三年前的9月15日,，雷曼兄弟倒閉,，金融風(fēng)暴席卷全球。時(shí)至今日,，危機(jī)陰影仍未散去,，衍生出來(lái)的新危機(jī)不斷,，各國(guó)復(fù)蘇前景堪憂。就在中國(guó)人歡度中秋小長(zhǎng)假之際,，希臘債務(wù)危機(jī)再度加劇,，各國(guó)股市爭(zhēng)先出現(xiàn)大幅下跌。實(shí)際上,，三年來(lái)金融危機(jī)從沒(méi)離開過(guò),，現(xiàn)在，全球債務(wù)危機(jī)更是到了一觸即發(fā)的邊緣,。
上一次,，金融機(jī)構(gòu)危機(jī)之際,，政府尚且還能夠施以援手，而這次,，風(fēng)靡世界的是主權(quán)債務(wù)危機(jī),，誰(shuí)又能來(lái)拯救政府？不清算紙面繁榮的游戲,，繼續(xù)玩撒錢刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，只怕會(huì)讓債務(wù)危機(jī)接踵而至。
實(shí)際上,，全球經(jīng)濟(jì)所面對(duì)的都是結(jié)構(gòu)性難題：歐美發(fā)達(dá)國(guó)家面臨的是社會(huì)福利過(guò)度開支,，必須有“勒緊褲腰帶”過(guò)苦日子的決心，開源節(jié)流渡過(guò)債務(wù)危機(jī),；發(fā)展中國(guó)家的問(wèn)題多和中國(guó)類似,，面臨著過(guò)度依賴出口和投資的問(wèn)題,，它們更需要面向國(guó)內(nèi),，啟動(dòng)內(nèi)部需求。
顯然,，當(dāng)初歐美“新泡沫救舊泡沫”的伎倆已走向末路,，不可能解決困擾全球的結(jié)構(gòu)性難題。除了帶來(lái)持續(xù)三年的紙面繁榮,，并未讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出衰退泥淖,，新一輪經(jīng)濟(jì)繁榮遙遙無(wú)期�,？墒橇钊司趩实氖�,，現(xiàn)在全球仍然聚焦在第三輪量化寬松政策的出臺(tái)與否。
嚴(yán)格地說(shuō),，這三年,，是“那幾筆錢”托起了金融市場(chǎng)的欣欣向榮，讓新興市場(chǎng)率先復(fù)蘇,，歐美經(jīng)濟(jì)體逃離“自由落體”的厄運(yùn),。而經(jīng)濟(jì)前景和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型則從未看到過(guò)曙光。從上世紀(jì)30年代到現(xiàn)在的80年,，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、軍工產(chǎn)業(yè)、IT互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè),，造就了數(shù)輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮周期,，但現(xiàn)在由于美國(guó)深受流動(dòng)性陷阱糾纏，主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào),，債務(wù)危機(jī)一觸即發(fā),，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不得不將再次探底,。在沒(méi)有找到新的增長(zhǎng)引擎之前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注定是脆弱的,。
什么將成為下一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎,？盡管各方都在對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)議論紛紛，但是依賴新能源造就下一個(gè)輝煌十年,，現(xiàn)在無(wú)論是歐美,，還是新興市場(chǎng)國(guó)家，在技術(shù)成熟度和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)方面,，都遠(yuǎn)不足以讓新能源成為新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎,。
現(xiàn)在唯一能確定的是貨幣政策的集體性“兩難”困局。在各國(guó)央行步入貨幣放松周期的尾聲,，一方面是實(shí)體低迷和新危機(jī)不斷,，另一方面卻對(duì)應(yīng)的是資產(chǎn)泡沫和全球高通脹。這使得央行大佬們,，估計(jì)最遲在2012年底就不得不收緊貨幣,，從而遏制住通脹的失控和資產(chǎn)價(jià)格的更大幅度飆漲。否則,，紙面繁榮帶來(lái)的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫將讓世界經(jīng)濟(jì)永難走出困境,。一旦滯脹時(shí)代板上釘釘，再想開啟經(jīng)濟(jì)真實(shí)繁榮難度就更大,。
擺在世人面前的,，早晚必然清算的問(wèn)題是：由龐氏游戲所支撐的過(guò)度消費(fèi)，帶來(lái)的歐美各類債務(wù),，到最后究竟以怎樣的方式化解,？雖然已經(jīng)很少有人會(huì)相信美國(guó)債務(wù)違約，以美元的儲(chǔ)備貨幣地位,，只要開動(dòng)印鈔機(jī),，還本付息沒(méi)有問(wèn)題。但是,，貨幣進(jìn)一步超發(fā)只會(huì)帶來(lái)惡性通脹,，而無(wú)法由實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支持貨幣發(fā)行量，從而美元的實(shí)際價(jià)值會(huì)被大幅稀釋,。這對(duì)于美國(guó)而言,，也并非易事，不到萬(wàn)不得已,，美國(guó)政府不會(huì)祭出這一招,。
樹欲靜而風(fēng)不止，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能再因外部經(jīng)濟(jì)生病而使自己“猛吃藥”。對(duì)于中國(guó)而言,，這一次難以再承擔(dān)起拯救世界的重任,。
三年前，中國(guó)啟動(dòng)天量信貸政策,，“大干快上”拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng),，但是也帶來(lái)了困擾至今的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫難題。眼下隨著主動(dòng)調(diào)控帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)放緩,，又有不少人主張放松貨幣政策,。與其重啟保增長(zhǎng)策略，與其把外儲(chǔ)投向海外資產(chǎn),，不如還匯于民間,，將更多的資金用在國(guó)內(nèi)。這樣不僅能夠解決外儲(chǔ)使用難題,，還能避免貨幣政策的再度放松,。
不管怎么說(shuō)，在21世紀(jì)第二個(gè)10年,，估計(jì)這個(gè)世界太平不了,，但對(duì)中國(guó)是挑戰(zhàn)更是機(jī)遇。如果宏觀政策能夠順應(yīng)潮流而動(dòng),，摒棄行政過(guò)度干預(yù),，回歸市場(chǎng)要義,，努力實(shí)現(xiàn)溫家寶總理在夏季達(dá)沃斯上所言,，“從制度上改變權(quán)力過(guò)分集中而又得不到制約的狀況”，那中國(guó)經(jīng)濟(jì)定然能夠在這十年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)質(zhì)量的極大提高,，穩(wěn)坐世界第二的交椅,。
