|
瑞士央行近日阻擊瑞士法郎升值勢(shì)頭的舉動(dòng)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn),。瑞郎在政府調(diào)控和市場(chǎng)博弈下,，呈現(xiàn)出戲劇性漲跌。
近年來,，瑞郎一路飆升,，一度兌所有16種國際主要貨幣匯率均告上漲，與歐元,、美元的匯率創(chuàng)下歷史新高,，成為世界上被高估最多的貨幣之一。瑞郎的持續(xù)上漲原因有二：一是其避險(xiǎn)天堂的地位,。長期以來,，瑞郎一直與日元、美元等共享避險(xiǎn)貨幣之譽(yù),，這3種貨幣會(huì)在金融市場(chǎng)和地緣政治局勢(shì)緊張時(shí)吸收資金,。二是目前歐美經(jīng)濟(jì)前景不明朗，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹的恐懼致使大量資金涌向瑞郎,，導(dǎo)致瑞郎不斷升值,。
持久的大幅升值會(huì)損害經(jīng)濟(jì)。對(duì)于瑞士來說,，主要體現(xiàn)在3個(gè)方面,。在金融方面，瑞士央行的數(shù)據(jù)顯示,，瑞郎升值使得其持有的外匯儲(chǔ)備價(jià)值減少,。2010年該行賬面損失192億瑞郎。就實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言,，主要表現(xiàn)在旅游業(yè)和出口方面,。旅游是瑞士的支柱產(chǎn)業(yè)之一。瑞士本來物價(jià)就比較高,，瑞郎升值后,，來自歐美的游客顯著減少,。出口占瑞士經(jīng)濟(jì)約一半比重，過去幾年里,，瑞士正在取代倫敦,，成為世界上幾乎所有商品的最重要的貿(mào)易中心。現(xiàn)在,，多數(shù)企業(yè)都表示,，瑞郎上漲將對(duì)公司構(gòu)成沖擊，強(qiáng)勁的瑞郎在擠壓企業(yè)的利潤空間,。
鑒于過高的匯率會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)尤其是出口造成傷害,，瑞士央行多次重申將進(jìn)行干預(yù)，以阻止瑞郎對(duì)國際主要貨幣的過度升值,。從去年3月起,，瑞士央行多次采取措施緩解瑞郎升勢(shì)，但收效甚微,。自今年7月始,，瑞郎兌歐元、美元屢創(chuàng)新高,。8月3日,，瑞士央行宣布采取緊急措施，通過降息干預(yù)瑞郎漲勢(shì),。市場(chǎng)并未馬上做出反應(yīng),，瑞士央行隨即于10日宣布擴(kuò)大流動(dòng)性操作范圍。因受瑞士央行將采取更多激進(jìn)措施來抑制本幣升值的猜測(cè)影響,，瑞郎兌歐元和美元匯率一度出現(xiàn)下跌,，兌歐元的跌幅甚至創(chuàng)下自1999年歐元區(qū)成立以來最高水平。17日,，令人期待的瑞士?jī)?nèi)閣會(huì)議出臺(tái)了應(yīng)對(duì)瑞郎快速升值的行動(dòng)計(jì)劃,，決定通過補(bǔ)貼、減稅等措施減少企業(yè)負(fù)擔(dān),，以增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的方式來渡過難關(guān)。由于此計(jì)劃缺乏預(yù)期的嚴(yán)厲措施,，瑞郎立即回暖,，重現(xiàn)升勢(shì)。
瑞士央行此前的干預(yù)手段雖然在一定程度上減緩了瑞郎升勢(shì),，但在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的前提下,，能否逆轉(zhuǎn)瑞郎升勢(shì)還很難說。除非國際金融市場(chǎng)重新進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài),，否則,，投資者即使面對(duì)負(fù)利率也仍會(huì)持有瑞郎,。此外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)采取新量化寬松措施的預(yù)期升溫,，美元貶值趨勢(shì)明顯,，也將削弱瑞士央行干預(yù)瑞郎升值的效果。當(dāng)然,，長遠(yuǎn)來說,，為了壓低瑞郎匯率，瑞士央行可能直接干預(yù)市場(chǎng),，拋售瑞郎,，而其最后的手段可能是引進(jìn)最低匯價(jià)規(guī)定或讓瑞郎與歐元掛鉤，盡一切可能為匯市干預(yù)鋪平道路,。
全球化的市場(chǎng)造就了全球化的經(jīng)濟(jì)和金融,。瑞士一直拒絕加入歐元區(qū)，自成一體,，長期以來成為穩(wěn)定與可靠的代名詞,，但如今也受困于世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，難以抑制一同滑落,。從全球市場(chǎng)的角度來看,，圍繞瑞郎匯率的博弈尚未結(jié)束。
|