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曾經(jīng)有媒體報道,，改革開放之初,，由于經(jīng)濟水平低下，對外貿(mào)易聯(lián)系稀少,，我國幾乎沒有外匯儲備,。即使第一次走出國門的外交官為了買到得體的西服,，裝備一下自己的行頭,，也無足量外匯可支，顯得異常尷尬,。相比現(xiàn)在龐大的外匯儲備,，真是天上地下，高低立現(xiàn),。為此我們確實應該感到自豪與榮耀,。這是改革開放30多年取得的顯著成績之一。
截至2010年底,，我國外匯儲備總額達到2.85萬億美元,，雄踞世界第一,，而且每時每刻還在增長,。面對巨額的外匯儲備，各種各樣的觀點與態(tài)度呈現(xiàn)出來了,。有人說這代表了國家的經(jīng)濟實力,，代表我們擁有一大筆財富，我們?yōu)榇硕孕抛院�,；也有人認為要藏富于民,，將這龐大的外匯儲備分給民眾,。諸如之類,，不一而足,。其實,，類似觀點都是片面的,、錯誤的。
第一，從價值形態(tài)來看,，外匯儲備本身就是一定的外幣,，具有支付功能與貯藏功能,，是當然的財富,。但是,，在我國現(xiàn)有的外匯體制下,，這些以外幣形式存在的外匯并不是財富,，充其量是財富的影子,。外匯是出口貿(mào)易換回來的外幣收入。在一般條件下,，手里的外匯與本國貨幣一樣，具有支付功能,，可以用來購買外國的商品,。就此而言,，外匯當然是財富,。外匯越多,，支付能力越強,，表示越富有。但是,，當央行用人民幣等價換取了你手里的外匯后,，一元人民幣的商品衍生出一元人民幣以及等價的美元后,，央行手里的美元只具有象征性意義了,，并不代表真實的財富。有意義的是你用外匯與央行交換人民幣以后能繼續(xù)自己的商業(yè)循環(huán)——采購原材料,，招收員工,，組織生產(chǎn)經(jīng)營活動。問題在于央行用來換取你手中外匯的人民幣是無中生有的,。這是不容易理解的所在,，也是問題的根源。形象地說,，好比一女兩嫁,，雖然兩個丈夫都娶了媳婦，但實際上只有一個真實具體的老婆。其后果就是丈夫獲得的價值減半,，也可以說丈夫的價值被打了五折,。
第二，外匯儲備增加是勞動生產(chǎn)率提高,、商品競爭力提高,、因而出口增加的結(jié)果。但增加的外匯與國內(nèi)的人民幣一樣,，其主要職能是交換媒介,，如果不用于采購商品與物資、購買技術(shù)與服務,，就不能真實有效地提高我們的經(jīng)濟福利水平,。改革開放30多年來，我們的外匯儲備持續(xù)增加,，這充分說明我們的商品價廉物美,，具有極強的競爭力。如果我們及時充分利用自己賺取的外匯大量購買外國的優(yōu)勢商品與技術(shù),，就可以大幅度提高我們的生產(chǎn)生活水平,。但是，我們并沒有將所掙得的外匯全部換成商品,、技術(shù)與服務,，而是將其中的一大塊握在自己的手里。作為別國的貨幣,，外匯存在幣值波動的極大可能性,，就像我們持有的大量美元外匯一樣。匯改以來,，人民幣升值了約20%,。也就是說，在人民幣升值20%的同時,，我們手里的美元貶值了20%。但如果用換來的美元即時采購商品,，就沒有貶值的問題,，理論上我們的福利就會增加20%。因此,，持有巨量的外匯儲備要承擔相當?shù)膮R率風險,。那種將人民幣升值與美元貶值對等看待，而且認為都“在鍋里”,、持有外匯沒有損失的觀點是站不住腳的,。
第三,，我國的外匯儲備的來源是央行在外匯市場通過投放基礎(chǔ)貨幣購買的。其基本過程是：首先,，企業(yè)和居民將持有的外匯賣給商業(yè)銀行,，獲得銀行支付的等值的人民幣；然后,，商業(yè)銀行在外匯市場上將外匯賣給中央銀行,，中央銀行支付等值的人民幣獲得外匯，形成外匯儲備,。在這個過程中,，有五點值得注意：其一，從價值鏈的角度來看,，人民幣與外匯之間的交易是等值的,；其二，這些以貨幣價值形態(tài)保存下來的外匯留在了中央銀行,；其三，用來換取外匯的商品流出國門,，跑到國外去了。其四,，從貨幣與實物相對應的角度看,，錢多了而商品少了。其五,，中央銀行原則上沒有資產(chǎn),，它購買外匯所動用的人民幣只能來源于發(fā)行鈔票,。用上述邏輯來解釋我們的外匯儲備,，可以這樣表述：為了購買現(xiàn)有的2.85萬億美元的外匯儲備,，我國央行必須支付20萬億元人民幣,。而央行本身并沒有這么多人民幣,，只好借助發(fā)行鈔票這個手段。企業(yè)出口換來的外匯變成了人民幣,，外匯到了央行手里,。但實實在在的商品則變成了國外居民的消費品與企業(yè)的生產(chǎn)資料，國內(nèi)則相應少了20萬億元的商品。錢多了,，商品少了,，其直接結(jié)果就是通貨膨脹,。
第四，雖然引發(fā)通貨膨脹的原因不止一個,，但通過收購外匯而投放人民幣的方式而引發(fā)的貨幣與商品之間的不對稱狀態(tài)是我國通脹的主要原因之一。而且,，在貿(mào)易順差不斷擴大的背景下,，出口的商品越多,，外匯累積越多,，央行需要投放的人民幣也會越多,。結(jié)果就是通脹水平越來越高,。為了減輕通脹壓力,，方法之一就是緊縮流動性,。2010年以來，央行頻頻出手,，通過提高存款準備金率來緊縮流動性。2011年3月18日,，央行再次上調(diào)存款準備金率,。這是自2010年1月以來央行第九次上調(diào)準備金率,。此后，大型金融機構(gòu)法定存款準備金率達20%,，超過歷史最高水平。緊縮流動性雖然有利于控制通脹,，但無形中增加了企業(yè)的經(jīng)營成本,，對企業(yè)經(jīng)營與整體經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生明顯的副作用,。如果對通脹采取置若罔聞的態(tài)度,，紊亂的價格體系同樣會發(fā)出錯誤的信號，令國民經(jīng)濟陷入混亂狀態(tài)而難以自拔,。這就是我們目前必須面對的兩難境地,。
由此,，我們可以得出以下結(jié)論：1、外匯儲備是經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)果,，是企業(yè)實力的結(jié)晶，標志著中國企業(yè)與產(chǎn)品的競爭實力,，是我們寶貴的財富。但是,，在現(xiàn)有外匯體制下,，我們持有的外匯并不是真實的財富，充其量是漂浮在中國大地的財富影子,。在這樣的情況下,，要將這些賬面上的數(shù)字外匯分給國民，無異于望梅止渴,。2、巨額的外匯儲備不僅面臨巨大的匯率風險,，而且成為國內(nèi)通脹的誘發(fā)因素,。人民幣對外升值，對內(nèi)貶值給我們帶來無從避免的困惑,。而這一切的根源在于我們獨特的高度集中統(tǒng)一的結(jié)售匯體制。因此,，改革外匯管理體制刻不容緩。否則,，出口越多,，國內(nèi)物資缺口就越大,，通脹就越甚,。
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