2010年7月中旬,，農(nóng)行(601288)A+H股兩地上市,，并以221億美元的總募資額問鼎全球最大IPO,。作為最后一家進入股改和最后一家登陸資本市場的國有大行,，農(nóng)行在歷時三年多的股改上市進程中,，外部經(jīng)歷了宏觀經(jīng)濟調(diào)控,、國際金融危機的沖擊,；內(nèi)部也面臨著沉重的歷史包袱需要消化,。
在沖刺上市的最后3個月,，國際國內(nèi)資本市場的劇烈波動更是農(nóng)行成功發(fā)行的最大挑戰(zhàn),。8月初,，農(nóng)行行長張云接受本報記者專訪時稱：“農(nóng)行改革與同業(yè)相比歷時最長、難度最大,�,！�
要成為全球公眾持股銀行，農(nóng)行面臨的下一個課題是,，如何找到為“三農(nóng)”服務與為股東創(chuàng)利的盈利平衡點,。張云稱，未來30年縣域經(jīng)濟將成為中國經(jīng)濟新的增長引擎,，農(nóng)行將顯著受益于未來中國城鄉(xiāng)經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展所帶來的歷史機遇,。
此外，“國際化”對于農(nóng)行來說還為時尚早,。張云表示：“農(nóng)行不會追求過快的國際化發(fā)展戰(zhàn)略,。如果出現(xiàn)良好的海外并購機會，我們會保持關(guān)注并跟進,�,！�
《21世紀》：能否回顧一下，農(nóng)行籌備上市的過程中面臨的最艱難的一步是什么,？
張云：自2009年1月農(nóng)行改制為股份有限公司以來,，我們一直在積極籌備兩地上市。整個籌備階段歷時1年半,，最終實現(xiàn)兩地平穩(wěn)順利上市,，并創(chuàng)造多項紀錄，中間克服了很多困難,。
談到艱難之處,，我想有很多：包括基石投資者的取舍、兩地的協(xié)同定價等等,。但最難的,，我認為是確定上市的時間。因為上市工作正式啟動之后,，就如離弦之箭,，再無回頭之路。我們的IPO工作從正式啟動到上市大概用了3個月的時間,，這3個月里,，資本市場經(jīng)歷了劇烈的波動，國內(nèi)外形勢也充滿了不確定性,。在這種情況下啟動農(nóng)行的上市是需要勇氣的,，也反映了我們管理層對于農(nóng)行價值的堅定信心。
《21世紀》：農(nóng)行股票已經(jīng)在兩地資本市場交易一段時間了,，你對近期的股價表現(xiàn)滿意嗎,？
張云：農(nóng)行在資本市場環(huán)境極其復雜的情況下,，實現(xiàn)在兩地平穩(wěn)順利上市，確實不易,。
近期農(nóng)行的股價穩(wěn)步上升,，考慮到農(nóng)行的獨特定位和增長潛力，我認為農(nóng)行的股價應該還有上升的空間,。希望投資者秉承價值投資的心態(tài)投資農(nóng)行股票,，我相信，長期來看,，農(nóng)行的股票一定會帶給價值投資者以滿意的回報。
《21世紀》：農(nóng)行在四大行中最后一家進行股改,、最后一家上市,，能否總結(jié)評價下農(nóng)行與工、中,、建三大行股改上市之路的異,、同之處？
張云：農(nóng)行A+H股同步成功發(fā)行上市,，標志著中國國有商業(yè)銀行全面完成股改上市,、中國金融改革取得階段性成功、中國農(nóng)村金融改革獲得重大進展,�,；仡欉@段艱辛的歷程，與工,、中,、建行三大行股改上市之路相比，我覺得主要有兩個方面的不同：
一是,，股改和上市之路經(jīng)歷更長的周期,，難度更大，改革方式相對更為成熟,。自2007年中央金融工作會議確定農(nóng)行“面向‘三農(nóng)’,、整體改制、商業(yè)運作,、擇機上市”的改革原則以來,，至農(nóng)行完成發(fā)行上市，歷時3年多,。其間,，農(nóng)業(yè)銀行(601288)經(jīng)歷了宏觀經(jīng)濟調(diào)控、國際金融危機的沖擊,，外部運行環(huán)境相對復雜,；從內(nèi)部來看,，農(nóng)業(yè)銀行具有網(wǎng)點最多、人員隊伍最龐大,、業(yè)務領(lǐng)域最復雜,、歷史包袱較重的特點。
