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“兩房”倒閉似乎沒(méi)有贏家,，預(yù)計(jì)其未來(lái)改革仍以私有化為主，如果債務(wù)重組成功,，“兩房”債主的損失將很有限,，只是做債主的時(shí)間也會(huì)延長(zhǎng)。
最近“兩房”問(wèn)題又出現(xiàn)了新的動(dòng)向,，美國(guó)媒體披露,，美國(guó)財(cái)政部正計(jì)劃提出一項(xiàng)方案，逐步削弱房利美與房地美在美國(guó)住房市場(chǎng)中的中心作用,，并最終將這兩家抵押貸款公司關(guān)閉或徹底私有化,。不少人擔(dān)心,，“兩房”倒閉,，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有的數(shù)千億美元“兩房”債券會(huì)血本無(wú)歸。
果真會(huì)這樣嗎,？不妨先來(lái)看看兩房是怎樣的企業(yè),。在美國(guó)房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)有兩家巨無(wú)霸企業(yè)，類似于中國(guó)的壟斷性國(guó)企,，分別是成立于1938年和1979年的“房利美”和“房地美”公司,，這兩家公司肩負(fù)著美國(guó)人“住有其屋”的艱巨任務(wù)，擁有或擔(dān)保了總規(guī)模達(dá)6萬(wàn)億美元的美國(guó)住房抵押市場(chǎng),，長(zhǎng)期以來(lái),，在投資者心目中投資這兩家公司就如同投資美國(guó),，與美國(guó)的主權(quán)信用悄悄結(jié)合在了一起。
但金融市場(chǎng)總是創(chuàng)新的前沿,，由于華爾街的參與,，這兩家公司制造了最大的“次級(jí)債”市場(chǎng)，其持有者包括美國(guó)各大銀行,、社�,；稹⒏黝惤鹑跈C(jī)構(gòu)及保險(xiǎn)市場(chǎng),，包括中國(guó),、日本、歐洲等在內(nèi)的國(guó)外投資者也不計(jì)其數(shù),。在2008年席卷全球的美國(guó)金融危機(jī)當(dāng)中,，“次級(jí)債”成了這次危機(jī)爆發(fā)的直接導(dǎo)火索，著名投行雷曼兄弟公司就是因?yàn)榇笠?guī)模投資此類債券而直接破產(chǎn),，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）也因在這類債券上的保險(xiǎn)問(wèn)題而出現(xiàn)了倒閉危機(jī),，中國(guó)作為美國(guó)這類債券當(dāng)中的一個(gè)債主，也未能幸免,，有專家更是估計(jì),，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在購(gòu)買“房利美”和“房地美”兩公司衍生債券上面的損失超過(guò)數(shù)千億美元。數(shù)千億怎么算出來(lái)的呢,？就是當(dāng)“兩房”破產(chǎn)清算時(shí)遭受的損失,，當(dāng)然，前提是破產(chǎn)清算,。
但是,，去年“兩房”退市，其股票價(jià)格從2007年最高的60多美元跌至1美元,，時(shí)至今日,，美國(guó)政府已經(jīng)花掉了1000多億美元救助“兩房”，要破產(chǎn)清算的話,，需要拖到這個(gè)地步嗎,？
通用、AIG就是很好的例子,，更何況是“兩房”,。最近，在美國(guó)國(guó)會(huì)當(dāng)中提出的對(duì)“兩房”改革方案有幾十種,，爭(zhēng)議之大可見一斑,。投資者應(yīng)該明白，爭(zhēng)議是解決問(wèn)題的前提和標(biāo)志,。如果“兩房”被清算,，誰(shuí)會(huì)是受益者呢,？美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇無(wú)望、AIG債務(wù)劇增,、美國(guó)各投行資金缺口加大,、外國(guó)投資者不再相信美國(guó)……等等問(wèn)題擺在美國(guó)政府面前，“兩房”倒閉似乎沒(méi)有贏家,。同時(shí),，“兩房”的改革需要勇氣和智慧，更需要一個(gè)動(dòng)力,；目前來(lái)看,，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的改革將是共和黨和民主黨爭(zhēng)取競(jìng)選籌碼的一塊必爭(zhēng)“蛋糕”，這是“兩房”改革最大的動(dòng)力來(lái)源,。
在“兩房”改革過(guò)程中,，可以預(yù)計(jì)，美國(guó)政府將盡最大可能將“兩房”民營(yíng)化（美國(guó)叫私有化）,。在重組“兩房”債務(wù)的過(guò)程中,，包括中國(guó)在內(nèi)，之前投資兩房債券的投資者會(huì)遭受一定損失,，但如果債務(wù)重組成功,，用新債替換舊債，延長(zhǎng)清償年限等,，投資者的損失將很有限,。只是做債主的時(shí)間會(huì)延長(zhǎng)。
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