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新年伊始,，中國公布了2011年12月份首個重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)PMI，12月份
PMI為50.3,，較上月的49.0出現(xiàn)環(huán)比回升,，再次回升至榮枯分界線上方。由此顯示,，當前中國經(jīng)濟中需求與供給均保持平穩(wěn)態(tài)勢,，經(jīng)濟也有望繼續(xù)維持“軟著陸”的運行態(tài)勢。
從12月份PMI的11個分項指數(shù)來看,，受到元旦和春節(jié)雙節(jié)假期來臨的節(jié)日效應影響,，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)等8個指數(shù)較11月份升幅超過1個百分點,。其中,，新訂單指數(shù)為49.8%，比上月回升2.0個百分點,，顯示居民消費需求提前釋放,。另外，12月份生產(chǎn)指數(shù)為53.4%，比上月上升2.5個百分點,，表明需求的上升使生產(chǎn)出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢,。由此，也顯示了當前中國經(jīng)濟仍有需求的支持,。
筆者據(jù)此預測尚未公布的12月份其他主要經(jīng)濟數(shù)據(jù),，其中社會零售品總額同比或增長17.6%，與上月基本持平,；固定資產(chǎn)投資略有回升至24.6%,，投資略有回升,；工業(yè)增速同比增長或回升至12.6%,。
通脹壓力繼續(xù)減輕，但其長期壓力猶存,，仍不容忽視,。數(shù)據(jù)顯示，12月份購進價格指數(shù)為47.1%,，比上月上升2.7個百分點,，結束了連續(xù)三個月的下跌趨勢。觀察本月商務部和統(tǒng)計局發(fā)布的食品價格高頻數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，12月份食品價格比11月份有所反彈,。例如，商務部在2011年12月7日公布的數(shù)據(jù)顯示,，12月19日至25日一周,，重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)上漲，該價格數(shù)據(jù)自去年11月底出現(xiàn)止跌回升以來已連續(xù)五周漲勢,。盡管食品價格有所抬頭,，但考慮到緊縮政策效果顯現(xiàn)、國際大宗商品價格回落,、PPI迅速下滑及翹尾因素為0等因素影響,，預計12月份通脹水平比11月份仍將有所回落，CPI或回落至3.9%,，PPI或降至2.5%,。
另外，相關數(shù)據(jù)顯示外部需求在繼續(xù)放緩,。12月份進口指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均有所回升,。其中，新出口訂單指數(shù)為48.6%,，比上月回升3.0個百分點,，但仍低于50%零界限以下。進口方面，12月份進口指數(shù)為49.1%,，比上月回升1.8個百分點,，顯示在元旦和春節(jié)雙旺季的帶動下，居民對海外商品需求也有所恢復,。
不過,，要高度關注來自今年海外經(jīng)濟運行仍存在較大不確定性的市場影響。盡管近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所轉好,，但這主要是建立在儲蓄率降低和財政赤字上升的前提下,，今年美國經(jīng)濟還將面臨來自政治方面的不確定影響，預計美國推出QE3仍將是個大概率事件,。歐洲政治基本面已逐漸轉好,，這有益于使化解歐債危機朝著正確的方向邁進，對歐洲央行發(fā)揮更大作用也會有積極影響,。
筆者據(jù)此認為,，12月份中國的出口和進口增速分別為12%和17%，貿易順差回落至76億美元,。并且,，預計2011年凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻仍將為負，但2011年貿易順差進一步下降,，將有助于減輕人民幣的升值壓力,，預計2012年人民幣兌美元匯率最多升值至6.2013水平后會逐漸接近其均衡水平。
值得關注的是,，伴隨中國經(jīng)濟的結構轉型及進出口的同步回落,，預計未來中國將不會因出口大幅下滑而導致中國經(jīng)濟出現(xiàn)“硬著陸”。
盡管如此,，中國仍需保持宏觀政策的靈活性,，在強調實施“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”的同時，更要關注如何“穩(wěn)中求進”,。在貨幣政策方面,，2012年貨幣政策基調將由“過緊”回歸“中性”。在財政政策方面,，總的來講是要實施更為積極的財政政策,，不僅要保持適度的財政赤字和國債規(guī)模，而且在財政支出也要突出重點,，如突出結構性減稅與轉移支付,，完成600萬套保障房建設，以此來促進民生改善和經(jīng)濟發(fā)展,。
綜上所述,，盡管2011年12月份PMI數(shù)據(jù)有所回升,，基本上也可確認當前中國經(jīng)濟的“軟著陸”態(tài)勢，但考慮到2012年房地產(chǎn)投資將有所下滑,、出口回落趨勢已基本確定,，預計2012年上半年中國經(jīng)濟仍將維持繼續(xù)下滑態(tài)勢。但伴隨著宏觀政策的逐步放松,，下半年經(jīng)濟增長將會有所回升,，全年經(jīng)濟增長或呈現(xiàn)“前低后高”運行態(tài)勢。筆者預計,，1月份央行仍有可能下調存款準備金率一次,，并通過實施更為積極的財政政策，以確保中國經(jīng)濟實現(xiàn)“軟著陸”目標,。
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