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日前,，中國農業(yè)銀行與蘇州盛商聯(lián)合投資中心(有限合伙)簽署了私募股權基金(PE)資產托管業(yè)務合作協(xié)議,，標志著農行開始進軍PE資產托管業(yè)務,。
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本報資料照片 | 商業(yè)銀行托管助推PE
蘇州盛商聯(lián)合投資中心成立于去年11月,，是為設立,、運作與管理PE而成立的有限合伙企業(yè),。截至目前,，蘇州市吳江地區(qū)已有30家實力雄厚的民營企業(yè)以合伙方式參與了本次PE募集,，其首只PE已募集資金5.88億元,。根據(jù)農行和其簽訂的托管協(xié)議,，農行將為該投資中心PE開設基金資產賬戶，提供資產保管,、會計核算,、資金清算、公司信息,、績效評估與風險管理等多項托管服務,，并對其基金的投資活動實施投資監(jiān)督。
“簽訂協(xié)議的目的很簡單,，就是想通過托管制度的建立使參與募集資金的合伙人放心,。”江蘇盛世國際投資集團總裁盛友泉說,。江蘇盛世國際投資集團是蘇州盛商聯(lián)合投資中心主要發(fā)起人,。
農行托管業(yè)務部委托資產處處長鄧劍軍則表示,，由于農行與吳江地區(qū)的很多民營企業(yè)關系密切，當?shù)氐臉I(yè)務經理了解到蘇州盛商聯(lián)合投資中心有托管方面的需求時,，便迅速與其接洽,，合作也立即展開。
鄧劍軍表示,，本土PE運作模式基本上是先組建有限合伙企業(yè),、然后尋找合伙人募集資金。這樣,，合伙人之間能否相互信任和出資意愿能否統(tǒng)一都成為問題,，國內一些PE就因為在前期推介過程中找不到合伙人而中途流產�,！皩嶋H上,，引入商業(yè)銀行作為PE的托管行，利用托管制度不僅保證了基金的公信力,，也為日后突破現(xiàn)有的合伙人數(shù)量提供了保障,。”鄧劍軍說,。
業(yè)內人士還介紹說,，托管行不僅僅代表有限合伙人或普通合伙人的利益，PE代表整個合伙企業(yè)的利益,。一般來說,，托管銀行的服務主要體現(xiàn)為資產保管、會計核算與投資監(jiān)督三個方面,，核心工作體現(xiàn)為獨立地提供資金保管與清算服務,。PE管理人的基金管理權與托管銀行的資金管理權是相互制約的。只有經授權的PE管理人才能向托管銀行發(fā)送資金清算指令,，后者也會根據(jù)托管合同的約定履行必要的審核監(jiān)督義務后,，提供資金清算服務。這種獨立托管機制的安排,，為PE的所有投資人設置了一道資產防火墻,，防止資金出現(xiàn)亂用與挪用現(xiàn)象。
商業(yè)銀行業(yè)務轉型的“前奏曲”
目前,，國內多家商業(yè)銀行已參與到PE資產托管業(yè)務中去,。去年6月《新企業(yè)合伙法》實施之后，我國成立的第一家有限合伙創(chuàng)投深圳市南海成長創(chuàng)投聘請中國工商銀行作為其資金托管銀行,；而新近成立的北京地區(qū)第一家有限合伙制PE紅石國際創(chuàng)投中心也與中國建設銀行簽訂了基金托管協(xié)議,。記者也獲悉，繼與蘇州盛商聯(lián)合投資中心簽訂托管協(xié)議之后,，農行目前與另一家浙江的創(chuàng)投企業(yè)也在洽談托管合作的過程之中,。
“實際上,，商業(yè)銀行托管PE，為商業(yè)銀行業(yè)務轉型提供了很好的機會,�,！编噭娬f。盡管企業(yè)通過PE融資屬于直接融資渠道,，長期看會影響銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務,，但若商業(yè)銀行主動調整自身業(yè)務，會在與PE的合作中實現(xiàn)“雙贏”,。
“初期的合作只是托管,，但雙方接下來的合作領域會逐步擴展。比如在PE對企業(yè)進行首輪投資之后,，我們也可以考慮‘跟投’或‘聯(lián)投’,，即對企業(yè)進行信貸融資。因為銀行放貸對企業(yè)要進行現(xiàn)金流,、資產負債,、資本金等多方面嚴格考量，很多項目很好但是由于企業(yè)達不到這樣的要求銀行就不能做,，而PE的前期投資能幫助企業(yè)達到這些指標,，商業(yè)銀行的介入就容易多了�,！编噭娬f,。另外，他還表示,，在投資銀行業(yè)務領域,，例如財務顧問咨詢、項目介紹,、并購重組信息聯(lián)合等方面，雙方也有很好的合作前景,，托管或許只是“前奏”,。
商業(yè)銀行何時能直接投資PE？
在商業(yè)銀行與PE合作日益緊密的同時,，其何時能直接投資PE也成為焦點,。國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉日前曾在公開場合表示，對于商業(yè)銀行是否適合做產業(yè)基金或PE的投資者,，目前還在探討中,，期待今年有大的突破�,！拔覈畲蟮慕鹑谫Y源在商業(yè)銀行,，整個金融資產中有約30萬億元在商業(yè)銀行,，保險公司只有3萬億元左右，中國的PE要有大的發(fā)展,，如果主要依托機構投資者的話,，那么商業(yè)銀行開始投資PE是整個行業(yè)發(fā)展的決定性時刻�,！彼f,。
而國內的商業(yè)銀行各個對此也表現(xiàn)出“摩拳擦掌”的架勢，各種與PE相關的論壇上,，不乏商業(yè)銀行界人士的身影,。“我們是來學習學習,，為以后向這方面轉型做好準備,。”一位參加相關論壇的中國民生銀行人士向記者表示,。 |