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近期,，全球六大央行采取的全面寬松貨幣政策,，勢必會加劇國際資本在全球范圍內(nèi)的大規(guī)模流動。國際資本的流動對一國經(jīng)濟的影響尚不能確定,，但短期內(nèi)國際資本的大規(guī)模進出會給一國經(jīng)濟帶來較大沖擊是必然的,。因此，對熱錢的流出,，我國必須及早做出準(zhǔn)備,，防范熱錢撤離引發(fā)的系統(tǒng)性危險。
首先,，熱錢大規(guī)模流出,，國際投機資本外逃苗頭已初步顯現(xiàn)。
截至12月12日,，人民幣對美元即期匯率連續(xù)第九個交易日觸及跌停,。據(jù)中金公司最新報告估計，10月份熱錢流出規(guī)模約為1800億元人民幣,，資本外逃苗頭已初步顯現(xiàn),。外匯占款是央行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣，其變化一定程度上反映出資金流動的變化,。
央行最新數(shù)據(jù)也表明，在我國外匯占款余額不斷創(chuàng)出新高之后,，10月份外匯占款凈減少248.92億元,，為46個月以來的首次負增長，上一次資本外逃出現(xiàn)在2007年12月大危機發(fā)生之前,。外匯占款減少表明,，當(dāng)前國際投資者正在看空中國，國際投機資本可能正在撤出中國,。
熱錢短期內(nèi)大規(guī)模流入流出,，將對我國經(jīng)濟產(chǎn)生較大沖擊，值得密切關(guān)注,。
其次,，熱錢流出預(yù)示了世界和中國經(jīng)濟未來預(yù)期將發(fā)生變化,。
這主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
一是熱錢流出新興市場國家，預(yù)示全球經(jīng)濟風(fēng)險加大,。近期,，國際經(jīng)濟形勢動蕩不安，聯(lián)合國最新報告預(yù)測全球經(jīng)濟再次衰退風(fēng)險加大,。全球六大央行聯(lián)手注入流動性,，又一輪全球性寬松貨幣政策呈兇猛之勢。在流動性寬松預(yù)期下,，黃金價格,、石油價格大漲，大宗商品進入強勢上漲周期,，對全球經(jīng)濟影響加劇,，全球經(jīng)濟復(fù)蘇變數(shù)進一步增加。
在世界經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性增強和全球金融體系動蕩的情況下,，投資者風(fēng)險厭惡情緒上升,。近期，部分國家出現(xiàn)了游資抽逃的苗頭,，熱錢開始撤出以中國為代表的高風(fēng)險和高收益的新興市場國家,，向發(fā)達國家的低風(fēng)險和低收益的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，表明國際資本對世界經(jīng)濟下行風(fēng)險預(yù)期增強,。
二是熱錢流出中國,，預(yù)示國際資本看空中國。熱錢流出中國,，預(yù)示國際資本對中國經(jīng)濟增長前景的悲觀情緒上升,。擔(dān)心近年來中國的貨幣緊縮政策、地方債務(wù)風(fēng)險,、房地產(chǎn)泡沫和地下金融等方面問題,，會導(dǎo)致中國經(jīng)濟“硬著陸”，又恰逢歐美債務(wù)危機肆虐,，導(dǎo)致投機資本遠離高風(fēng)險投資,，出現(xiàn)熱錢逃離中國回流美國現(xiàn)象。外資投行高盛在近期的報告中唱空中國,，建議投資者停止買進或長期持有中國公司股票,，并認為隨著越來越多不利因素出現(xiàn)，“中國經(jīng)濟前景正面臨巨大挑戰(zhàn)”,，進一步引發(fā)外資出逃,。
三是熱錢流出預(yù)示人民幣升值預(yù)期減弱，人民幣的“外升內(nèi)貶”導(dǎo)致熱錢出逃,。近期,，境外市場的人民幣價格低于境內(nèi)市場價格,，國際投資者對人民幣升值預(yù)期發(fā)生變化。在我國香港地區(qū)人民幣可交割市場（CNH遠期市場）出現(xiàn)之后,，CNH遠期匯率能夠更加真實反映市場對人民幣匯率未來走勢的預(yù)期,，然而，這一匯率在很大程度上則是由國際投資者的套利活動所決定的,。2011年9月中旬以來,，我國香港CNH匯率下跌，表明國際投資者對人民幣升值預(yù)期發(fā)生變化,，從而導(dǎo)致對人民幣和人民幣資產(chǎn)需求的減少,。此外，在人民幣升值期間,，國內(nèi)出現(xiàn)明顯通貨膨脹,，引發(fā)人民幣對內(nèi)貶值。在人民幣“外升內(nèi)貶”的情況下,，國際資本選擇將人民幣兌換成美元等資產(chǎn),，逃離我國以獲取最大利益。
四是熱錢流出與美國大規(guī)模政府招商引資有關(guān),，預(yù)示美國投資戰(zhàn)略發(fā)生變化,。近年來，美國所吸收的海外投資占全球投資總額下降,，面臨在世界范圍內(nèi)爭奪外國資本的競爭,。為創(chuàng)造就業(yè)和恢復(fù)經(jīng)濟，美國開始實施大規(guī)模政府招商引資,，表明美國投資戰(zhàn)略重心開始向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,。
2011年6月，奧巴馬發(fā)布總統(tǒng)令,，宣布成立“選擇美國”辦公室,，這是一個橫跨23個部委的招商引資辦公室，并于10月開始正式啟動大規(guī)模政府招商引資行動,。該計劃幫助各州應(yīng)對不利于招商引資的各種聯(lián)邦政策,，向企業(yè)提供吸引投資的項目和服務(wù)，為美國擴大招商引資規(guī)模,、增強美國在招商引資上的競爭力提供保障。
在全球經(jīng)濟風(fēng)險加大的情況下,，由于美國在制度,、市場、資源和人才等方面存在的優(yōu)勢,，加上招商引資的優(yōu)惠政策,，能夠保證投資的相對安全與穩(wěn)定回報,，國際資本和美國本國資本開始選擇回流美國，這也是中國近期熱錢大規(guī)模流出的重要因素之一,。
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