用“冰火兩重天”來形容去年發(fā)展中國家通脹,、發(fā)達(dá)國家通縮的格局再恰當(dāng)不過,。不過,，眼下，在全球流動(dòng)性泛濫,、席卷全球的極端天氣以及近期中東地緣政治的動(dòng)蕩等多重因素影響下,，全球所有國家都不可能獨(dú)善其身，通脹正有由發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家蔓延的趨勢,，全球整體性通脹的特征愈發(fā)明顯,。
經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化讓局部波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，物價(jià)也不例外,，這種價(jià)格聯(lián)動(dòng)使得“第二輪全球通脹效應(yīng)”越發(fā)明顯,。聯(lián)合國糧農(nóng)組織數(shù)據(jù)顯示，1月份全球食品價(jià)格指數(shù)為231,，比上月上升3.4個(gè)百分點(diǎn),，已連續(xù)7個(gè)月上升，為糧農(nóng)組織1990年開始統(tǒng)計(jì)全球食品價(jià)格以來的最高,。全球谷物與軟商品期貨價(jià)格再創(chuàng)新高,，其中棉花更是創(chuàng)美國南北戰(zhàn)爭150多年以來的高位。1月份,，作為大宗商品龍頭的布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格月度環(huán)比上漲8.54%,，同比上漲22.9%；貴金屬方面,，通脹憂慮加速國際黃金和白銀價(jià)格上行,，國際金價(jià)再次突破1400美元，中國面臨的輸入性通脹壓力達(dá)到全球金融危機(jī)以來的高點(diǎn),。
去年以來,，率先走出金融危機(jī)陰影的多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)過熱、通脹“高燒”不退,，盡管以貨幣緊縮方式對抗通脹,，但形勢依然比較嚴(yán)峻。IMF數(shù)據(jù)顯示,，目前新興經(jīng)濟(jì)體平均通脹率提升到6%以上,，并有向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體蔓延的趨勢。
1月份,，歐元區(qū)通脹率同比上升2.4%,，高于2010年12月份的2.2%，增幅創(chuàng)下27個(gè)月新高,，其中德國通貨膨脹率升至2%,，為2008年10月以來的最高水平，而英國通脹形勢更是加速抬頭,，英國1月通脹年率跳漲至4%,，比央行目標(biāo)水平高出一倍,，貿(mào)易加權(quán)指數(shù)本周早些時(shí)候一度升至5個(gè)月高位；美國雖不及歐洲通脹壓力大,，但CPI環(huán)比上漲0.4%,，同比上漲1.6%，也為7個(gè)月以來的新高,，就連長期受通縮困擾的日本,，通脹也有抬頭的跡象。1月日本國內(nèi)企業(yè)物價(jià)指數(shù)為103.9,，同比上漲1.6個(gè)百分點(diǎn),。這不僅是日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)連續(xù)第4個(gè)月同比上漲，也是自2008年11月以來首次出現(xiàn)較高漲幅,。
美國10年期國債收益率是全球金融市場和通脹預(yù)期的風(fēng)向標(biāo),。近期，美國債收益率一路飆升,，10年期一度漲至3.7%,；而TIPS利差也迅速上漲，創(chuàng)造了去年四月份以來的高點(diǎn),，這說明發(fā)達(dá)國家的通脹形勢已經(jīng)引起了市場的擔(dān)憂。
事實(shí)上,，由于原材料漲價(jià)效應(yīng)沿供應(yīng)鏈條傳導(dǎo)需要時(shí)間,，真正的價(jià)格壓力將在未來幾個(gè)月內(nèi)全面顯現(xiàn)，屆時(shí)將進(jìn)一步推高全球通脹水平,。在這一形勢面前,，提前啟動(dòng)加息進(jìn)程是大概率事件。就美國而言,，會(huì)在赤字,、就業(yè)與通脹壓力之間尋求平衡點(diǎn)，這也決定了“政策退出”和鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間的艱難平衡會(huì)讓美國加息決定比較謹(jǐn)慎,，但是目前市場長期實(shí)際利率的升高會(huì)對美聯(lián)短期聯(lián)邦利率形成倒逼機(jī)制,，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整的時(shí)間窗口很可能比我們預(yù)想的來得更早一些。而歐洲方面,，歐洲央行官員表示：我們已準(zhǔn)備在需要時(shí)果斷,、迅速采取行動(dòng)。我們的目標(biāo)相當(dāng)明確,。為了避免非固定型通脹預(yù)期,，我們必須在需要時(shí)改變貨幣政策立場。這透露出為應(yīng)對通脹趨勢加息的政策信號(hào),。
此外,，一些資源型國家如澳大利亞,、挪威、新西蘭等已率先“退出”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,，并且短期內(nèi)有隨時(shí)加息的可能,。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比歐美迅速、且存在資產(chǎn)泡沫和通脹風(fēng)險(xiǎn)的國家如印度,、韓國,、巴西等很可能早于美國加息，全球正在為預(yù)防通脹惡魔而厲兵秣馬,。
通脹壓力在全球范圍內(nèi)不斷升高,，將在金融危機(jī)之后再次讓我們切身體會(huì)到什么叫“經(jīng)濟(jì)全球化，風(fēng)險(xiǎn)全球化”,，只有充分認(rèn)識(shí)到這一風(fēng)險(xiǎn),，才能更有效地作出應(yīng)對。