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過去40年,，投資者見證了一場又一場的貨幣危機(jī)。當(dāng)全球貨幣體系面對(duì)由某一國紙幣充當(dāng)世界貨幣的邏輯和實(shí)踐帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，頻繁的危機(jī)自然會(huì)使人們對(duì)紙幣信用本位產(chǎn)生憂慮,，動(dòng)搖以政府信用為基礎(chǔ)的現(xiàn)代紙幣發(fā)行體系。近段時(shí)間,，隨著黃金再次返回國際金融舞臺(tái)的中央,，許多學(xué)者對(duì)現(xiàn)代貨幣體系重返金本位的呼聲越來越高。
理論上講,，黃金自然貨幣的退出是人類社會(huì)進(jìn)步的一個(gè)偉大標(biāo)志,。相對(duì)于便攜的紙幣和虛擬貨幣符號(hào)來說，黃金的自然屬性不是很方便,。在金本位時(shí)代,，雖然紙幣打破了黃金自然屬性束縛，持有美元就相當(dāng)于持有等價(jià)黃金,，但在這種固定匯率制度下,，改變的僅僅是現(xiàn)代貨幣意識(shí)形態(tài)，沒有形成現(xiàn)代貨幣體系的信用形態(tài),。這種金本位制度并不能稱之為現(xiàn)代貨幣體系,，充其量是現(xiàn)代貨幣體系演變過程中一個(gè)重要的過渡階段。從現(xiàn)代貨幣體系的角度看,，與黃金脫離的世界貨幣本位思想和實(shí)踐一直都是主流的國際貿(mào)易交往方式,。布雷頓森林體系的瓦解引發(fā)美元與黃金脫鉤，從某種意義上才是現(xiàn)代貨幣體系完成徹底轉(zhuǎn)變的標(biāo)志,。
其實(shí),，當(dāng)我們拋開對(duì)于美元道德的評(píng)判去回看現(xiàn)代貨幣體系形成歷史時(shí)，也許能從另一個(gè)層面看到金本位背后實(shí)物信用帶來的弊端和制約,。二戰(zhàn)之后，由于科技進(jìn)步和全球化,，世界幾乎所有產(chǎn)業(yè)都開始金融化進(jìn)程,，以前從未標(biāo)價(jià)的巨量資源開始以貨幣標(biāo)價(jià)，并進(jìn)入流通領(lǐng)域,，與黃金緊密掛鉤的紙幣明顯無法跟上世界財(cái)富的增長,，成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。有限的黃金資源首先帶來了巨大的自然屬性束縛,，金本位創(chuàng)造的實(shí)物信用自然無法擺脫量的約束,。
美國實(shí)行的與黃金脫鉤的非金本位浮動(dòng)匯率制度，徹底打破了實(shí)物信用的支撐框架,，由此轉(zhuǎn)入了國家信用支撐的虛擬貨幣時(shí)代,。金本位的瓦解意味著黃金退出流通領(lǐng)域,，其貨幣屬性大為減弱。在世界各國逐步認(rèn)識(shí)到基于虛擬信用體系下的現(xiàn)代貨幣體系正是打破經(jīng)濟(jì)發(fā)展總量瓶頸的另一把“鑰匙”時(shí),，便開始出售黃金,，打壓其在國際金融領(lǐng)域的地位。
至此,，在現(xiàn)代貨幣體系框架下不受量束縛的虛擬信用開始支撐起經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展,。我們也逐步體會(huì)到了以政府信用為基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣體系給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來的更多靈活性�,？勺杂蓛稉Q的浮動(dòng)匯率制能夠更好地反映一種貨幣的真實(shí)價(jià)值,，通過市場價(jià)格調(diào)節(jié)供求，提高全球金融市場的效率和活力,。政府可以根據(jù)財(cái)富的增長和流通需要印刷足夠鈔票,，還可以針對(duì)經(jīng)濟(jì)過冷或過熱調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期多發(fā)鈔票刺激增長,，在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期控制發(fā)鈔抑制通脹,。只要政府在發(fā)行貨幣方面保持足夠的審慎，真正根據(jù)財(cái)富增長,、經(jīng)濟(jì)基本面合理發(fā)行貨幣,，以政府信用為基礎(chǔ)的現(xiàn)代貨幣體系是一種比金本位更優(yōu)越的制度，更能促進(jìn)人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,。
