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又到了各大證券公司準備推出明年策略報告的時候了,。這份報告該怎么寫,？相信有不少人現(xiàn)在有點為難。因為就在去年這個時候,，有不少分析師對今年的市場看得比較樂觀,。但現(xiàn)在的滬深股市已走到11月中旬,，走成這個疲弱樣子，是大多數(shù)人沒想到的,。在這種情況下,，對明年的宏觀經(jīng)濟與證券市場又怎么看呢？不少人心里很糾結(jié),。
特別是由于外部經(jīng)濟形勢撲朔迷離,，壞消息不斷，歐債危機與美日經(jīng)濟前途難卜,，因此,，對世界經(jīng)濟的發(fā)展趨勢持悲觀看法的人不在少數(shù)。受此影響,，對明年證券市場看淡的也不在少數(shù),。這是符合一般邏輯的，可以理解的。因為根據(jù)目前的情況,，無論從投資需求,、消費需求，還是凈出口需求看,，明年的走向都不太樂觀,。
但是換一個角度看，相對于前兩年的很復(fù)雜,、很不確定,、很難看清楚的經(jīng)濟走向，現(xiàn)在的情況反而要清楚多了,。就像寒潮襲來之前會有一陣濃霧一樣,，前兩年是處在濃霧中，人們目光迷離,、手足失措。但現(xiàn)在濃霧已逐漸散去,，雖然有點冷,，但大的走向應(yīng)該是清楚的，因此不必再自己嚇自己了,。尤其對以下三大潛在利好,，要看清楚，更要把握好,。
第一大潛在利好是大宗商品走勢開始下降調(diào)整,。從近期走勢看，基本都在回落之中,。這一方面是由于金融危機前及危機爆發(fā)后一些不恰當?shù)奶幚泶胧�,，刺激了大宗商品的上漲。但在美債問題和歐債危機加重之后,，來自發(fā)達經(jīng)濟體的實際需求在下降,，促使大宗商品進入回調(diào)。另一方面,，各主要經(jīng)濟體首腦都在呼吁對大宗商品價格予以高度關(guān)注,，這使得投機者聞風(fēng)而走。
而全球大宗商品需求的變化,，以及對大宗商品投機的減弱,，至少會在一定時間內(nèi)促使大宗商品價格進行理性調(diào)整，回落到相對合理的區(qū)間,。這種降溫對中國來說是難得的機會,。一是可以減少輸入性通脹的壓力，有利于改善經(jīng)濟增長的外部條件,；二是應(yīng)該利用好這次調(diào)整機會,，在合理價格區(qū)間適當出手,，將過多的外匯儲備兌換成長期發(fā)展的資源，并力爭議價權(quán)和話語權(quán),。
第二大潛在利好是物價有適度下降的可能,。這一方面得自于外部需求的減弱、大宗商品價格的回調(diào),。另一方面更主要的是由于房地產(chǎn)市場正在進行回調(diào),，房價在未來一段時間內(nèi)起碼不會再瘋漲，這就使物價上漲失去了最主要的推手,。還有一方面是由于年度之間存在的同比原因,。由于今年物價已經(jīng)上碰過6%的水平，因此,，明年同比很難有這樣的漲幅了,。
當然，由于價格體系混亂,，價格形成機制不合理,，因此未來價格走向并不樂觀。因為推動價格上漲的長期因素并沒有消失,，比如,，勞動力成本問題，工業(yè)化與城鎮(zhèn)化帶來的城市人口需求問題,，以及農(nóng)副產(chǎn)品與工業(yè)品比價不合理問題,，等等，都是長期因素,。因此,，在明年的價格回調(diào)中，適時推出改革措施是必要的,。但盡管如此,，明年的價格問題應(yīng)該不會成為主要的經(jīng)濟矛盾。
第三大潛在利好是全球需求格局在加速調(diào)整,。一方面,，來自發(fā)達經(jīng)濟體的實際需求，由于歐美等主要國家都采取了財政緊縮政策,，因此在政府消費部分將會大大縮減,；但是在民間消費部分，由于這是比較穩(wěn)定的需求,，因此不可能有很大縮減,。尤其對來自中國的產(chǎn)品，價廉物美，正是一般老百姓的生活必需品,，因此這一塊出口只要工作做到位,，是不會有很大滑落的。
另一方面,，來自新興經(jīng)濟體的實際需求,，由于物價上漲的原因，人們對價格敏感度會很高,，而來自中國有價格競爭力的商品正好有施展的空間,。因此，不管是政府消費還是民間消費,，都不會拒絕性價比好的商品,。在這種需求格局大幅調(diào)整的情況下，如何把握好洗牌的機會,，擴大中國商品的地域版圖,，正有許多事可做。
潛在的利好因素并不止這些,，如果深入發(fā)掘的話,，還有許多方面。比如跨國投資,，等等，可以把一部分過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移出去,，把生產(chǎn)基地拓展到境外,，同時開拓境外市場。這樣做不僅有利于利用內(nèi)外兩個市場,、兩種資源,，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu),、消費結(jié)構(gòu),，也有利于資產(chǎn)負債表的平衡。而一旦把這些潛在利好因素都發(fā)掘出來,、利用起來,，那對明年經(jīng)濟增長是有利的。
至于滬深股市的問題,，雖然和宏觀經(jīng)濟有關(guān),，但更多的在于股市政策。如果把投資人的利益放在第一位,，那么局面就不同了,。如果還是偏重于融資功能，傾向于特定的政策目標，那就是另一回事了,。
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