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2011年11月3日至4日,，二十國集團（G20）領(lǐng)導(dǎo)人第六次峰會將在法國戛納舉行。在世界經(jīng)濟前景灰暗,、歐債危機愈演愈烈的背景下,，此次二十國集團峰會注定將成為全球市場矚目的焦點。
不容否認,，當前的歐債危機依然難言樂觀,。上周，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)過長時間的緊張談判后,，最終就希臘債務(wù)減記,、擴大歐洲金融穩(wěn)定機制（EFSF）規(guī)模、銀行資本重組以及問題國家的結(jié)構(gòu)性改革等一攬子方案達成一致,�,？墒牵谶@個節(jié)骨眼上，希臘總理帕潘德里歐10月31日卻意外呼吁進行兩項高風險投票,，其一是針對內(nèi)閣的信任投票,，該投票將在11月4日舉行；其二是針對最新歐盟協(xié)議的全民公投,，該投票可能于今年年底舉行,。此外，希臘政府發(fā)言人11月2日表示,，希臘內(nèi)閣決定支持總理帕潘德里歐將歐盟紓困協(xié)議交付公投的提案,。這說明歐盟峰會達成的協(xié)議是脆弱的。
從最近連續(xù)舉行的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會議可以明顯看到,，當前,，歐盟內(nèi)部對歐債危機的解決存在很大分歧。德國財長朔伊布勒此前就預(yù)期在10月23日舉行的歐盟峰會不會就歐債危機出臺最終解決方案,；緊接著,，接踵而至的主權(quán)信用及銀行業(yè)評級遭下調(diào)。從市場的這些變動來看,，其背后是目前歐元區(qū)的債務(wù)問題從希臘等國的債務(wù)領(lǐng)域蔓延到整個歐元區(qū)的金融領(lǐng)域，歐洲債務(wù)最主要的問題是銀行買了不少歐洲國家主權(quán)債,，當這些主權(quán)債的評級被降級,，又或有關(guān)國家真是有拖無欠時，這些持有大量有關(guān)國家主權(quán)債的銀行就有資金周轉(zhuǎn)不靈的危險,，一旦被存款者擠提,，便有立即倒閉的危機。故解決歐洲債務(wù)問題的關(guān)鍵在于穩(wěn)定大銀行,，勿使之倒閉,，以致產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，拖累銀行所在國的經(jīng)濟,。
目前歐元區(qū)救援資金還剩2500億歐元左右,，歐盟峰會聲明說，可以通過杠桿化將EFSF規(guī)模再擴大4—5倍,，達到10000億歐元,。那么，這10000億歐元從哪里來呢,？歐盟峰會提出,，銀行應(yīng)首先通過市場進行融資，再尋求各國政府注資,，最后才求助于EFSF的援助,。EFSF的資金來源于各成員國出資份額，它用來對各成員國的國債提供直接擔保，由于各成員國的債務(wù)總額超過3萬億歐元,，EFSF顯然無法提供100％的擔保額,，只能進行杠桿化操作。從已知的情況看,，德國將最多提供2110億歐元,，法國提供最多1580億歐元，其他國家出資額暫時不詳,�,？梢姡@又是在畫餅充饑,。因為歐盟沒有說明歐元區(qū)主要國家要多拿出多少錢,，而且在11月份歐元區(qū)救援基金最終確定之前，誰也不會真拿錢,。何況,，很多國家都是等待救助的對象，哪里來的資金呢,？毫無疑問,，這對于歐洲而言是一個考驗。
當然,，問題的關(guān)鍵還在于歐洲可能無法避免深度衰退的結(jié)局,。10月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份,，歐元區(qū)的PMI下滑了近兩點至47．2％,，是2009年年中歐元區(qū)走出上次衰退以來的最低水平。法國尤其嚴重放緩,，PMI下滑了逾3點至46．8％,。英國央行行長金恩表示，歐盟峰會并不能解決歐元區(qū)面臨的根本問題,，只能爭取到1－2年的喘息時間,。
更值得注意的是，曼氏金融機構(gòu)的破產(chǎn)標志著歐債危機已經(jīng)入侵美國金融體系,，從而引發(fā)了人們對美國金融機構(gòu)前景的擔憂,。因此，就當前而言,，歐債危機只能是暫時的一個利益權(quán)衡之策,，未來如何走關(guān)鍵要看歐洲的金融體系穩(wěn)定與改革，此外,，還要看歐元區(qū)的經(jīng)濟增長情況,，而在巨額的政府債務(wù)面前,，歐元區(qū)的經(jīng)濟增長不可能有大幅提升，這就注定了歐債危機需要長時間來慢慢消化,。
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