二是,，農(nóng)行相比其他行,，肩負更多社會責任，需要實現(xiàn)“服務三農(nóng)
商業(yè)運作”的協(xié)調(diào)統(tǒng)一發(fā)展,。在機制上,，我們成立了三農(nóng)金融部，選擇了八家一級分行先期進行三農(nóng)金融業(yè)務的事業(yè)部制改革試點,，積極探索更為適合農(nóng)行未來“三農(nóng)”業(yè)務發(fā)展的差異化的風險管理,、資源配置、績效考核體制,。雖然目前“三農(nóng)”業(yè)務的盈利總體水平還不及城市業(yè)務,，但隨著“三農(nóng)”業(yè)務發(fā)展模式的逐步優(yōu)化和成熟，相信未來仍可以給農(nóng)行創(chuàng)造滿意的價值,，給投資者合理的回報,。
此外，我覺得農(nóng)行股改上市也有很多方面與工,、中,、建行相同。最主要的是,，工,、中、建行股改上市為三家大型銀行的持續(xù)健康發(fā)展打下了堅實基礎,，通過剝離不良資產(chǎn),、國家注資、加快內(nèi)部運營改革,、完善公司治理,、接受資本市場監(jiān)督和檢驗等一系列步驟，使得三家國有銀行逐步成為了具有全球競爭力和現(xiàn)代化商業(yè)銀行特質(zhì)的商業(yè)銀行,。我們相信,，農(nóng)行也將通過這一系列改革，逐步打造成一家資本充足,、內(nèi)控嚴密,、運營安全、服務和效益良好的世界一流商業(yè)銀行,。
《21世紀》：“三農(nóng)”金融部改革目前進展如何,？
張云：我們的“三農(nóng)”金融部改革進展比較順利,。目前，農(nóng)業(yè)銀行在董事會設立三農(nóng)金融發(fā)展委員會,，主要負責推動全行“三農(nóng)”金融業(yè)務發(fā)展,，審議“三農(nóng)”金融業(yè)務的戰(zhàn)略規(guī)劃、政策和基本管理制度,。在高級管理層設立三農(nóng)金融部管理委員會,，主要負責落實董事會有關(guān)“三農(nóng)”金融業(yè)務的戰(zhàn)略規(guī)劃、決策及具體計劃,，履行績效考評等管理職能,，協(xié)調(diào)解決農(nóng)業(yè)銀行“三農(nóng)”金融業(yè)務發(fā)展中的重大問題等。
三農(nóng)金融部下轄三農(nóng)政策與規(guī)劃部,、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)金融部,、農(nóng)戶金融部、三農(nóng)信貸部等專業(yè)部門,，負責全行三農(nóng)金融業(yè)務的政策研究、制度制定,、產(chǎn)品研發(fā),、客戶營銷、信貸管理等職責,。同時,，在總行中后臺部門設立三農(nóng)核算與考評中心、三農(nóng)風險管理中心,、三農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)研發(fā)中心和三農(nóng)人力資源管理中心等,，為三農(nóng)金融部提供支持和服務。
在一,、二級分行分別設立三農(nóng)金融分部,，作為三農(nóng)金融業(yè)務基本經(jīng)營單元的管理機構(gòu)。位于縣域地區(qū)的2048個縣級支行和22個二級分行營業(yè)部,，作為農(nóng)業(yè)銀行三農(nóng)金融部的基本經(jīng)營單元,，具體開展各項三農(nóng)金融業(yè)務。
農(nóng)業(yè)銀行對三農(nóng)金融部實行授權(quán)經(jīng)營,，賦予其相對獨立的經(jīng)營自主權(quán),。三農(nóng)金融部內(nèi)部實行逐級授權(quán)經(jīng)營，明確經(jīng)營責任,。三農(nóng)金融部在執(zhí)行全行統(tǒng)一的管理制度的基礎上,，在信貸管理、資源配置,、績效考核,、風險管理等方面實施差異化的管理體制,。
