越來(lái)越重要,。如果金融資產(chǎn)不能具體落實(shí)至有什么機(jī)構(gòu)來(lái)持有,，國(guó)有資產(chǎn)最終所有權(quán)的虛擬性或最終所有權(quán)缺位會(huì)十分嚴(yán)重。這不僅容易導(dǎo)致金融資產(chǎn)運(yùn)作無(wú)效率,，而且容易導(dǎo)致國(guó)有金融資產(chǎn)權(quán)益被他人侵害,。
二是“誰(shuí)來(lái)監(jiān)管監(jiān)管者”的問(wèn)題。本來(lái)，這個(gè)問(wèn)題在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)體制下也存在,，但發(fā)達(dá)的市場(chǎng)體制有比較合理的制度安排來(lái)化解,。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，不僅金融市場(chǎng)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)最后的堡壘,，市場(chǎng)還相當(dāng)不成熟,，而且由于金融市場(chǎng)是由計(jì)劃轉(zhuǎn)軌而來(lái)，行政對(duì)市場(chǎng)主導(dǎo)作用隨處可見(jiàn),。不僅表現(xiàn)為監(jiān)管者的權(quán)力過(guò)大,，而且表現(xiàn)為監(jiān)管者的權(quán)力沒(méi)有有效的制度來(lái)約束或?qū)ΡO(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)管。如果賦予全國(guó)金融國(guó)資委這樣的職責(zé)與功能,，在一定意義上可起到對(duì)“監(jiān)管者監(jiān)管”的作用,。
三是面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)如何確保分業(yè)監(jiān)管體制下的統(tǒng)一監(jiān)管。應(yīng)該看到,，隨全球金融一體化的深入推進(jìn),，金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向合業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展已是大趨勢(shì)。在這種趨勢(shì)下,，傳統(tǒng)的監(jiān)管理念,、監(jiān)管工具及方式已經(jīng)不適應(yīng)了，并逐漸地為統(tǒng)一監(jiān)管及協(xié)調(diào)監(jiān)管所取代,。如果金融國(guó)資委能夠承擔(dān)這項(xiàng)功能,，對(duì)加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)安全將功不可沒(méi),。
當(dāng)然,，金融國(guó)資委所面臨最大的困擾，是如何讓這個(gè)新機(jī)構(gòu)成為國(guó)有金融資產(chǎn)最終所有人,、金融公共決策的執(zhí)行者,、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管者和協(xié)調(diào)者，在不同金融市場(chǎng)運(yùn)作的主導(dǎo)者,、金融市場(chǎng)價(jià)格及規(guī)模的管制者等,。也就是說(shuō)，金融國(guó)資委的功能就是清楚界定產(chǎn)權(quán),、為市場(chǎng)運(yùn)作主體提供公平公正的交易平臺(tái),、保護(hù)中小投資者的利益，及嚴(yán)格地監(jiān)管監(jiān)管者等,，而既不能通過(guò)種種行政方式來(lái)主導(dǎo)市場(chǎng),、管制市場(chǎng)，更不能通過(guò)不同的行政工具與手段傾向性向某種金融機(jī)構(gòu)注入資源（特別是政策性資源）,。如果是后者,，那么這種金融國(guó)資委對(duì)未來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展有害無(wú)益,。估計(jì)這也是市場(chǎng)對(duì)金融國(guó)資委的期許。
對(duì)這次金融工作會(huì)議的第二個(gè)期許,，則是當(dāng)前最急迫的問(wèn)題：如何讓國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)真正從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)堡壘中走出來(lái),。可以說(shuō),，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),，看上去仿佛是最為現(xiàn)代化的市場(chǎng)，可實(shí)際上市場(chǎng)化的程度還很低,。比如,，到目前為止還沒(méi)有形成有效的價(jià)格形成機(jī)制，整個(gè)金融市場(chǎng)的價(jià)格相當(dāng)大的程度上是扭曲的,。比如,，直接管制銀行存貸款利率，并讓其成為整個(gè)金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率,。比如，通過(guò)不同的政策手段傾向性地向一些企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)注資,，致使金融市場(chǎng)的許多資金不是通過(guò)價(jià)格機(jī)制而是通過(guò)行政方式來(lái)分配,。金融資源運(yùn)作的無(wú)效率或低效率比較常見(jiàn)。國(guó)內(nèi)銀行之所以能夠不通過(guò)努力就能獲得較高的利潤(rùn),，完全是相關(guān)政策使然,。
政府對(duì)金融市場(chǎng)的行政主導(dǎo)過(guò)多，必然造成權(quán)利尋租現(xiàn)象,。因此,，加大中國(guó)金融市場(chǎng)的改革力度，減少政府對(duì)市場(chǎng)的行政主導(dǎo)與干預(yù),，理應(yīng)是這次全國(guó)金融工作會(huì)議重心議題,。而金融的市場(chǎng)化最為重要的事情，就是加快利率及匯率市場(chǎng)化的改革步伐,。不少管理者一直在擔(dān)心金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制放開(kāi)對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊及負(fù)面影響,，就是沒(méi)有看到這種開(kāi)放可能產(chǎn)生的正面效應(yīng)，沒(méi)有看到利率市場(chǎng)化與匯率市場(chǎng)化的真正威力,。這就好像在加入WTO前討論中國(guó)汽車業(yè)發(fā)展的情況一樣,。當(dāng)時(shí)總認(rèn)為，如開(kāi)放中國(guó)汽車業(yè),，外國(guó)汽車企業(yè)一定會(huì)把中國(guó)汽車打垮,。可事實(shí)是,，中國(guó)一加入WTO,，汽車業(yè)一開(kāi)放,，最終成了中國(guó)汽車業(yè)真正繁榮與發(fā)展的新起點(diǎn)。為此,，市場(chǎng)期許,，利率與匯率的市場(chǎng)化、加大金融市場(chǎng)的改革開(kāi)放力度,，也將會(huì)成為中國(guó)金融市場(chǎng)繁榮的新起點(diǎn),。
