各國央行減持美國國債的數(shù)據(jù)近日引起人們關(guān)注,，而我國減持美國國債的的數(shù)量與進(jìn)度也更加敏感,，甚至認(rèn)為我們購買美債將會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，輿論的焦點(diǎn)進(jìn)一步積聚美國國債的數(shù)量與買賣的狀況,。但實(shí)際上,，這只是一個(gè)有關(guān)投資的信息數(shù)據(jù)，是一個(gè)數(shù)據(jù)的自然和平常情況,，并不是一個(gè)對(duì)錯(cuò)與否,、或未來如何的結(jié)論。
金融投資問題是一個(gè)很復(fù)雜且很長遠(yuǎn)的事情,，并不是拍腦袋可以說對(duì)或錯(cuò)的簡單事情或數(shù)據(jù),。尤其是對(duì)于世界上最高端乃至具有霸權(quán)影響力的國際資產(chǎn)，并不是一個(gè)概念或一個(gè)數(shù)據(jù)的結(jié)論或認(rèn)證,，需要梳理情緒是我們面對(duì)特殊時(shí)期金融形勢和金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵,。
首先，美國國債的買賣是一個(gè)市場行為,，也是一個(gè)國家金融戰(zhàn)略構(gòu)架的重要內(nèi)容,，無論買進(jìn)和賣出并非如此簡單。尤其是面對(duì)最大國家的資產(chǎn)數(shù)目和資產(chǎn)價(jià)值,，我們并不能因短期變數(shù)而說是對(duì)錯(cuò),。
美國國債是指美國財(cái)政部代表聯(lián)邦政府發(fā)行的國家公債。其根據(jù)發(fā)行方式不同,，美國國債可分為憑證式國債,、實(shí)物券式國債和記賬式國債3種。根據(jù)債券的償還期限不同,，美國國債大致可分為短期國庫券,、中期國庫票據(jù)和長期國庫債券3類。
2007年是以來國際金融形勢的獨(dú)特性和詭異性十分突出,，美國國債的戰(zhàn)略推進(jìn)和戰(zhàn)術(shù)設(shè)計(jì)更加神秘與詭異,，但是事實(shí)是美元資產(chǎn)價(jià)值的影響力在擴(kuò)大，美元市場份額在強(qiáng)化,，進(jìn)而美國即使有金融危機(jī)的概念,，但是美國的國債銷售發(fā)行十分順暢和備受關(guān)注。
我們買美債過多被指責(zé),，我們賣出美債也被質(zhì)疑,。過于情緒化的市場認(rèn)知錯(cuò)亂的是我們自己，尤其是不能使自己有效的改革,，一個(gè)外匯儲(chǔ)備話題,，全國上下討論的10余年,，至今沒有改進(jìn)和改善，反之負(fù)擔(dān),、壓力和矛盾更大,。到底是我們自己的問題，還是美債的問題,？我們需要理性和理智,，尤其是睿智思考。
其次,，金融市場輿論簡單地認(rèn)為,，美國債務(wù)大部分是由中國所擁有，但事實(shí)并非如此偏頗或局部,。我國的確是擁有很多美債,，但卻占了一部分，而實(shí)際上美國和日本一樣,，他們國債的多數(shù)持有者為本國所有,。世界各國愿意投資美國國債的意愿主要是依據(jù)自己的投資需求和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，包括國際關(guān)系,、國際風(fēng)險(xiǎn)控制等諸多因素,。
我國實(shí)際狀況則與西方國家藏富于民的做法不同。我國相對(duì)于長期行政管理和政府意愿,，資產(chǎn)分布的低分配,、高積累藏富于國體制，部分未分配利潤以福利性質(zhì)分流,，但隨著市場化改革,，住房、醫(yī)療等原本部分或全部由福利承擔(dān)的領(lǐng)域進(jìn)入商品領(lǐng)域,，但原有的低分配,、高積累模式卻未調(diào)整，政府負(fù)擔(dān)減輕,，開支卻未相應(yīng)增加,，居民由于缺少了保障，不得不提高儲(chǔ)蓄率,，這造成政府財(cái)力的提升,，又缺少有效的市場，社會(huì)缺少成熟的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn),，過去嚴(yán)格和復(fù)雜的結(jié)匯、換匯制度,，不得已使我國絕大部分外匯流量控制在政府手中,，還能對(duì)相當(dāng)大部分非經(jīng)營性外匯流入實(shí)行有效控制,，外匯體制改革循序漸進(jìn)，但不可能一蹴而就,，這種分配,、管制體系一直束縛我們的貨幣和外匯積累，加大經(jīng)濟(jì)難度和金融阻力,。我們面對(duì)這種狀況又缺少改革的勇氣和魄力,，長時(shí)間的徘徊、低效和迂回,，我們的問題一直未有效解決,，進(jìn)而直接導(dǎo)致我們對(duì)問題的處理和理解是情緒，忽左忽右和忽高忽低,，買美國國債十分糾結(jié)和敏感,，對(duì)于市場行為帶來混亂和錯(cuò)覺。
第三,，面對(duì)美元獨(dú)特的貨幣地位,，面對(duì)我們自己糾結(jié)和改革不大的局面，我們買入美債和拋出美債是不得已而為,，也是國際環(huán)境的必然所為,。
盡管持有美債絕非好的選擇，但也是無奈的選擇和唯一的選擇,。中美經(jīng)濟(jì),、貿(mào)易、金融和投資的鏈接和合作密切愈加,。從這個(gè)角度看問題,，為確保美國的金融體系不至于陷入僵局和惡化，這同樣符合中國的戰(zhàn)略利益,，也是美國的戰(zhàn)略需要,。
雖然，我們無法掌控外匯儲(chǔ)備的安全,，即使真能拋掉全部美債,，但面對(duì)現(xiàn)實(shí)的國際外匯體制下，我國無法改變外匯儲(chǔ)備以美元為主的現(xiàn)實(shí),，結(jié)果只能是我們不能繼續(xù)成為債主,，也無法保全財(cái)富。從長遠(yuǎn)角度看,，美元一直獨(dú)霸的局面將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化,，而非削弱或有崩潰風(fēng)險(xiǎn)，我們必須理性和理智面對(duì)美債的投資選擇和資產(chǎn)配置,。
總之,，美債買入和賣出是一種市場行為,，并不能用情緒評(píng)論。
