當(dāng)15日股市大漲的時(shí)候,，大家就預(yù)感到1月份CPI帶來的將是一種利好,。果不其然,，國家統(tǒng)計(jì)局公布的中國1月份CPI同比增長4.9%，盡管高于上月的增速4.6%,，但低于市場預(yù)期的5.3%。在股民高興的同時(shí),，一些專家學(xué)者尖銳地指出,，1月份CPI之所以低于預(yù)期，其實(shí)是因?yàn)镃PI調(diào)整了權(quán)重比例,。如同為了解決溫室效應(yīng),，將單位由華氏改成攝氏度就可以,，是種忽悠。
筆者倒認(rèn)為,，對(duì)于這次CPI權(quán)重調(diào)整要持肯定的態(tài)度,。以前因?yàn)闄?quán)重構(gòu)成的不合理，比如因?yàn)槎鞲駹栂禂?shù)的下降導(dǎo)致了食品比重過高,、居住類比重過低等,，CPI數(shù)據(jù)被各方詬病。而這次的CPI調(diào)整,，將居住提高4.22個(gè)百分點(diǎn),，食品降低2.21個(gè)百分點(diǎn)。這是往反應(yīng)實(shí)際物價(jià)變化的方向做的有益的嘗試,。千萬不要因?yàn)镃PI沒有達(dá)到專家們預(yù)測的5.3%,，就對(duì)這種調(diào)整持一概否定的態(tài)度。
事實(shí)上,，1月份中國通脹數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期,，主要是因?yàn)槭称穬r(jià)格只上漲了10.3%，低于預(yù)期,，非調(diào)整權(quán)重比例造成,。按照統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，即使利用2010年的舊權(quán)數(shù)構(gòu)成和2011年按新權(quán)數(shù)計(jì)算出來的八大類別價(jià)格指數(shù)對(duì)1月份的總指數(shù)進(jìn)行了測算,，結(jié)果是：同比漲幅為4.918%,，比用新權(quán)數(shù)計(jì)算的同比漲幅4.942%只降低了0.024個(gè)百分點(diǎn)。這說明,，權(quán)重調(diào)整對(duì)CPI的結(jié)果影響還是非常小的,。
當(dāng)然，你可以質(zhì)疑統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),，但要明白一直以來的數(shù)據(jù)都是以統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)作為依據(jù),，即使是假的話也是一種同比的假，對(duì)1月的CPI數(shù)據(jù)影響不大,。而目前統(tǒng)計(jì)局調(diào)整CPI權(quán)重,，將調(diào)查網(wǎng)店從5萬個(gè)增加到6.3萬個(gè)，都是一種在積極消除統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真的努力,。這一點(diǎn)必須要肯定,。
目前的關(guān)鍵是決策層在做決策的時(shí)候，要明白CPI權(quán)重調(diào)整對(duì)數(shù)據(jù)的影響,。不能簡單地瞪著CPI就做決策,，而是要透過CPI背后的數(shù)據(jù)和權(quán)重來對(duì)癥下藥。不管CPI是4.9還是5.3,，都表明目前中國通貨膨脹的壓力是巨大的,。既有輸入性通脹的影響,，也有流動(dòng)性過剩的影響，更有目前糧食是否豐收的影響,。所以不需去糾纏于4.9與5.3,，一是要繼續(xù)看幾個(gè)月的同比和環(huán)比變化情況，一個(gè)是要進(jìn)一步收緊流動(dòng)性,。事實(shí)上,，春節(jié)上班第一天就加息，第二天國務(wù)院就召開糧食生產(chǎn)會(huì)議,，都是直面通貨膨脹挑戰(zhàn)而去的,。