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現(xiàn)在大家都知道，居民通脹預期很重要,，因為這會影響到居民的消費決策,，進而影響到未來真實的通脹,。所以在宏觀經(jīng)濟政策設計中,，會提出通脹預期的管理政策。預期管理,，就是通過一些政策設計來穩(wěn)定預期，從而起到穩(wěn)定和簡化經(jīng)濟活動當事人行為的作用,。通脹目標制大概就是這方面的代表。央行確定一個通脹目標,，比如4%,，然后看看未來的實際通脹走勢是否符合這個目標,，如果不符，就通過貨幣政策來調(diào)整,，高于目標就緊縮，低于目標就擴張,。由于目標是公開的，相當于央行做出了一個通脹承諾,，隨時糾正偏離目標的趨勢,，并保證相應的靈活性,。這也是通脹目標制現(xiàn)在比較受歡迎的緣由。
通脹目標制實現(xiàn)了央行貨幣政策的一定程度的透明化,，通脹目標一旦確立，居民對于未來通脹的預期也就相應地確立,，此時，即便平時實際通脹率偏離目標水平,，居民也不必修正自身的預期,。這是對央行承諾的一種信任,。在這種情形下,，央行的貨幣政策就能得到居民穩(wěn)定預期的配合,，從而產(chǎn)生良好的效果。所以,，宏觀經(jīng)濟學家理所當然地認為，通脹目標制實現(xiàn)了對居民通脹預期的有效管理,。事實是不是真的如此呢？讓我們先構造一個場景�,，F(xiàn)在假定一個宏觀經(jīng)濟學家和一個退休的老太一起去菜市場。這個宏觀經(jīng)濟學家走過一個個攤位,，挑了些喜歡的,，付完錢就走人,，過程異常的輕松和簡單。退休老太則在每個攤位前仔細看,，東問問，西瞧瞧,，還不時地和攤主調(diào)價還價，磨蹭許久,，買了幾把性價比合意的菜,，然后才心滿意足地回家,。這場景在菜市場中或者超市里隨處可見。超市里干脆把蔬菜分類,，一些蔬菜打上綠色標簽，干干凈凈,，包裝好放那，消費者購買時,，無需看里面的蔬菜好壞,，只管一個盒子一個盒子放進購物車就行,。而另一些蔬菜則是一小捆一小捆地碼放成一堆,，或者不需要捆的，比如黃瓜之類,，就擱成一堆。消費者購買時,，得從這一堆中翻來覆去地挑選,，然后過秤,。結果去得早的,，能挑到新鮮的；去晚了,，就只能挑別人剩下的。超市做此分類,，無非是為了迎合不同類型的消費者。
那么,，進一步看，為何那個宏觀經(jīng)濟學家和那個退休老太購物表現(xiàn)很不一樣,？可能一些人會說,，這與時間成本有關。有些人時間寶貴,，所以不喜歡慢慢挑，于是買了就走,，在超市里就拿那種盒裝蔬菜,。而另一些人時間成本低,，比如退休了沒事干，就可以在一堆菜里慢慢挑,。這種說法看似有理，但不全面,。兩種蔬菜的差別，其實就是價格的差別,。但不同的消費者偏好不同,。其實如果站在超市里仔細觀察,，就很容易發(fā)現(xiàn)一些明顯的特征。通常挑盒裝蔬菜的都是年輕人,，或者收入看起來比較豐厚的人；或者看似有體面工作的人,；或者看似學歷較高的人，如此等等,，總體上就是一群對價格不太敏感的人，和價格相比,，蔬菜品質(zhì)更重要,。也就是說,，這些人是追求生活品質(zhì)甚于生活費用的人。而挑選散裝蔬菜的,，通常一看就是那種緊巴巴過日子的人,；或者年紀大的人；或者穿著樸素的人,，如此等等,。這些人通常收入有限，且未必穩(wěn)定，因而更加重視蔬菜的價格,，而不是品質(zhì),。
回到原先的場景。宏觀經(jīng)濟學家不在乎幾個菜錢,，而退休老太需要精打細算才能過好日子,。因此，表現(xiàn)在對物品的價格上,，宏觀經(jīng)濟學家就不敏感，而退休的老太就很敏感,。用學術點的語言說,，假如物價發(fā)生了變化，宏觀經(jīng)濟學家沒太多感覺,，因而預期就會偏低,；而退休老太感到肉痛，因而預期會偏高,。所以,，如果把這兩類人加總,，成為宏觀上的通脹預期,，那么這個宏觀通脹預期其實是對一群預期偏高的宏觀經(jīng)濟學家和一群預期偏低的退休老太的預期的加權平均而已。
由此可見,，宏觀上所表現(xiàn)出來的通脹預期,，其實掩蓋了不同人群的預期差別。即便實施通脹目標制,，那么在此基礎上的通脹預期管理必然會產(chǎn)生偏差,。這就是為何當一些宏觀經(jīng)濟學家反復強調(diào)溫和的通脹可以接受；溫和的通脹有利于經(jīng)濟,；以及現(xiàn)在通脹不嚴重的時候,，普通消費者卻對通脹咬牙切齒，有生活不能承受之輕的感覺的緣故,。老百姓不信學者關于通脹的言論,，對權威部門的通脹數(shù)據(jù)表示疑惑，皆因這些言論和數(shù)據(jù)沒有顧及老百姓的感受,。明白人還是有的,，一些經(jīng)濟學家的研究已發(fā)現(xiàn)，通常低收入者,、年紀大的人,、受教育程度較低的人以及女性對物價比較敏感，因而對通脹的預期會偏高。而這些群體恰恰是受通脹影響較大的,。如果從我國的情況看,，還得加上一個龐大的農(nóng)民群體,，以及城市租房戶群體,。在收入分配不平等程度比較大的社會中，這些群體通常所占比例較大,。假如通脹預期按宏觀上總?cè)丝诘耐涱A期均值來管理,，勢必會低估政策對這些人的影響。特別是,，現(xiàn)在關于通脹預期的調(diào)查通�,；诔鞘腥丝冢⑶沂亲粽{(diào)查,，政策的偏差可能就更大,。因此，如果我國也實行通脹目標制,，或者采取其他的通脹預期管理制度,，那就先得建立起不同人群的通脹預期數(shù)據(jù)，并實施分類管理,，這樣才可能帶來更好的政策效果,。
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