當(dāng)前，通貨膨脹的特點(diǎn)是物價全面上漲,，這與２００７年至２００８年物價的結(jié)構(gòu)性上漲有顯著的不同,。本輪通貨膨脹從基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品到終端食品,，從大宗商品到工業(yè)出廠品，從資源類產(chǎn)品到服務(wù)性商品等百姓衣食住行的成本都在迅速提高,。與高收入家庭相比,，中低收入家庭受到的影響更大。
因此,，我們需要審時度勢,，以新思路和新方法治理本輪通貨膨脹。
（一）貨幣供應(yīng)量激增誘發(fā)通脹
我國廣義貨幣（Ｍ２）發(fā)行量２００８年同比增長１７．８％,，２００９年同比增長２７．７％，２０１０年前三季度增長１４．１％,，而同期ＧＤＰ分別增長９．０％,、９．１％、１０．６％,，貨幣發(fā)行量大于經(jīng)濟(jì)增長速度,，必然導(dǎo)致價格上漲,。
（二）社會總需求增加拉動通脹
政府投資逐漸到位使得社會總需求驟增。隨著４萬億的政府投資落地,，投資資金逐漸進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),，社會總需求隨之增加,。政府投資的資金主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、能源、交通等領(lǐng)域,，必然增加對鋼材,、水泥等原材料需求以及能源的需求。政府投資拉動對原材料和能源需求的驟增必然引起上游產(chǎn)品的價格上漲,，致使ＰＰＩ高企并帶動下游和終端產(chǎn)品價格上漲,，引發(fā)全面物價上漲。
巨額的財(cái)政赤字增加總需求,。２００９年財(cái)政赤字為９５００億元,，而２０１０年財(cái)政預(yù)算赤字１０５００億元，比上一年又增加１０００多億元,。財(cái)政赤字有利于擴(kuò)大政府需求,，進(jìn)而刺激總需求擴(kuò)張，同時,，總需求增加導(dǎo)致通貨膨脹反彈,。財(cái)政赤字與貨幣供給量的疊加效應(yīng)，更易加速通脹,。
（三）要素成本提高推動通脹
一是資源價格改革使水,、電、氣等公用事業(yè)費(fèi)全面提高,。今年以來,，價格改革步驟加快、力度加大,，關(guān)系國計(jì)民生的糧價,、油價、水價都出現(xiàn)大幅上調(diào),，這些產(chǎn)品屬于上游產(chǎn)品和原材料,，其價格上調(diào)必然增加企業(yè)生產(chǎn)成本，并通過產(chǎn)業(yè)鏈向下轉(zhuǎn)移,，帶動下游和終端產(chǎn)品價格上漲,。
二是勞動力成本提高。勞動力成本提高造成工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本的直接提高,，引起工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價格的相應(yīng)上漲,。
（四）游資炒作推高物價
今年以來,，由于房地產(chǎn)調(diào)控和股市跌宕起伏，國際和國內(nèi)游資在房地產(chǎn)和資本市場投資獲利的機(jī)會減少,，因而商品期貨和現(xiàn)貨市場成為游資炒作獲利的新空間,。游資輪番炒作大蒜、綠豆,、食糖,、棉花、玉石等商品價格,，推動各種商品價格上漲,。
（五）全球流動性泛濫導(dǎo)致輸入型通脹
目前以美國再次收購６０００億美元長期國債為標(biāo)志的第二輪“量化寬松”政策已拉開帷幕。美,、歐,、日等發(fā)達(dá)國家普遍采用的印鈔策略營造了全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境，通過以下幾種渠道向中國輸入通脹：一是采用“量化寬松”貨幣政策的國家暫時不通脹,，卻通過流動性滲漏對中國輸出通脹,。中國由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇、利息較高,、人民幣升值等因素,，成為國際資本追逐的對象，導(dǎo)致我國外匯儲備迅速增長,，外匯占款增加,，相當(dāng)于央行增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，通脹率提高,。