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全球復(fù)蘇的基礎(chǔ)依然相當(dāng)薄弱,。全球經(jīng)濟復(fù)蘇的深層次問題,，是發(fā)達國家產(chǎn)能利用率不足,，尤其是房地產(chǎn)等領(lǐng)域產(chǎn)能過剩,。雖然經(jīng)過一年多的經(jīng)濟復(fù)蘇,，發(fā)達國家制造業(yè)部門產(chǎn)能利用率比正常水平仍低10%左右,。
產(chǎn)能利用率不足給發(fā)達國家?guī)硪幌盗袉栴},。首要表現(xiàn)是失業(yè)率高漲,，影響投資和消費,。由于產(chǎn)能利用率低,，房地產(chǎn)和制造業(yè)企業(yè)難以償還危機前舉借的銀行貸款，造成金融機構(gòu)呆壞賬積累,。失業(yè)高漲又使社會福利開支增加,，進一步造成公共財政赤字積累，從而表現(xiàn)為主權(quán)債務(wù)危機,。
發(fā)達國家很難走出困境,，像當(dāng)年日本經(jīng)濟泡沫破裂后一樣，經(jīng)歷十年乃至二十年的低迷期,，這種可能是存在的,。
面對危機，傳統(tǒng)對策是凱恩斯主義的積極財政政策,。但現(xiàn)在如以積極財政刺激,，公共財政赤字積累會加劇，且可能導(dǎo)致民眾對未來的財政與金融狀況喪失信心,。然而,，如因退出積極財政政策而導(dǎo)致失業(yè)率上升、增長率下滑,，會造成政府福利開支增加,、財政收入減少，最終還會出現(xiàn)公共財政赤字積累,。由此,，財政政策選擇似乎走入死胡同。
貨幣政策方面的情況類似,。各國采取的零利率政策對經(jīng)濟的刺激作用不大,。在失業(yè)率高、人們對未來預(yù)期黯淡的情況下,，縱使零利率,，家庭也不愿增加消費，企業(yè)不愿借債。且發(fā)達國家的寬松貨幣政策可能造成短期資金外流,，流入經(jīng)濟狀況較好的發(fā)展中國家,，給其宏觀經(jīng)濟管理帶來更多難題。同時,，會有不少資金進入石油和糧食市場,，推高油價與糧價，給發(fā)展中國家增添不穩(wěn)定因素,。
在一系列兩難局面下,，我們?nèi)孕鑴P恩斯主義，但必須超越凱恩斯主義,。當(dāng)前國際經(jīng)濟復(fù)蘇最大挑戰(zhàn),，是占全球經(jīng)濟生產(chǎn)總值70%的發(fā)達國家普遍產(chǎn)能利用率低。要走出全球經(jīng)濟困境,，就應(yīng)增加投資,，尤其是能消除瓶頸、增加生產(chǎn)率的投資,。投資如能增加,，資本品的需求便會增加，產(chǎn)能過剩就會減少,，就業(yè)就會增加,，民眾對未來預(yù)期也會變好，經(jīng)濟增長會加快,，金融部門呆壞賬可能減少,，發(fā)達國家主權(quán)債務(wù)危機和地方債務(wù)危機也可能消弭，從而實現(xiàn)良性循環(huán),。
以上觀念得到越來越多國家的接受,。去年11月G20峰會達成的首爾發(fā)展共識，重要一點即為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。峰會后,，新加坡表示準(zhǔn)備用主權(quán)基金承諾5000億美元的東亞基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展資金。類似舉措堪比二戰(zhàn)后美國在歐洲實行的“馬歇爾計劃”,，如能設(shè)立更多這樣的基金,，全球經(jīng)濟復(fù)蘇將可望奠定更牢固的基礎(chǔ)。
在產(chǎn)業(yè)升級,、基礎(chǔ)設(shè)施,、環(huán)保、教育等方面,，中國經(jīng)濟仍有很大發(fā)展空間,，但仍需對可能的房地產(chǎn)泡沫等因素保持警覺,。因為近來那些經(jīng)歷奇跡般增長之后突然停滯的國家，如日本,、愛爾蘭等,，普遍都是受房地產(chǎn)泡沫破裂的影響。收入分配差距等體制性問題也必須解決,。在風(fēng)景這邊獨好的情況下,，我們一方面要居安思危，另一方面也要把這些體制性的問題解決好,，如果能這樣的話，相信不管外面的風(fēng)雨,，中國肯定能在10－20年里維持8%左右的增長率,。（本文摘編自FT中文網(wǎng)，標(biāo)題為編者所加）
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