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中國(guó)金融改革面臨的八個(gè)問(wèn)題
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| 2010-01-19 中國(guó)銀行副行長(zhǎng) 王永利 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) |
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為應(yīng)對(duì)此次經(jīng)濟(jì)危機(jī),，中國(guó)及時(shí)調(diào)整宏觀政策,，經(jīng)濟(jì)率先止跌反彈穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)際影響力快速提升,。在這樣的國(guó)際格局變化大趨勢(shì)和大背景下,，中國(guó)金融發(fā)展迎來(lái)了難得的歷史性發(fā)展機(jī)遇。
實(shí)際上,，在2005年12月加入WTO五年過(guò)渡期結(jié)束后,，中國(guó)進(jìn)一步深化了改革開放，特別是金融領(lǐng)域的改革開放,，還確定了“走出去”戰(zhàn)略,，對(duì)外投資也開始升溫。非常僥幸的是,，美國(guó)次貸危機(jī)“及時(shí)”爆發(fā),，給中國(guó)金融和房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打了一針鎮(zhèn)靜劑。試想一下,，如果美國(guó)次貸危機(jī)再延后兩三年爆發(fā),，中國(guó)會(huì)是什么樣子？損失可能是非�,？膳碌�,。
必須看到，正因?yàn)橹袊?guó)正面臨劇烈變化的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì),，正因?yàn)橹袊?guó)在國(guó)際上的影響力越來(lái)越突出,，其應(yīng)對(duì)國(guó)際局勢(shì)的責(zé)任和要求也就越來(lái)越高，將要面臨的挑戰(zhàn)可能更多更復(fù)雜,。對(duì)中國(guó)金融的發(fā)展來(lái)說(shuō)同樣如此,。如何面對(duì)機(jī)遇增強(qiáng)信心，同時(shí)保持清醒頭腦,，千萬(wàn)不能因?yàn)榻鹑谖C(jī)之后一些國(guó)際大銀行遭受重創(chuàng)，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)市值規(guī)模和國(guó)際影響力相對(duì)大幅度提高而沾沾自喜,、盲目樂(lè)觀,，而是要認(rèn)真汲取日本在高速發(fā)展之后經(jīng)濟(jì)金融陷入長(zhǎng)期低迷狀態(tài)的深刻教訓(xùn)，進(jìn)一步深化自身改革開放,。
爆發(fā)于2007年下半年的美國(guó)次貸危機(jī)及其引發(fā)的全球性金融大危機(jī)使越來(lái)越多的人們認(rèn)識(shí)到,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融全球化的發(fā)展進(jìn)程已經(jīng)與各主權(quán)國(guó)家獨(dú)立的司法、稅收,、貨幣政策,、金融監(jiān)管等產(chǎn)生越來(lái)越突出的矛盾,，亟待強(qiáng)化全球的統(tǒng)一性。
其中,，加快改革國(guó)際貨幣體系,、完善國(guó)際金融秩序更是當(dāng)務(wù)之急。中國(guó)作為具有重要國(guó)際影響力的大國(guó),，必須積極參與國(guó)際貨幣體系和國(guó)際金融秩序的改革與重建,。同時(shí)，要推動(dòng)人民幣走出去,，使其盡快發(fā)展成為重要的國(guó)際結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣,，更要求中國(guó)進(jìn)一步深化金融體制、外匯管理體制和貨幣管理體系以及配套的財(cái)稅,、司法方面一系列改革,。
尤其是，在宏觀政策重大調(diào)整和國(guó)內(nèi)外金融領(lǐng)域快速變化的過(guò)程中也出現(xiàn)了一些新的值得高度關(guān)注的情況,。
一是怎么看待地方金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,。
目前各地政府越來(lái)越重視金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，紛紛整合本地金融資源,，傾注全力打造總部在本地,、全國(guó)發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)。甚至打造統(tǒng)一的融資平臺(tái),，將地方行政事業(yè)單位,、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，和國(guó)資委所屬單位的存貸款等納入其中,，統(tǒng)一對(duì)外,。這種地方金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，會(huì)不會(huì)對(duì)國(guó)家（中央）金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展產(chǎn)生擠出效應(yīng),，會(huì)不會(huì)因組織關(guān)系在地方而過(guò)多受到地方政府干預(yù),，并進(jìn)而影響整個(gè)金融體系長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展，還需要認(rèn)真評(píng)估,。
