5月23日,，對全球來說都是“黑色星期一”,。全球股市在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖擊下，全面下跌,，其中A股暴跌近3%,，創(chuàng)3個(gè)多月來新低；香港恒生指數(shù)暴跌488點(diǎn),，插穿了23000的關(guān)鍵點(diǎn),；而美股早段大跌163點(diǎn)，歐股亦各跌近2%,。市場分析人士認(rèn)為,，在眾多負(fù)面因素困擾下，各國股市將持續(xù)低迷一段時(shí)間,。
2010年1月以來,，歐債危機(jī)就是困擾全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、引起股市震蕩的主因,。先是希臘,，后有愛爾蘭,、葡萄牙及西班牙,，最近意大利也面臨主權(quán)債務(wù)危機(jī)(相關(guān)新聞見B60版)。一旦有何風(fēng)吹草動(dòng),，立即引起國際市場“熱錢”流竄,，出現(xiàn)美元利差交易拆倉潮，導(dǎo)致全球大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng),，匯市,、股市震蕩。
出現(xiàn)這種情況的邏輯大概如此：在經(jīng)濟(jì)全球化及金融一體化的今天,，由于發(fā)達(dá)國家采取量化寬松的貨幣政策,，導(dǎo)致全球市場流動(dòng)性泛濫；而在美國金融危機(jī)把華爾街的影子銀行體系摧毀后,，國際金融市場泛濫的流動(dòng)性無時(shí)無刻不緊盯著世界各地微小的變動(dòng),，以尋求獲利途徑及方式；這些資金不僅千方百計(jì)制造一個(gè)又一個(gè)資產(chǎn)泡沫,，而且也提心吊膽地提防泡沫破滅所帶來的風(fēng)險(xiǎn)——任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)刺激資金流向逆轉(zhuǎn),。
當(dāng)前在國際市場快速流動(dòng)的“熱錢”有15萬億－16萬億美元，無論是北非的動(dòng)蕩還是拉登的死亡,，無論是各國政府貨幣政策的變動(dòng)還是某國出現(xiàn)有利或不利的經(jīng)濟(jì)問題,，都為這些“熱錢”異動(dòng)提供了理由,。而歐債問題對“熱錢”來說更是個(gè)天賜良機(jī)，可以說,，只要?dú)W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不解決,，國際“熱錢”將會(huì)不停地興風(fēng)作浪。
當(dāng)然,，蒼蠅不叮無縫的鴨蛋,，歐元這種信用貨幣的制度設(shè)計(jì)缺陷為蒼蠅們提供了機(jī)會(huì)。一般來說,，現(xiàn)代國家發(fā)行的信用貨幣之所以為市場和社會(huì)認(rèn)可,，在于這種貨幣是用國家主權(quán)信用作擔(dān)保的。如果這種貨幣面臨信用問題,，就得通過國家主權(quán)來調(diào)整,。而歐元作為一種在歐盟國家具有統(tǒng)一信用（或承諾）的貨幣，卻是由不同國家主權(quán)信用來擔(dān)保,。在這種情況下,，信用貨幣的統(tǒng)一性及國家主權(quán)的差異性，必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)弱勢的國家過度使用這種統(tǒng)一的信用貨幣,。因?yàn)檫@些弱勢國家使用這種統(tǒng)一的信用貨幣越多,，其可能獲得的國家利益就越大。但是,，當(dāng)這些經(jīng)濟(jì)弱勢國家過度利用這種信用貨幣時(shí),，其信用無限擴(kuò)張一定會(huì)帶來各種經(jīng)濟(jì)問題。當(dāng)這些國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問題時(shí)又無法通過幣值的變化來調(diào)整,，主權(quán)債務(wù)危機(jī)就會(huì)逐漸涌現(xiàn),。這就如當(dāng)前的國際金融體系一樣，美元這種信用貨幣既是國際貨幣也是本幣,，面臨的困境也是類似的,。當(dāng)前國際金融市場多數(shù)問題都是由此而引發(fā)，只要上述矛盾解決了,，困擾全球金融市場及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的許多問題也就迎刃而解,，但就當(dāng)前的情況來看，這并非易事,，除非歐元體系解散,。
至于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響，我們也不可小視,。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天,，中國經(jīng)濟(jì)及金融市場已融入全球一體化的過程。歐洲經(jīng)濟(jì)不復(fù)蘇,，對中國進(jìn)出口貿(mào)易影響肯定大,；歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)所導(dǎo)致的全球金融市場的動(dòng)蕩不僅直接沖擊A股,，也影響到中國在國際市場上的資產(chǎn)價(jià)格，影響到人民幣匯率穩(wěn)定,。而這些影響與沖擊傳導(dǎo)到國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)后,，必將影響中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。對此,，我們必須密切關(guān)注,，以便制定更好的應(yīng)對策略。