雖然9月28日人民幣中間價(jià)突破6.37元關(guān)口，1美元兌人民幣為6.3623元,，較上一日升137點(diǎn),，創(chuàng)2005年7月匯改以來新高，但“人民幣將貶值”之言論仍然充斥市場,。而且,，早在今年5月時(shí)，就有美國對沖基金認(rèn)為,，中國房地產(chǎn)泡沫將破滅,，人民幣即將貶值，其以場外期權(quán)看淡人民幣,。
對此,，現(xiàn)在有幾個(gè)問題值得思考。一是在短期內(nèi)人民幣是否會出現(xiàn)貶值,？如果出現(xiàn)人民幣貶值,，其原因又是什么？二是如果人民幣由升值轉(zhuǎn)向貶值,，它對國內(nèi)外市場會造成什么樣的影響,，我們應(yīng)該如何來應(yīng)對？三是如果人民幣不會貶值，為何市場上看淡人民幣的言論如此盛行,？
從2005年人民幣匯率制度改革以來,，人民幣對美元的匯率已升值近30%了，但是人民幣對其他非美元匯率升值幅度則不是太大,。比如幾年來人民幣對加元升值就不足5%,。因此，如果美元強(qiáng)勢,，那么人民幣就可能出現(xiàn)市場走淡,。可以說,，這幾天人民幣現(xiàn)貨市場及人民幣不交收遠(yuǎn)期匯率走低都可能與美元走強(qiáng)有關(guān),。如果美元繼續(xù)走強(qiáng)，那么人民幣相對美元貶值也屬正常,。
現(xiàn)在的問題是,，早就有美國的對沖基金看淡人民幣，其理由是人民幣作為一種信用貨幣,，它是以國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力為背景的,。如果中國房地產(chǎn)泡沫或經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，必然會導(dǎo)致金融危機(jī)及經(jīng)濟(jì)危機(jī),，導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面衰退,。在這種情況下，人民幣也將貶值,。不過,，在筆者看來，短期內(nèi)（至少在一兩年內(nèi)）,，該理由是不成立的,。因?yàn)椋M管中國房地產(chǎn)泡沫無可復(fù)加,，也是世界經(jīng)濟(jì)史上找不到有這樣大的房地產(chǎn)泡沫，但中國是一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)體,。在這個(gè)經(jīng)濟(jì)體中,，任何商品都有一個(gè)無限大的市場，而且各個(gè)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展懸殊,。比如房地產(chǎn)市場,，在一二線房地產(chǎn)市場泡沫大得離譜，但在一些西部三四線城市房地產(chǎn)市場發(fā)展才剛開始,，因此,，要讓房地產(chǎn)泡沫遍布全國每一個(gè)角落還得有漫長的時(shí)間，一線城市房地產(chǎn)泡沫破滅的骨牌效應(yīng)嚴(yán)重性不必太過分高估。現(xiàn)實(shí)的這種情況,，為中央政府?dāng)D出房地產(chǎn)泡沫創(chuàng)造了時(shí)間與空間,。
一旦中央政府?dāng)D出房地產(chǎn)泡沫，那么美國對沖基金所預(yù)測的中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性就會降低,，當(dāng)前許多問題（比如銀行不良貸款問題,、地方政府融資平臺問題及社會財(cái)富及分配不公平問題等）也會迎刃而解。
從當(dāng)前短期的情況來看,，人民幣升值仍然處于主導(dǎo)地位,。無論是有媒體認(rèn)為人民幣可作為“避險(xiǎn)貨幣”，還是美國國會把人民幣升值的政治化,，以及當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢（未來一兩年中國經(jīng)濟(jì)增長可能放緩,，但不會放緩到增長速度低于9%的水平），都是推動人民幣升值的重要原因,。因此,，我們當(dāng)前討論問題的重點(diǎn)并非要放在人民幣貶值對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的影響上，因?yàn)檫@還是一個(gè)時(shí)間跨度還比較遠(yuǎn)的問題,。我們當(dāng)前所關(guān)注的問題仍然要放在人民幣升值對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的影響上,，特別是中央決策部門更加要密切關(guān)注及研究對策。因?yàn)�,，在�?dāng)前國際經(jīng)濟(jì)面臨巨大的不確定性的大背景下,，匯率問題仍然是維護(hù)國家利益最為重要的工具，匯率競爭也在所難免,。對于有人主張人民幣升值或者主張人民幣貶值,，政府部門要對此作足夠的研究與預(yù)測，準(zhǔn)備預(yù)案,，以便即使有重大的事件發(fā)生也能夠應(yīng)對自如,。
總之，面對不確定性及震蕩不安的國際市場,，人民幣匯率問題仍是市場十分關(guān)注的大問題,。我們要從其核心入手把握問題實(shí)質(zhì)，這樣才不會任由外部言論所左右,，也好站在國家利益角度作出好的判斷與決策,。
