證券市場(chǎng)在谷底徘徊,，兩金入市是一劑強(qiáng)心針。
所謂兩金,，即養(yǎng)老金與公積金,。新華社12月17日?qǐng)?bào)道稱,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示，全國(guó)有2萬(wàn)億元的養(yǎng)老保險(xiǎn)金余額分散在各省,，住房公積金累計(jì)繳存3.9萬(wàn)億元,，扣除貸款后余額還有2.1萬(wàn)億元。組織這4萬(wàn)億資金,，設(shè)立一個(gè)專門的投資機(jī)構(gòu)或者委托一個(gè)機(jī)構(gòu),，投資資本市場(chǎng)，對(duì)全體居民都大有好處,。另?yè)?jù)報(bào)道,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人12月18日表示，已就推動(dòng)養(yǎng)老金,、公積金等投資股市和有關(guān)部門進(jìn)行了溝通,，并在研究出臺(tái)一攬子稅收優(yōu)惠政策�,？磥�(lái),，中國(guó)版“401K計(jì)劃”如箭在弦。
中國(guó)證券市場(chǎng)是個(gè)“老虎市場(chǎng)”：或者成為老虎吞噬別人,，或者被老虎吞噬,。在市場(chǎng)得到根本改造之前，社�,；鹑胧�,，命運(yùn)也不會(huì)例外。
看看誰(shuí)是老虎,。滬深兩市千富榜手握的財(cái)富,，相當(dāng)于1.6億股民所持市值的一半，而千富榜中666個(gè)是在4年熊市中造出來(lái)的,，比例高達(dá)67%,。在57個(gè)最富有家族中(家族財(cái)富總額為4606.46億元，平均每個(gè)家族80.82億元),，有42個(gè)來(lái)自4年熊市,，比例高達(dá)74%。毫無(wú)疑問(wèn),，A股既是集聚財(cái)富的機(jī)器,，也是消耗財(cái)富的機(jī)器。
有關(guān)方面有信心,，讓社�,；鸪蔀槔匣�,。在社保基金運(yùn)作超過(guò)十年的時(shí)間里,，平均每年的收益率達(dá)到9.75%,。
在花團(tuán)錦簇的數(shù)據(jù)背后，有兩個(gè)因素值得重點(diǎn)關(guān)注：在2007年的大牛市,，社�,；鹗找媛矢哌_(dá)43%。與此同時(shí),，社�,；鸨惶厥庹疹櫍扔袆潛艿膰�(guó)有股,，又有精準(zhǔn)的抄底與減持,。2010年年報(bào)顯示，當(dāng)年全國(guó)社�,；鸸彩盏骄硟�(nèi)轉(zhuǎn)持國(guó)有股319.80億元,，其中股票196.63億元，現(xiàn)金123.17億元,。自2009年6月執(zhí)行《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》以來(lái),，累計(jì)轉(zhuǎn)持境內(nèi)國(guó)有股917.64億元，其中股票695.22億元,，現(xiàn)金222.42億元,。
悖論就此而來(lái)，如果社�,；鹗且话阃顿Y者,，無(wú)法享受特殊機(jī)構(gòu)紅利，在A股市場(chǎng)前景堪憂,；如果社保基金成為先知先覺(jué)的特殊機(jī)構(gòu),，那么A股市場(chǎng)的一眾普通投資者恐怕淚水難干,。
社保基金有必要入市,，但不是現(xiàn)在,。
美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)似乎支持社保基金入市,。讓人倍感刺激的是,，在美國(guó)推出401K計(jì)劃之后，迎來(lái)了波瀾壯闊的大牛市,。但我們不應(yīng)該忽略娜拉出走之后的悲劇,，次貸危機(jī)爆發(fā)后,，美國(guó)401K計(jì)劃已經(jīng)式微。2008年12月,，經(jīng)合組織（OECD）發(fā)布的《養(yǎng)老金市場(chǎng)聚焦》報(bào)告顯示：2007年12月至2008年10月,，經(jīng)合組織國(guó)家的股票市場(chǎng)整體下跌近50%，造成私營(yíng)養(yǎng)老金投資虧損約5萬(wàn)億美元,，資產(chǎn)縮水20%,；在美國(guó)4/5以上的家庭參加了401K計(jì)劃，損失已超過(guò)3.3萬(wàn)億美元,，加上計(jì)劃的主要參與者——嬰兒潮年代出生的人口成為銀發(fā)一族,，越來(lái)越多401K賬戶將消失。
社�,；鹑胧袕膩�(lái)不是大牛市的前提,，而是市場(chǎng)健康發(fā)展之后的結(jié)果。我們絕不能因果倒置,，因?yàn)楣墒械兔酝七M(jìn)中國(guó)版401K計(jì)劃出爐,，而應(yīng)該在市場(chǎng)根本性制度改革之后，讓社�,；鹑胧�,，讓更多的國(guó)民分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。