二是“量化寬松”的貨幣政策導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家實(shí)際利率降低,，利差誘使國際游資涌入中國，增加通脹壓力,。目前在主要發(fā)達(dá)國家基本處于“零利率”區(qū)間的狀況下,，量化寬松的貨幣政策相當(dāng)于進(jìn)一步降低了名義利率。而為應(yīng)對通脹風(fēng)險(xiǎn),，我國央行決定從１０月２０日起金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)０．２５個百分點(diǎn),。加息使國內(nèi)外利差進(jìn)一步增大，誘使國際游資加速涌入國內(nèi)套利,，流動性增加,，通脹風(fēng)險(xiǎn)提升。三是全球流動性泛濫導(dǎo)致國際大宗商品價格提升,，導(dǎo)致輸入型通貨膨脹,。寬松的貨幣政策致使發(fā)達(dá)國家泛濫的貨幣流入商品以及金融市場，大宗商品包括貴金屬普漲,，原油期貨價格向９０美元／桶挺進(jìn),，鐵礦石,、銅等金屬及大宗農(nóng)產(chǎn)品價格均大幅抬升，向全球輸出通脹,，中國對這些商品需求量巨大,，出現(xiàn)輸入型通貨膨脹。
（六）人民幣升值加速通脹
近半年人民幣升值速度明顯加快,，從３月末１美元折合人民幣６．８２６元升至９月末６．６２３９元,，屢創(chuàng)歷史新高，人民幣升值加大了通脹壓力,。
一是,，人民幣升值誘使國際熱錢涌入國內(nèi)賺取匯差，導(dǎo)致外匯占款持續(xù)增長,。截至２０１０年９月，我國外匯儲備總量已達(dá)２６４８３．０３億美元,，以當(dāng)月末匯率６．７計(jì),，中國人民銀行即使不為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和物價上漲發(fā)行一分錢的基礎(chǔ)貨幣，僅與外匯儲備相對應(yīng)的外匯占款余額已達(dá)１７．７４萬億元,，外匯占款導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量被動地增加,。
二是，美元貶值和人民幣升值并行,，國外資本通過資本項(xiàng)目,、經(jīng)常性項(xiàng)目等多種渠道蜂擁而至。一方面由于美國大量回購國債將造成美元貶值預(yù)期,，另一方面人民幣以更大的幅度和更快的速度升值的趨勢,，給國際資本對人民幣升值產(chǎn)生更大的聯(lián)想空間，這些國際資本想方設(shè)法通過資本項(xiàng)目,、經(jīng)常性項(xiàng)目等多種渠道進(jìn)入中國,，加劇了我國國內(nèi)本已十分嚴(yán)重的流動性過剩問題，加大通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),。
針對物價全面上漲，政府應(yīng)適時調(diào)整發(fā)展節(jié)奏和調(diào)控政策,，將“治通脹,、穩(wěn)增長”作為２０１１年宏觀調(diào)控政策的重點(diǎn)，在有效治理通脹的同時改善民生,、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,。
（一）嚴(yán)格限制貨幣供給，加強(qiáng)熱錢防控
適當(dāng)收縮貨幣供給,。審慎控制加息節(jié)奏,，防止熱錢為獲得利差而涌入,。當(dāng)前，歐美日等主要發(fā)達(dá)國家都處在低利率區(qū)間,，我國貨幣政策調(diào)整要更加審慎,，科學(xué)把握節(jié)奏和幅度，防止境內(nèi)外利差過大導(dǎo)致國際熱錢加速涌入,，對沖掉加息對物價的平抑作用,。
應(yīng)加大對熱錢的防控力度。在經(jīng)常項(xiàng)目方面,，進(jìn)一步強(qiáng)化出口申報(bào)體系,，堅(jiān)決打擊虛假貿(mào)易，防止國際游資通過虛假項(xiàng)目申報(bào)流入國內(nèi),，進(jìn)而擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣量,，惡化通貨膨脹；在資本項(xiàng)目方面,，要盡快健全對外資動向的監(jiān)管,，尤其要加強(qiáng)房地產(chǎn)和股市的外資動態(tài)監(jiān)測，堅(jiān)決打擊地下錢莊和其他非法熱錢流入途徑,。
