錢總要有個去處,。你藏在枕頭底下白白貶值,，想投資理財，要么買股票,，要么買黃金,，要么買國債。標普將美國降級后,，金融市場大坍塌,，全世界股市無一幸免。所以,，買黃金或買美國的國債都是保值的重要方略。一般而言,，股市大崩盤之際,，國債多受益。
上星期五標準普爾把美國的信用等級從AAA降到AA+,，引起全球的金融震蕩,。中國是美國國債最大的持有者，自然對這些債務的安全憂心忡忡,。對于中國是否應該將自己的外匯儲備用來購買美國國債,，質(zhì)疑之聲四起。
中國是個發(fā)展中國家,，急需發(fā)展資金,。中國的經(jīng)濟增長率比美國高得多,，資本投入中國經(jīng)濟中，按說應該有高得多的回報,。這些，都是不該購買美國國債的理由,。但是,，拿標普降級來批評購買美國國債,，則似是而非。
標普降級,，自然是打壓美國國債的信譽。美國國債信譽低了,，當然意味著購買這種國債的風險加大,。當購買者在風險面前卻步時，美國出售國債就不得不提高息率,，以吸引投資者。這自然提高了美國借貸的成本,。其直接的后果是，銀行貸款的利率普遍升高,，你買房子也好,，開買賣也好，費用陡然加大,。在目前的大衰退時節(jié),，這自然會嚴重打擊美國經(jīng)濟。
但是,，標普的降級,，也只是一家之論，未必會真正打擊美國國債的信譽,�,？疾靷鶆肇摀茨忝磕甑倪�貸費用是否在可承受的范圍內(nèi)。根據(jù)國會預算委員會的推算,，美國2011財政年度需要支付的債務利息為2250億美元,，后來又調(diào)高了一些，姑且以2500億美元計算吧,，也才占其GDP的1.6%。這個比例,，是1970年代以來的第三低,，僅有2003和2005兩年例外,，為1.4%的水平,。在里根,、老布什和克林頓任上，支付債務的費用一度都達到過GDP的3%,。那時沒有危機,，現(xiàn)在怎么能算危機呢？
即使出現(xiàn)所謂“美國破產(chǎn)”的情況,，美國可能停發(fā)政府雇員的工資,，停寄社會安全的支票，但償還國債投資者的利息,，一直是最優(yōu)先的考慮,。這在兩黨為債務上限達成協(xié)議前，政府就反復表示過,。這也是西方政府財政的例行規(guī)矩。從上述數(shù)據(jù)看,，美國即使在最糟糕的情況下,，也不可能在債務上違約。投資人不是傻子，不可能買靠不住的東西,。
這幾天一個看似非常奇怪的現(xiàn)象是,，標普給美國降級后，美國國債的身價不降反升,。降級后,，對美國國債的需求，竟達到2009年11月以來最強,。投資者所要競購的金額,，竟比美國政府拋售的數(shù)額高三倍。美國國債一夜之間奇貨可居,。結(jié)果是,，十年債券的息率在星
期 五 降 級 前
是2.58%，星期一跌到2.34%,，星期二再跌到2.26%,。根據(jù)國會預算委員會的估計，國債利率每0.1個百分點,，換算成未來十年美國的借貸費用就是1300億美元,。標普降級后，美國國債的息率已經(jīng)降了0.3個百分點以上,，十年下來這個幅度就能給美國省下4000億美元左右,。
為什么會如此？因為錢總要有個去處,。你藏在枕頭底下白白貶值,，想投資理財，要么買股票,，要么買黃金,，要么買國債。標普將美國降級后,，金融市場大坍塌,，全世界股市無一幸免。比如你買了美國銀行的股票,，一天就縮水20%,，你哪里還敢投？所以,，買黃金或買美國的國債都是保值的重要方略,。一般而言，股市大崩盤之際,，國債多受益,。怪不得《華爾街日報(博客,微博)》稱美國國債就是“黃金本位”。
厘清這些，我們就看得很清楚：美國沒有在國債上違約的意向,，也沒有這樣的實際可能,。如果中國有許多外匯，急需投資,，投到美國國債上仍不失為一個安全的避風港,。不過，中國的外匯,，是應該用于購買美國國債,，還是投資于中國國內(nèi)的發(fā)展，這才是個更有意義的問題,。