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在日前結(jié)束的中國人民銀行分支行行長座談會上，央行定調(diào)下半年工作重點,，稱將把穩(wěn)定物價總水平作為金融宏觀調(diào)控的首要任務(wù),，繼續(xù)堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策。央行表示,，要綜合運用利率,、匯率、公開市場操作,、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合,，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏。同時,，房地產(chǎn)調(diào)控力度也不會放松,，進一步執(zhí)行好差別化住房信貸政策。
鑒于目前的經(jīng)濟形勢,，央行此次會議傳達的政策信號處于情理之中,。并且從時點上來看，意味著央行在繼續(xù)了上半年的穩(wěn)健貨幣政策之后,，為下半年的政策走向定調(diào),，即穩(wěn)健政策趨勢不會逆轉(zhuǎn)，而靈活性,、針對性將有所顯現(xiàn),。這也是落實此前國務(wù)院確立的繼續(xù)實施穩(wěn)健政策，保持物價穩(wěn)定的延續(xù),。
在國務(wù)院確立抗通脹為今年政府工作的首要任務(wù)以來,，央行通過實施穩(wěn)健的貨幣政策對此前的過度寬松做出了一定修復，廣義貨幣供應(yīng)量M2增速持續(xù)的回落,，6月份已經(jīng)下降到16%的水平,。與此同時，去年下半年以來,，央行已經(jīng)持續(xù)12次上調(diào)存款準備金率,，鎖定銀行體系過量流動性超過4.2萬億元人民幣，截至最新一次存準率上調(diào),，存款準備金率已攀升至大型金融機構(gòu)21.5%,、中小金融機構(gòu)18%的歷史高位。通過數(shù)量型政策以應(yīng)對流動性帶來的通脹局面,。此外,，今年上半年央行也接連實施了3次加息，但是持續(xù)的負利率問題使得經(jīng)濟發(fā)展陷入到惡性發(fā)展中,，即一方面銀行以及實體企業(yè)缺乏資金,，另一方面,，大量的市場資金不愿意進入到實體經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)域，這種錯位使得市場資金的金融脫媒現(xiàn)象更加嚴重,。
但是，目前的市場通脹預期依舊維持高位,，6月消費者物價指數(shù)漲幅達到6.4%,，創(chuàng)下36個月新高；雖然翹尾因素基本結(jié)束,，而且持續(xù)數(shù)月高燒的豬肉價終于有了松動的跡象,，但是食品價格似乎陷入“按下葫蘆浮起瓢”的怪局�,？雇浀男蝿菽壳耙廊徊蝗輼酚^,。
與此同時，擔心經(jīng)濟增長放緩,、政策超調(diào)的顧慮也持續(xù)發(fā)酵,。不過，這種局面依然存在著不小的分歧,。此外,，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的7月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PMI）小幅回落至50.7%，好于預期,。而此前匯豐PMI跌破50至49.3,，但好于之前公布的預覽值48.9。從季節(jié)因素來看,，往年的7月份確實是PMI的相對低點,，今年7月PMI走低似乎在情理之中。不過,，2006年以來7月PMI的均值為51.72%,，如果剔除2008年7月48.40%的極端情況，那么均值則變成了52.55%,。今年7月PMI遠遠低于歷史均值,，反映經(jīng)濟景氣度確實不容樂觀。
與之形成鮮明對比的是,，房地產(chǎn)市場的調(diào)控效果還需要繼續(xù)保障,。根據(jù)中國指數(shù)研究院對100個城市的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2011年7月,，全國100個城市住宅平均價格為8874元/平方米,，較6月上漲0.21%。從7月百城價格數(shù)據(jù)看,當前房價上漲的城市主要是集中在二三線城市,。
在整體經(jīng)濟運行持續(xù)穩(wěn)定的情況下,，控制資產(chǎn)價格的持續(xù)上漲對于穩(wěn)定物價有著現(xiàn)實的需要,，保持穩(wěn)健政策將繼續(xù)成為下半年政策的基本趨勢。
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