備受關注的《證券投資基金法》修訂工作現(xiàn)已取得階段性成果,。據了解，《證券投資基金法（修訂草案）》征求意見稿已于今年1月中旬下發(fā)包括監(jiān)管部門,、基金公司在內的相關機構,，向業(yè)內廣泛征求意見。
與現(xiàn)行的《證券投資基金法》相比,，《證券投資基金法（修訂草案）》征求意見稿亮點頗多,。比如，拓寬了監(jiān)管涵蓋范圍,，將私募基金納入監(jiān)管,，為公募基金投資托管行、股東相關股票松綁等,�,？梢哉f，《證券投資基金法（修訂草案）》征求意見稿更能滿足當前基金業(yè)發(fā)展需要,。
不過,，《證券投資基金法（修訂草案）》征求意見稿為基金從業(yè)人員買賣證券松綁的做法卻是值得商榷的,。基金從業(yè)人員買賣證券是非多多,，甚至容易引發(fā)“老鼠倉”嫌疑,。因此，在此之前,，管理層對基金從業(yè)人員買賣證券一直都是持否定態(tài)度的,。如證監(jiān)會頒布的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》明確規(guī)定基金公司員工不得買賣股票，直系親屬買賣股票的,，應當及時向公司報備其賬戶和買賣情況,。
此次下發(fā)的《證券投資基金法（修訂草案）》征求意見稿卻對基金從業(yè)人員買賣證券給予松綁。此舉在一定程度上也是為“老鼠倉”松綁,，這種做法難免會讓基金“老鼠倉”盛行,。根據征求意見稿第十七條規(guī)定，“基金管理人的董事,、監(jiān)事,、高級管理人員和其他從業(yè)人員，其本人,、配偶,、利害關系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應當建立申報,、登記,、審查、處置等管理制度,，避免與其管理的基金的基金份額持有人發(fā)生利益沖突,。”也就是說,，基金從業(yè)人員及其配偶,、利害關系人買賣證券的，只需由基金管理人建立申報,、登記,、審查、處置等管理制度就可以了,，這種做法在一定程度上是讓“老鼠倉”合法化,，它將極大地危害基金持有人的利益。雖然征求意見稿要求基金從業(yè)人員買賣證券要“避免與其管理的基金的基金份額持有人發(fā)生利益沖突”,，但只要基金從業(yè)人員買賣證券,，這種利益沖突是不可避免的,。
這里有三種情形,。其一,，基金從業(yè)人員買入的證券不與基金本身所買的證券相同，這表面上不構成利益沖突,，實際上卻是最大的沖突,。因為基金從業(yè)人員買入的證券顯然是自己看好的股票，自己看好的股票,，自己個人買進,，卻不為基金買進，這是不是對基金持有人利益的最大傷害呢,？其二,，基金從業(yè)人員買入的證券與基金買入的證券相同，這會構成直接的利益沖突,。如果基金從業(yè)人員先買入證券,，然后再由基金買入，基金明顯扮演了抬轎者的角色,。如果基金先買入證券,，基金從業(yè)人員隨后跟進，基金從業(yè)人員買入股票的行為明顯構成“老鼠倉”,。而且在賣出股票時,，二者賣出的先后順序同樣會構成利益沖突。其三,，不同基金之間,，不同基金公司之間的從業(yè)人員，互為“老鼠倉”,。不同基金之間,、基金公司之間的從業(yè)人員互通有無，交叉持股,。上述三種情形,，都是對基金持有人利益的損害。
因此,，為了維護基金持有人的利益,，在基金從業(yè)人員買賣證券的問題上，《證券投資基金法（修訂草案）》征求意見稿不應為之松綁,。雖然征求意見稿作出松綁的修改不乏為基金公司留住人才之意,。但為基金公司留住人才不應該損害基金持有人利益。作為基金從業(yè)人員,，一方面享受著高薪待遇,，另一方面卻謀劃著自己的“小九九”，這本身就是不道德的,，這樣缺少職業(yè)道德的從業(yè)人員原本就不該留在基金的隊伍里,。