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近期新股破發(fā)重現(xiàn),，讓新股投資者感到十分不爽。本欄以為,，只要新股保持高價發(fā)行,，那么新股破發(fā)將是常態(tài)，投資者只能被迫適應這種格局,。
很明顯,，現(xiàn)在新股一二級市場差價已經成了唐僧肉，誰都惦記,。如何能把新股發(fā)行價定在更高的價位,，似乎成為了很多承銷機構認真研究的課題,，上市公司當然樂于發(fā)行價格越來越高,，因為圈錢多了總不是壞事。所以說,，如果發(fā)行價格能夠高于其本身二級市場合理定價,，便是發(fā)行方的成功。
二級市場投資者對新股發(fā)行價格倒不是那么敏感,，反正自己按照上市公司估值接盤,，大不了不要,，任其破發(fā)。最關心新股發(fā)行價格的,，還要數(shù)一級市場投資者,。
一級市場資金又分為兩部分，一是有能力影響發(fā)行程序的機構資金,，另一部分是只能被動接受的散戶資金,。對于機構資金，在遇到好股票的時候,，一般會提高網下申購的比例,，例如海南橡膠。而絕大多數(shù)股票,，都是僅有20%為網下配售,，這20%的比例應是證監(jiān)會允許的下限，此舉表示機構資金對于三個月后這家公司的股價能否保持在發(fā)行價上方并無把握,。
所以說,，隨著發(fā)行方對一級市場利潤的壓榨，未來新股上市即破發(fā)將會時常遇到,，隨著股指的上漲,，發(fā)行市盈率也會水漲船高，只有熊市才會新股破發(fā)的定律已被改寫,。
今后投資者在選擇新股申購的時候,，可以重點關注網下配售的比例。如果網下配售比例較高,，這類股票往往非常安全,，因為有能力調控發(fā)行過程的機構資金都愿意多配售新股，這樣的新股不僅不會破發(fā),，而且漲幅也會相對較大,。至于絕大多數(shù)的股票，普通投資者往往難以判斷其內在價值,，與其付出高昂的資金成本去不斷申購不知道會不會破發(fā)的新股,，還不如踏踏實實投資二級市場，2011年交易結束之時,，二級市場的綜合收益水平應較一級市場更高,。
新股一級市場申購利潤趨薄，與國外成熟股市越來越像,，并不能武斷地說對或者不對,。但平心而論，咱這新股質量跟人家相差可不是一星半點，一年績優(yōu),、二年績平,、三年虧損的股票還會比比皆是，真正值得投資者長期投資的,，還得等到三年之后,。
或許國外股市喜歡老股票不喜歡新股也有類似的原因，微軟,、可口可樂等公司的經營一般不會突然變差,，但新上市的視頻網站股票可就難說，天知道三年后這些網站還會不會存在,。
投資者應該盡快改變自己的投資思路,，尋找上市時間較長、消費者口碑較好的股票進行長期價值投資,，對于自己并不熟悉的領域,，例如軍工、風能等過高的高科技,，還是敬而遠之比較好,。
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