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投資者不直接參與上市公司的日常經(jīng)營管理，主要依靠公司的信息披露了解公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況,，據(jù)此決定自己的投資意向,。如何提高信息披露質(zhì)量,，讓投資者看得懂、理解準(zhǔn),，大有學(xué)問,。
某鐵路車站發(fā)出的《到貨通知》中，關(guān)于提貨手續(xù)的規(guī)定,，是這樣表述的：領(lǐng)貨時(shí)應(yīng)攜帶“領(lǐng)貨憑證”和收貨人證件（戶口簿或工作證）或服務(wù)所在單位所開具的書面證明及印章,。
不熟悉托運(yùn)提貨手續(xù)的人，看了這條規(guī)定,，恐怕琢磨半天也不一定弄得清楚,，到底要帶哪些東西去，才能提貨,。
為說明方便,，我們采用幾個(gè)代號：A代表“領(lǐng)貨憑證”，B代表“收貨人證件”,，C代表“單位證明”,，D代表“印章”。這樣,，原句可以簡化為：
領(lǐng)貨時(shí)應(yīng)攜帶A和B或C及D,。
這話怎么理解？到底要帶哪幾件東西,？可以有以下四種解釋：
第一種解釋：（A+B）或（C+D）
第二種解釋：〔（A+B）或C〕+D
第三種解釋：A+〔B或（C+D）〕
第四種解釋：A+（B或C）+D
根據(jù)這四種解釋,，可以得出四種結(jié)果：⑴帶A、B,，⑵帶C,、D，⑶帶A,、B,、D,，⑷帶A、C,、D,。
一條規(guī)定有四種解釋，關(guān)鍵問題在于“或”字所管的范圍,。這使得領(lǐng)貨人十分為難,。細(xì)心而又怕事的領(lǐng)貨人只好把A、B,、C,、D都帶去。粗心的人往往少帶了A,、B,、C、D中的一部分,，提不到貨,，徒勞往返。
后來經(jīng)過了解,，原來這條“規(guī)定”的本意是作第四種解釋，即A+（B或C）+D,。既然這樣,，原“提貨通知”可作如下修改：領(lǐng)貨時(shí)應(yīng)攜帶：⑴領(lǐng)貨憑證，⑵領(lǐng)貨人證件（戶口簿或工作證）或者工作單位證明,，⑶領(lǐng)貨人印章,。這樣表述，簡單明了,，也不會(huì)產(chǎn)生歧義,。
一則不到50個(gè)字的簡短到貨通知，就因?yàn)橐粋�(gè)“或”字所管范圍沒有界定清楚,，把人們搞得云里霧里,，足見清楚、準(zhǔn)確傳達(dá)信息的重要,。不過,，這樣的通知即使產(chǎn)生了歧義，危害性也不是很大,，無非是讓提貨人多跑了幾里冤枉路,，耽誤了一些時(shí)間，不至于發(fā)生更嚴(yán)重的后果,。但上市公司的信息披露則不然,，一旦表述不清,、不準(zhǔn)，讓投資者發(fā)生誤讀,，引起誤判,，那損失可就大了。
上市公司在做信息披露時(shí),，必須下大功夫做好以下三點(diǎn)：
實(shí)在點(diǎn),。信息披露要敘事清楚，邏輯嚴(yán)密,，語言樸實(shí),，投資者才能一目了然。但現(xiàn)在有的公司披露的信息,，表述語言半真半假,、虛虛實(shí)實(shí)、模模糊糊,，讓人很容易產(chǎn)生歧義,；有的故意使用詰屈聱牙的、晦澀難懂的語言,，讓人不知所云,；有的以偏概全，只表述部分事實(shí)過程,，讓人誤以為是該事實(shí)的全部,。有的會(huì)計(jì)師對上市公司年報(bào)出具了保留意見，本來是好事,，但在列舉具體理由時(shí)則閃爍其辭,，只是以審計(jì)范圍受到限制為由，讓人猜不透真實(shí)原因,。
個(gè)性點(diǎn),。要讓投資者認(rèn)識公司、了解公司,，所披露的信息,，就必須有本公司的具體內(nèi)容，具體特點(diǎn),，具體細(xì)節(jié),，做到特色鮮明，個(gè)性凸顯,，才能給人以清晰,、深刻的印象。但現(xiàn)在許多公司披露的信息,，卻是公式化,、文件化,、模式化，千篇一律,，千人一面,，誰都可以套，誰都可以用,，看不出具體企業(yè)的面貌,。如眾多的公司有關(guān)治理結(jié)構(gòu)的信息披露，不過是中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》有關(guān)“公司治理結(jié)構(gòu)”條款的翻版,，每家公司的“公司治理結(jié)構(gòu)”都如出一轍,；大多數(shù)公司披露內(nèi)部控制情況的信息，往往只用“建立了完善的內(nèi)部控制”之類簡單一句話,，沒有本公司的具體情況和存在的問題,；在披露“說明公司治理的實(shí)際情況”的信息時(shí)，籠統(tǒng)地以“符合中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的有關(guān)上市公司治理的規(guī)范性文件”作為回答的占絕大多數(shù),，明確表示差異的連1%都不到,，讓人無從得知公司的具體情況。這樣的信息,，能給人留下多少痕跡,？
有效點(diǎn)。應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)突出,，簡明扼要,，讓人讀得懂、理解正,，以便作出正確的投資決策。但是,，有些上市公司披露的信息,，冗長、繁雜,、空泛,、深?yuàn)W，讓人或看不懂,，或不愿看,，更無法使用，令投資者望而卻步,，其有效性大打折扣,。如有一家銀行的招股說明書，竟有21萬多字,，有人計(jì)算過,，如果按正常閱讀速度每分鐘180字計(jì)算,，投資者要完整閱讀一遍需要耗時(shí)19小時(shí)，還不包括理解,、查詢充斥其中的專業(yè)術(shù)語,、法律用語所花費(fèi)的時(shí)間。真正有價(jià)值的,、投資者迫切想了解的有效信息,，卻淹沒在大海般的文字中。公司的一片苦心,，卻沒有達(dá)到預(yù)期的效果,。
“尋常一樣窗前月，才有梅花便不同,�,！鄙鲜泄菊驹谕顿Y者的角度，多替投資者著想,，悉心撰寫,，將公司的信息披露工作做出自己的特色和品牌，廣大投資者一定會(huì)高興的,。
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