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上周末,，華創(chuàng)證券在貴陽召開2011年年度投資策略報(bào)告會(huì)。會(huì)上,，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松作為華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表演講時(shí)指出，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將可能延續(xù)2010年波動(dòng)短期化的特征,，全年政策重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向保持一個(gè)趨勢(shì)性的,、正常的、接近潛在增速的,、可持續(xù)增長(zhǎng),。
巴曙松認(rèn)為，今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)依次經(jīng)歷了從偏熱到顯著回落,，再到觸底企穩(wěn),，最后偏強(qiáng)，呈現(xiàn)出典型的“周期短期化,、波動(dòng)高頻化”特征,。明年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)趨勢(shì)仍可能延續(xù)這樣的短期化波動(dòng),，預(yù)計(jì)明年上半年呈現(xiàn)回落觸底態(tài)勢(shì)，下半年在上升周期推動(dòng)下,，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入溫和上升階段,。
在巴曙松看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)平衡,、可持續(xù)的趨勢(shì)性增長(zhǎng)并推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整將是一個(gè)中長(zhǎng)期課題,，2011年可能僅僅是一個(gè)開始。他認(rèn)為,，“周期向上,、趨勢(shì)調(diào)整、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”的客觀約束意味著在新一輪基期位勢(shì)較高的起點(diǎn)上,，2011年中國(guó)的政策重點(diǎn)應(yīng)以“平穩(wěn)增長(zhǎng),、推進(jìn)轉(zhuǎn)型導(dǎo)向”，增速轉(zhuǎn)為實(shí)現(xiàn)接近潛在增速的趨勢(shì)性增長(zhǎng),，防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱,。
具體來看，巴曙松認(rèn)為,，2011年,，財(cái)政政策將以積極為基調(diào)，以調(diào)結(jié)構(gòu)為導(dǎo)向,，支持社會(huì)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為財(cái)政支出的重點(diǎn)流向。貨幣政策的基調(diào)將強(qiáng)調(diào)回歸穩(wěn)健和常態(tài)化,，側(cè)重管理通貨膨脹預(yù)期,。
針對(duì)人民幣匯率，巴曙松認(rèn)為,，美元在總體走弱的趨勢(shì)下,，需警惕美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能帶來的美元短期波動(dòng)。2011年人民幣匯率政策可能出現(xiàn)變化,，將更加強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)向以人民幣有效匯率為衡量標(biāo)準(zhǔn)的適度升值,，逐步淡化人民幣對(duì)美元單一貨幣的變化權(quán)重，實(shí)現(xiàn)與“一籃子貨幣”的一致性,，并盡可能權(quán)衡人民幣對(duì)“一籃子貨幣”的升值幅度與其他貨幣對(duì)美元的貶值幅度一籃子貨幣匯率的波動(dòng)與貿(mào)易關(guān)系緊密,。
基于上述對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷，如何把握明年A股市場(chǎng)投資機(jī)遇,？華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)表示,，2011年是“十二五”的開局年，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將在一個(gè)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境與國(guó)內(nèi)政策常態(tài)化背景下艱難啟程,，A股仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性牛市,。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中,，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將迎來第三次大飛躍，產(chǎn)業(yè)軟化將成為必然趨勢(shì),。建議投資者重點(diǎn)挖掘戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)所蘊(yùn)藏的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì),，以及高通脹與需求拉動(dòng)給消費(fèi)板塊帶來的趨勢(shì)性投資機(jī)遇。具體可關(guān)注服務(wù)化中的信息服務(wù),、醫(yī)療服務(wù),、環(huán)保服務(wù)，高知識(shí)技術(shù)化方面的高端裝備制造,，產(chǎn)業(yè)融合方面的生物產(chǎn)業(yè),、新材料。消費(fèi)類行業(yè)中可重點(diǎn)關(guān)注為醫(yī)療消費(fèi),、食品飲料以及品牌服裝,。
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