《21世紀》：“三農(nóng)”金融部改革今年有何具體目標？
張云：具體而言主要在四個方面,，首先,，為縣域地區(qū)的公司客戶特別是行業(yè)龍頭企業(yè)（包括其供應商、客戶和經(jīng)銷商）提供綜合化的金融服務解決方案,。
其次,，滿足縣域中高端個人客戶的金融需求，以惠農(nóng)卡為載體,，積極拓展新型農(nóng)村養(yǎng)老保險和合作醫(yī)療保險相關(guān)的金融業(yè)務,。
第三，利用電子分銷渠道,，進一步擴大縣域市場覆蓋面,，增進客戶體驗，提高經(jīng)營效率和服務層次,。
第四,，繼續(xù)推進重點縣域支行發(fā)展，加大資源投入,，推動全行縣域業(yè)務持續(xù)快速增長,。
《21世紀》：農(nóng)行的最終目標是國際化大型金融機構(gòu)，那么近兩年在國際業(yè)務上有何戰(zhàn)略布局,？國際業(yè)務比重會增加嗎,？未來將以哪種方式開展國際業(yè)務為主？是否會捕捉一些海外并購機會,？
張云：農(nóng)行目前在香港,、新加坡設有分行，在紐約,、倫敦,、東京、法蘭克福和悉尼設有代表處,。農(nóng)行的目標是成為一家專注于中國業(yè)務的國際一流金融機構(gòu),。
為了給客戶提供綜合化、全面的金融服務,，農(nóng)行在上市之后將適度推進國際化的發(fā)展戰(zhàn)略,。“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的重點一是經(jīng)濟發(fā)展速度快,、潛力大的新興市場地區(qū),；二是同中國文化相近、經(jīng)濟往來密切的國家；三是充分發(fā)揮農(nóng)行在邊境貿(mào)易融資方面的優(yōu)勢,。近期,，我們會考慮在中東、南美和非洲增設代表處,。
農(nóng)行不會追求過快的國際化發(fā)展戰(zhàn)略,。如果出現(xiàn)良好的海外并購機會，我們會保持關(guān)注并跟進,。
《21世紀》：今年的經(jīng)濟金融形勢相對以往更復雜,，你如何看待中國實體經(jīng)濟的恢復程度？當前經(jīng)濟增長的方式和動力是否存在矛盾或經(jīng)濟失衡之處,？
張云：今年以來,，中國經(jīng)濟形勢錯綜復雜，經(jīng)濟預期跌宕起伏,。一季度還在為指標的強勁而擔心“經(jīng)濟過熱”,，二季度卻因房地產(chǎn)調(diào)控的深入而憂慮“二次探底”。
我認為,，雖然經(jīng)濟增速趨于下降,，但中國經(jīng)濟二次探底的風險較低。預計GDP增速將從2010年上半年的11%左右回落至下半年的9%左右,，全年增長約10%,。通脹上升動能減弱，CPI三季度見頂后將趨于回落,，預計全年上升約3%,。下半年緊縮型宏觀經(jīng)濟政策將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性松動和調(diào)整,。展望更長期的中國經(jīng)濟,，轉(zhuǎn)型不會導致增長停滯。壟斷管制領(lǐng)域的放開,、技術(shù)進步帶來的產(chǎn)業(yè)升級和收入分配制度的改革是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要領(lǐng)域,，其所帶來的制度紅利將為經(jīng)濟發(fā)展提供持久動力。
我預計,，宏觀政策將由緊縮節(jié)奏放緩轉(zhuǎn)向取向調(diào)整,。貨幣信貸政策前緊后松，準備金率調(diào)整節(jié)奏放慢,；加息被推遲,；人民幣波動約3-5%；節(jié)能減排力度加大,，新興產(chǎn)業(yè)支持加強,；保障房政策對沖房地產(chǎn)調(diào)控負面影響；壟斷管制領(lǐng)域放開和收入分配制度改革邁出實質(zhì)性步伐。四季度政策取向或?qū)⒄{(diào)整,。未來5-10年經(jīng)濟仍有望保持8%或略高的增長,。