（二）轉(zhuǎn)變外匯利用方式,，加強(qiáng)國家戰(zhàn)略儲備和對外投資
一是利用外匯儲備擴(kuò)充國家戰(zhàn)略儲備，為國家的長遠(yuǎn)發(fā)展提供基礎(chǔ),。將外匯儲備與我國未來長期短缺的能源和重要金屬礦產(chǎn)品儲備進(jìn)行轉(zhuǎn)換,，采購一批具有重要戰(zhàn)略意義的能源和重要金屬礦產(chǎn)品，調(diào)整戰(zhàn)略儲備結(jié)構(gòu),，并加強(qiáng)動態(tài)調(diào)控,。在國家加大黃金儲備以應(yīng)對通脹、實(shí)現(xiàn)外匯儲備保值增值的同時,，放寬個人從國外或境外攜帶黃金進(jìn)入國內(nèi)的限制,，實(shí)現(xiàn)藏黃于民，使人民群眾個人資產(chǎn)得以保值增值,，為國家的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ),。
二是加強(qiáng)對外投資，以“炒股”的思路增加對外國公司的股權(quán)投資,。我們不要堅(jiān)持收購,、并購、控股的思路,，因?yàn)榭毓蓵䦟?dǎo)致各種政治和貿(mào)易壁壘,，而股權(quán)投資可以規(guī)避類似風(fēng)險(xiǎn)，同時可以減少外匯占款,，減小通脹壓力,。
（三）加大人民幣匯率雙向浮動的幅度,，改變單邊升值預(yù)期
中國應(yīng)實(shí)行人民幣匯率雙向浮動的匯率政策，采取合理的利率—匯率組合,，改變?nèi)嗣駧艈畏矫嫔殿A(yù)期,。實(shí)行提幅增頻雙向浮動的匯率政策，即人民幣匯率浮動幅度要提高,，匯率變化的頻率要增加,。
利率—匯率組合的選擇取決于中央政府確定的宏觀調(diào)控優(yōu)先目標(biāo)，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升,、治理通貨膨脹目標(biāo)凸顯的現(xiàn)實(shí),，可以選擇人民幣雙向浮動與利率的組合。當(dāng)前要采取人民幣貶值和降低利率的政策,，這樣,，打算獲取利差和匯差的熱錢都會流出，外匯占款下降,，國內(nèi)供給量減少,，通貨膨脹率下降。
（四）加快收入分配制度改革,，對中低收入群體進(jìn)行補(bǔ)貼
為了減緩?fù)泴用裆畹挠绊懀灰涌焓杖敕峙渲贫雀母锊椒�,，切�?shí)提高居民收入,。合理的收入分配制度是社會公平正義的重要體現(xiàn)，更是在通脹壓力面前防止居民收入負(fù)增長的直接手段,。二要增加對城鎮(zhèn)和農(nóng)村中低收入家庭的補(bǔ)貼,。提高城鎮(zhèn)最低生活標(biāo)準(zhǔn)，以食品券,、消費(fèi)券等形式直接補(bǔ)貼低收入人群,，解決城鎮(zhèn)最低收入家庭的實(shí)際生活困難，防止通脹降低中低收入家庭的生活水平,，緩解貧富分化,。
（五）繼續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控，加大保障性住房供給力度
雖然我國ＣＰＩ中居住類消費(fèi)不包括房地產(chǎn)價格,，但房價上升必然使相關(guān)的上下游產(chǎn)品的價格上漲,，從而推動消費(fèi)指數(shù)整體上升。因此,，必須繼續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控,。一是堅(jiān)決抑制房地產(chǎn)市場投機(jī)炒作行為。應(yīng)繼續(xù)加大房地產(chǎn)調(diào)控力度,，尤其是堅(jiān)持以限購為主要手段抑制投機(jī)行為,，使熱錢無縫可鉆,、投機(jī)無處可生。二是加快保障性住房供給,。在通脹壓力下,，普通百姓將要支出更多的貨幣以維持原來的住房需求和生活必需品，尤其是對中低收入群體造成直接影響,。因此,，應(yīng)加快保障性住房供給、健全廉租住房制度,，加快解決低收入家庭住房困難,。