二是大企業(yè)集團(tuán)紛紛進(jìn)軍金融和房地產(chǎn)行業(yè),。
金融監(jiān)管能否很好地適應(yīng)這種混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，如何與國(guó)資委的監(jiān)管有機(jī)銜接,，也有待研究,。大量社會(huì)資金越來(lái)越向虛擬經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移，可能對(duì)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展造成的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響也有待觀察,。
三是更多公司進(jìn)入金融領(lǐng)域會(huì)帶來(lái)什么影響,。
目前，通訊公司,、網(wǎng)絡(luò)公司,、大型連鎖超市等也在利用其技術(shù)手段和客戶群積極進(jìn)軍金融領(lǐng)域,，特別是收付清算業(yè)務(wù)。從通訊技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)郵政和報(bào)紙業(yè)產(chǎn)生的深刻沖擊看,，其可能對(duì)銀行業(yè)的影響絕不可小覷,。
四是各類準(zhǔn)貨幣規(guī)模不斷擴(kuò)大。
近年來(lái),，各類代替貨幣的購(gòu)物券,、購(gòu)物卡、禮品券或卡等層出不窮,，屢禁不止,，規(guī)模不斷擴(kuò)大，其產(chǎn)生的金融及社會(huì)影響值得高度關(guān)注,。
五是對(duì)人民幣走出去不能盲目樂(lè)觀,。
推動(dòng)人民幣發(fā)展成為重要的國(guó)際結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，必須有國(guó)際思維和戰(zhàn)略安排,，不能盲目樂(lè)觀,，不能只看到好處而看不到挑戰(zhàn)，片面追求國(guó)際儲(chǔ)備貨幣可能產(chǎn)生的鑄幣稅等對(duì)自己的好處,。而應(yīng)該強(qiáng)化全球意識(shí)和國(guó)際思維,，注重建立促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融健康發(fā)展的國(guó)際貨幣體系和國(guó)際金融秩序，按平等互利原則處理好國(guó)際關(guān)系,，深化國(guó)內(nèi)改革,，維持中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，不斷增強(qiáng)綜合國(guó)力,。
其中,，前一段對(duì)推出跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的過(guò)度宣傳和該業(yè)務(wù)當(dāng)前發(fā)展的實(shí)際狀況值得認(rèn)真反思。人民幣要增強(qiáng)貨幣總量調(diào)控能力,，保持人民幣幣值相對(duì)穩(wěn)定等,，還有大量復(fù)雜的工作要做，必須有戰(zhàn)略安排,，穩(wěn)步推進(jìn),。
六是對(duì)房地產(chǎn)的發(fā)展必須警惕。
近些年來(lái),，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,，其間也經(jīng)歷了劇烈起伏，特別是2006年下半年之后住房?jī)r(jià)格快速上漲,，在美國(guó)次貸危機(jī)進(jìn)一步發(fā)展成為全球性金融危機(jī)之后，2008年房地產(chǎn)萎縮,，但在2008年底國(guó)家相關(guān)政策（主要是信貸和稅收）刺激下,，2009年中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)再次迅速升溫,，盡管全球性金融危機(jī)尚未完全消退，中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格卻再次快速上漲,，其速度和程度甚至超過(guò)2007年,，顯得更加火爆。這期間銀行的住房貸款也快速擴(kuò)張,，與房?jī)r(jià)上漲起到了交互影響作用,。
考慮到中國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展正處于上升周期,，住房體制改革之后,，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展還處于起步階段，長(zhǎng)期以來(lái)城市居民住房嚴(yán)重匱乏,，而隨著人們收入水平的提高和消費(fèi)需求的增長(zhǎng),，特別是城市戶籍管理放松，吸引大量富裕起來(lái)的人們流入城市,，大學(xué)生擴(kuò)招,、外國(guó)人進(jìn)入等，都擴(kuò)大了城市特別是一線大中城市房地產(chǎn)的需求,，住房規(guī)模的擴(kuò)大和住房品質(zhì)的提升,，都使住房?jī)r(jià)格快速上漲具有明顯的需求基礎(chǔ)。
但也必須看到,，這其中各級(jí)政府熱衷于發(fā)展房地產(chǎn),，從而擴(kuò)大土地資源收入，帶動(dòng)更多產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市面貌改善,，因而在政策層面鼓勵(lì)高檔房地產(chǎn)的投資則是很重要的推動(dòng)因素。