但是,，2001年之后人們更愿意談?wù)摰氖窃谌鄙俦匾谋O(jiān)督與制約機(jī)制時(shí)，虛擬信用支撐下的政府會(huì)不會(huì)變的“無德”,？現(xiàn)代貨幣體系中儲(chǔ)備貨幣會(huì)不會(huì)變成某些霸權(quán)政府掠奪財(cái)富的工具,？當(dāng)一些政府發(fā)現(xiàn)印鈔可以創(chuàng)造財(cái)富、刺激增長,、償還債務(wù),，且沒有任何人夠約束時(shí)，他們就開始瘋狂借債,、拼命印鈔,，結(jié)果不僅沒有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，反而引發(fā)了一場場貨幣危機(jī),，事實(shí)果真如此么,？
人們總是將一場場貨幣危機(jī)歸咎于現(xiàn)代貨幣體系本身，或是美國缺少道德約束,，等等,。在筆者看來，上世紀(jì)70年代以來美國多數(shù)時(shí)間還是保持了對(duì)信用投放的審慎態(tài)度，在維護(hù)本國利益的同時(shí),，確實(shí)對(duì)全球化進(jìn)程和世界經(jīng)濟(jì)增長做出了重要貢獻(xiàn),。如果拋開道德層面來看，貨幣超發(fā)更多是站在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)物商品交換需求的角度來看待虛擬貨幣的供給量,，而虛擬貨幣的巨大需求源于虛擬經(jīng)濟(jì)的惡性膨脹,。
貨幣危機(jī)解決的方式不是將現(xiàn)代信用貨幣體系重新倒退回金本位時(shí)代，而是如何更好地防止現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中虛擬經(jīng)濟(jì)的惡性膨脹,。現(xiàn)代信用貨幣體系本身是一種人類文明進(jìn)步的符號(hào),。貨幣危機(jī)不是由現(xiàn)代貨幣體系本身體制性的錯(cuò)誤引起的，而是由該體系的非體制性弊端(錯(cuò)位的信用配置比例和無法衡量的信用的價(jià)值)造成的,，這需要我們?cè)谖磥硗晟片F(xiàn)代貨幣體系中細(xì)細(xì)思量,。
顯然，未來完全回歸實(shí)物信用即金本位體制去構(gòu)建單一的貨幣體系已不符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的框架,。鑒于現(xiàn)代貨幣體系的非體制性弊端,，信用貨幣如果能擁有雙重價(jià)值(即實(shí)物價(jià)值和虛擬價(jià)值組合提供雙重信用保障)，且在此支撐下獲取雙重信用支撐,，那么這或許是支撐貨幣價(jià)值體系的最優(yōu)法則,。一方面糾正錯(cuò)位的信用配置比例，從當(dāng)前各國的舉動(dòng)看,，未來歐,、美等面臨虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹過度的國家會(huì)一步步去杠桿化，以抑制虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹,，緩解虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間失衡的問題,。另一方面，將實(shí)物貨幣重新加入信用評(píng)價(jià)體系中,，適度讓貨幣回歸真正的實(shí)物價(jià)值,，進(jìn)而為其提供一種真正意義上的信用支撐。各國央行儲(chǔ)備黃金的目的就是為了做好最后一道信用防御體系,。
當(dāng)然,，無論在什么樣的貨幣體系下，任何國家作為現(xiàn)代文明的主流存在模式,，都必須堅(jiān)持貨幣體系的基本法則不能變,，即公正平等。黃金從某種意義上就是一種衡量人類人性道德的標(biāo)尺,，當(dāng)社會(huì)保持基本人性誠信時(shí)，它的價(jià)值就降低;當(dāng)社會(huì)喪失了基本人性誠信時(shí),，它的價(jià)值就會(huì)升高,。若社會(huì)完全失去人性誠信時(shí)，任何貨幣體系框架都將不存在，無論是實(shí)物信用還是虛擬信用,。
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