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我國的社會保險基金長期處于貶值風(fēng)險之中,。
一方面,，我國城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老、基本醫(yī)療,、工傷,、失業(yè)、生育五項社會保險基金余額自1999年以來逐年增加,，2001年至2009年增加了12倍,。去年結(jié)余達(dá)2.3萬億元。但是,，2001年至2009年CPI平均漲幅為2.2%,，2010年漲幅超過3%，今年漲幅控制目標(biāo)為4％,，而五項社會保險基金長期平均收益率僅2％左右,，收益率實質(zhì)為“負(fù)”。社會保險基金投資收益率低于通貨膨脹率一個百分點,，就意味著數(shù)百億元資產(chǎn)的實質(zhì)貶值,。如果對比社會保險基金,、全國社�,；�,、企業(yè)年金的投資收益率，則社會保險基金的貶值規(guī)模驚人,。
另一方面,，我國社會保險基金積累不是多了而是少了，存在巨大缺口,。目前,，我國五項社會保險法定繳費之和相當(dāng)于職工工資水平的40%，有的地方甚至高達(dá)50%,，超過世界上絕大多數(shù)國家,。同時，我國面臨嚴(yán)峻的人口老齡化,、“未富先老”,、“4－2－1”特殊的家庭人口結(jié)構(gòu)，到2035年我國將出現(xiàn)三個勞動人口撫養(yǎng)一個65歲以上老齡人口的局面,。社會保險基金有其巨大,、長期的支付壓力。
實際上,，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)和成熟的金融市場條件下,，社會保險基金完全可以采取市場化的手段實現(xiàn)保值增值。2001年至2009年,，全國社會保障基金歷年幾何平均投資收益率達(dá)9.75%,，
2006年至2009年，采取市場化管理的企業(yè)年金年平均收益率為10.5%,，全國社�,；鸷推髽I(yè)年金之所以實現(xiàn)了投資的保值增值，是依據(jù)了信托法所賦予的通過資產(chǎn)信托給市場專業(yè)機(jī)構(gòu)運營,、實行了信托和托管機(jī)制保證基金資產(chǎn)的安全和獨立,、采取分散投資從而分散投資風(fēng)險、建立了受托機(jī)構(gòu)與投資管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)之間的分權(quán)制衡機(jī)制保障資產(chǎn)安全,、綜合運用了投資組合保險和保本投資策略,、開拓了固定收益類和權(quán)益類投資工具的結(jié)果。理論和實踐都證明,，我國目前的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境,，都為社會保險基金保值增值提供了充分的機(jī)制、方法,、工具,。
社會保險基金是公民的“養(yǎng)命錢”，保障公民的“生、老,、病,、死”。立法設(shè)計,、政策取向,、政府工作目標(biāo)，都沒有任何理由使社會保險基金長期處于貶值狀態(tài),。
目前我國社會保險只有少數(shù)省市實現(xiàn)了省級統(tǒng)籌,。社會保險基金主要分布在2000多個縣市級統(tǒng)籌單位，五項社會保險分屬不同的管理機(jī)構(gòu)并相互獨立核算管理,，基金在全國事實上被分割成上萬個獨立管理的基本單位,，缺乏完善的投資治理結(jié)構(gòu)和投資專業(yè)機(jī)構(gòu)及專業(yè)人才。在如此“碎片化”的屬地化社會保險基金管理體制下,，不可能具備實行市場化投資的基本條件,。而且，目前的社會保險基金投資管理制度規(guī)定,，基金只能投資低利率的銀行存款和國債,。所以，以目前的管理體制,，社會保險基金的貶值問題,，不能問責(zé)地方政府尤其是市縣社會保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)。
無疑,，實現(xiàn)社會保險基金保值增值,，一是要迅速制訂市場化的社會保險基金投資管理法規(guī)，建立社會保險基金投資管理的現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu),，制定社會保險基金投資管理機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入規(guī)則,。分級、分類確定社會保險基金投資的委托人,、受托人,、托管人、投資管理人,，形成分權(quán)制衡機(jī)制,。擴(kuò)大社會保險基金投資渠道，開放權(quán)益類資產(chǎn)的投資,、合理配置固定收益類資產(chǎn)的投資,、適當(dāng)控制貨幣類資產(chǎn)的投資。二是要迅速提升社會保險基金統(tǒng)籌層次尤其是養(yǎng)老保險基金的統(tǒng)籌層次從而提高其投資管理層次,。
實現(xiàn)這兩個目標(biāo)的責(zé)任主體,，理應(yīng)是中央政府及其社會保險行政管理部門,。將于2011年7月1日實施的社會保險法規(guī)定：國務(wù)院和省、自治區(qū),、直轄市人民政府建立健全社會保險基金監(jiān)督管理制度,，保障社會保險基金安全、有效運行,。國務(wù)院社會保險行政部門負(fù)責(zé)全國的社會保險管理工作，國務(wù)院其他有關(guān)部門在各自的職責(zé)范圍內(nèi)負(fù)責(zé)有關(guān)的社會保險工作,�,；攫B(yǎng)老保險基金逐步實行全國統(tǒng)籌，其他社會保險基金逐步實行省級統(tǒng)籌,，具體時間,、步驟由國務(wù)院規(guī)定。社會保險基金在保證安全的前提下,，按照國務(wù)院規(guī)定投資運營實現(xiàn)保值增值,。
此前的社會保險基金貶值問題，可以說是因為法律不完備,、市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不充分,、金融市場不完善、金融投資工具不豐富所造成的,。當(dāng)前,，社會保險法即將實施、信托法賦予了基金采取信托機(jī)制委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資運營,，并依據(jù)信托法保證基金資產(chǎn)的獨立與安全,，銀行法確立了資產(chǎn)托管保證基金運營安全，證券法和基金法等確立了現(xiàn)代投資的法制環(huán)境,，市場經(jīng)濟(jì)體系已基本成熟,，金融市場也有了足夠充分的容量和工具及策略，再加上有全國社會保障基金和企業(yè)年金較長時期的成熟經(jīng)驗可循,，社會保險基金貶值再也不能歸咎于外部環(huán)境原因了,。
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