政府債務(wù)問題引起了國內(nèi)外許多機(jī)構(gòu)的關(guān)注,。２０１０年末中國國債規(guī)模６．７萬億元,，加上１０．７萬億元地方政府性債務(wù),，政府負(fù)債高達(dá)１７萬億元,，而且７９％是銀行貸款,，金融風(fēng)險(xiǎn)絕不可忽視,。穆迪公司發(fā)出了中國地方政府融資平臺債務(wù)有可能令銀行業(yè)遭遇更大損失,，進(jìn)而威脅到信用評級的警示,。一些學(xué)者和機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這些債務(wù)很可能成為中國未來經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索,、引爆點(diǎn),。究竟如何看待地方政府債務(wù)率的高低與危機(jī)的關(guān)聯(lián)性？
近日,，和某市市長談起地方政府的債務(wù)問題,，這位市長非常坦誠地告訴筆者說，要大規(guī)模地進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資,，承債的只能是地方政府,，目前他所在的城市政府從銀行融資的總額已經(jīng)達(dá)到１４０億，每年的利息支出接近１０億,，政府月季末倒貸的壓力非常大,，而且未來本地政府的債務(wù)還將增加。
從目前來看,，政府的債務(wù)問題已經(jīng)成為一個(gè)全球性的問題,。不僅中國的地方政府擁有大量的債務(wù)，世界上很多國家的政府也都在遭受著債務(wù)危機(jī)的沖擊和重壓,，像歐盟的希臘,、意大利等因巨額的政府債務(wù)處于國家破產(chǎn)的邊緣。實(shí)際上日本的公共債務(wù)余額在２０１０年末已達(dá)到９１９．１５萬億日元,，約占ＧＤＰ的２１０％,，國民人均負(fù)債約７２１．６萬日元。近年以來,，世界頭號經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國美國政府也同樣陷入了債務(wù)危機(jī)之中,。美國眼前的麻煩是州政府?dāng)?shù)千億美元的財(cái)政缺口無法彌補(bǔ)，地方政府破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加劇,。近期，隨著債務(wù)違約期限的逼近,，美國總統(tǒng)奧巴馬與國會(huì)領(lǐng)袖關(guān)于債務(wù)上限的談判進(jìn)行得越來越密集,，數(shù)次談判均未果。很多人擔(dān)心,，美國債務(wù)上限僵局有可能帶來嚴(yán)重的連鎖反應(yīng),，并可能導(dǎo)致新的金融危機(jī),。
中國地方政府大規(guī)模銀行債務(wù)問題始于近兩年。為應(yīng)對金融危機(jī),，２００８年下半年以后,，中國政府實(shí)施了４萬億的投資計(jì)劃。在巨大的投資拉動(dòng)下,，中國經(jīng)濟(jì)率先走出金融危機(jī)的陰影,。但是在投資拉動(dòng)中，為配合中央政府的投資計(jì)劃,，原本就是“吃飯財(cái)政”的地方政府只能開動(dòng)腦筋,，創(chuàng)新融資平臺，從金融機(jī)構(gòu)大量融資,。根據(jù)審計(jì)署審計(jì)結(jié)果,，截至２０１０年底，全國地方政府性債務(wù)余額１０７１７４．９１億元,，其中政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)６７１０９．５１億元,。省、市,、縣三級地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額與地方政府綜合財(cái)力的比率為５２．２５％,。如果按地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)全部轉(zhuǎn)化為政府償債責(zé)任計(jì)算，債務(wù)率為７０．４５％,。
中國目前正處于城市化的快速階段,，公共投資需求旺盛，政府要花錢的地方太多,，按照目前中國的財(cái)政體制,，地方政府從銀行融資是一件很現(xiàn)實(shí)的事情。地方政府債務(wù)率高低只是危機(jī)可能出現(xiàn)的一個(gè)方面,，最根本的是要看債務(wù)背后實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好壞,。正如一個(gè)企業(yè)，債務(wù)率的高低只是觀察企業(yè)危機(jī)的一個(gè)方面,，如果這個(gè)企業(yè)運(yùn)行良好,，即使負(fù)債率高一些，這個(gè)企業(yè)也可能正常運(yùn)行,；如果這個(gè)企業(yè)運(yùn)行比較差,，即使債務(wù)率很低，也會(huì)引發(fā)危機(jī),，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn),。一個(gè)國家也是如此，如果這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)高速增長，政府和企業(yè)有較高的負(fù)債率也不會(huì)造成企業(yè)或政府的破產(chǎn),。
根據(jù)中國地方政府債務(wù)的審計(jì),，１０．７萬億對于中國政府來說尚不能構(gòu)成嚴(yán)重的危機(jī)，但是這也是一個(gè)不可小覷的問題,，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)面臨著諸多問題,，因此政府債務(wù)問題需要從一個(gè)更高更遠(yuǎn)的角度來審視。
中國政府的債務(wù)問題不同于美國,、日本和歐洲等國,，最主要原因是中國是一個(gè)發(fā)展中國家，有巨大的投資空間,。問題是巨大的投資會(huì)造成嚴(yán)重的通脹,，今年６月份中國的通脹率已達(dá)到６．４％，如果通脹繼續(xù)加劇,，那么將會(huì)超過百姓對物價(jià)上漲的容忍度,，很可能引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)問題也將變成嚴(yán)重的社會(huì)問題,。但是如果一味緊縮,，將會(huì)造成許多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營流動(dòng)資金的緊張，甚至?xí)觿∫恍┢髽I(yè)的破產(chǎn),，從而引發(fā)就業(yè)問題和新的問題,。正如去年以來，為了遏制房價(jià)上漲,，國務(wù)院出臺了一系列的調(diào)控政策,，實(shí)際上效果并不明顯，反而引起了新一輪房價(jià)的上漲,，使得二三線城市的房價(jià)也大幅攀升,，同時(shí)還帶動(dòng)了農(nóng)副產(chǎn)品，以及工業(yè)品價(jià)格的上漲,。
大禹治水,，堵不如疏。問題的關(guān)鍵是如何梳理國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，以及對外的貿(mào)易結(jié)構(gòu),。在國內(nèi)，近期中央又提出了要萬億治水的計(jì)劃,，實(shí)際上是把投資的著力點(diǎn)引向農(nóng)業(yè),，無疑是正確的。筆者認(rèn)為僅此還不夠,，要在改變目前城市化模式的基礎(chǔ)上,，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村的城鎮(zhèn)化,、農(nóng)業(yè)水利設(shè)施和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化三位一體發(fā)展，政策的著力點(diǎn)最根本的是引導(dǎo)過剩和多余的資金向農(nóng)業(yè)農(nóng)村,，最終實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)均衡發(fā)展。
對于外貿(mào)來說,，從長遠(yuǎn)來看,，中國經(jīng)濟(jì)能否在全球化過程中成為贏家，最根本的問題不是出口貿(mào)易的增多,、出口的產(chǎn)品有多少,，關(guān)鍵是看人民幣能否成為國際貨幣，并且在國際貨幣中所占份額的大小,。