比如,，中國(guó)并不像很多國(guó)家那樣,，為抑制住房投資和投機(jī)，政府開征物業(yè)稅（不動(dòng)產(chǎn)稅）,、土地增值稅,、土地及房屋閑置稅（包括租金收入特別稅）、遺產(chǎn)稅等,，有的甚至不允許非本國(guó)公民購(gòu)買住房,，從而使得直接的購(gòu)買價(jià)格即使相同，中國(guó)的住房成本實(shí)際上大大低于那些稅費(fèi)較重的國(guó)家,。這就吸引了大量社會(huì)資金甚至國(guó)際資本流入房地產(chǎn),，越來(lái)越多的企業(yè)集團(tuán)將大量資金投入房地產(chǎn)而非原來(lái)的主業(yè)，推動(dòng)房地產(chǎn)過(guò)熱發(fā)展,，并由此帶來(lái)越來(lái)越深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題,，這是十分危險(xiǎn)的,。
中國(guó)房地產(chǎn)的發(fā)展必須作出重大政策調(diào)整，以保障房地產(chǎn)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展,。在此過(guò)程中,，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè),、居民大量資金進(jìn)入房地產(chǎn),，投機(jī)炒作之風(fēng)日盛，建房買房過(guò)度依賴銀行,，一旦房地產(chǎn)發(fā)生大的波動(dòng)或逆轉(zhuǎn),，可能對(duì)金融穩(wěn)定乃至經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成嚴(yán)重威脅。
七是要關(guān)注金融機(jī)構(gòu)外匯貸款迅猛增長(zhǎng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn),。
2009年以來(lái),，國(guó)內(nèi)外匯貸款增長(zhǎng)加快。5月份以來(lái)已經(jīng)連續(xù)七個(gè)月新增外匯貸款超過(guò)100億美元,，到11月底,，金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額為3762億美元，同比增長(zhǎng)51.47%,。
這主要受人民幣升值預(yù)期,、人民幣貸款額度控制，以及外貿(mào)回暖,、企業(yè)走出去戰(zhàn)略實(shí)施影響,。但金融機(jī)構(gòu)大量發(fā)放外匯貸款，一方面面臨外匯資金來(lái)源的束縛,，貸存比率可能過(guò)高,。因?yàn)橥鈪R存貸款不像人民幣存貸款那樣表現(xiàn)為同向變動(dòng)，外匯存貸款受到國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)以及本外幣匯率,、利率對(duì)比的影響,，往往呈現(xiàn)反向變動(dòng)，即在人民幣呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì),，并且人民幣利率高于外匯時(shí),，外匯貸款就會(huì)快速上升，而外匯存款可能穩(wěn)中有降,。反之亦然,。
另一方面，現(xiàn)在外匯貸款的匯率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上完全由貸款銀行承擔(dān),，而利率又受到國(guó)際水平的影響,，目前低于人民幣貸款，一旦匯率發(fā)生波動(dòng)，銀行同樣面臨很大風(fēng)險(xiǎn),。另外,，外匯貸款的真實(shí)用途，是否存在迂回轉(zhuǎn)化成為人民幣,，對(duì)賭人民幣升值，并造成人民幣擴(kuò)大投放等問(wèn)題也有待觀察,。
八是國(guó)際上普遍存在的產(chǎn)能過(guò)剩,、福利過(guò)高、債務(wù)過(guò)重,、貨幣過(guò)多問(wèn)題值得高度關(guān)注,。
福利過(guò)高已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)全球化新格局下持續(xù)發(fā)展難以克服的社會(huì)痼疾。而為了支持居高不下的社會(huì)運(yùn)行成本,，很多國(guó)家不得不大量發(fā)行債務(wù),。
在貨幣廢除金本位制轉(zhuǎn)變成為純粹的信用貨幣（同時(shí)主要表現(xiàn)為記賬貨幣）之后，信用的發(fā)放更是失去有效約束,，大大方便了社會(huì)債務(wù)（包括政府,、企業(yè)和個(gè)人）的發(fā)放和擴(kuò)大。這些問(wèn)題共同作用的結(jié)果,，就是全球流動(dòng)性越來(lái)越過(guò)剩,。由此不斷引發(fā)大大小小的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
此次危機(jī)之后,，全球更是史無(wú)前例地大量投放貨幣,，使問(wèn)題更加嚴(yán)重。盡管目前在大量流動(dòng)性注入后全球經(jīng)濟(jì)金融趨于穩(wěn)定,，但前面所述各種問(wèn)題并沒(méi)有得到根本性解決,，國(guó)際金融不確定性因素很多，甚至可以說(shuō)危機(jī)四伏,，債務(wù)危機(jī)乃至金融危機(jī)隨時(shí)可能更猛烈地爆發(fā),。
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