“回調(diào)過快不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展,�,！弊蛲恚C監(jiān)會發(fā)言人張曉軍在答記者問中表示,，但并未回應“證監(jiān)會考慮暫停A股IPO”的傳言,。除此之外，當天盤中還傳出“中央?yún)R金有限責任公司(下稱‘匯金’)入市”“保監(jiān)會要求保險公司必須保持七成倉位”等多個“利好消息”,。
昨日,，A股高開后大幅波動，全天振幅超10%,。上證綜指盤中跌幅高達逾7%,，尾盤收報4053.03點，大跌3.34%;深證成指跌幅達5.78%;創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)深幅調(diào)整,，大跌7.91%至2689.76點,。
截至發(fā)稿，證監(jiān)會依然未證實是否“正考慮暫停IPO”;也沒有匯金再次入場的線索;“保險公司必須保持七成倉位”的傳言也沒有權威信源,。
不過,，《第一財經(jīng)日報》6月29日稿件《萬億養(yǎng)老金入市方案漸行漸近》中提及的“養(yǎng)老金投資運營方案最快本周公布”有了最新進展。昨晚,，由人社部,、財政部會同其他部門起草的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(下稱《辦法》)終于亮相，即日起向社會公開征求意見,，7月13日截止,。《辦法》規(guī)定,，投資股票,、股票基金、混合基金,、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。
養(yǎng)老金入市規(guī)模各省份自定
隨著《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》公開征求意見,，市場上流傳數(shù)月的養(yǎng)老金入市傳言塵埃落定,。
基本養(yǎng)老保險基金是大口徑的概念，不僅包括了城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險基金，還包括城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金,，以及即將實施的機關事業(yè)單位職工養(yǎng)老保險基金,。
《辦法》劃定了養(yǎng)老金的投資范圍和投資比例，擬規(guī)定養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資,，限定投資股票,、股票基金、混合基金,、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%�,！掇k法》還提出養(yǎng)老基金可以投資國家重大項目和重點企業(yè)股權的比例,，其合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的20%。
基本養(yǎng)老保險機構投資運營采用與企業(yè)年金一樣的運營模式,，委托人,、受托機構、托管機構,、投資管理機構各司其職,。
根據(jù)《辦法》，委托人為省,、自治區(qū),、直轄市人民政府，受托人為全國社�,；鹄硎聲�(未來有可能會成立新的法定機構),，托管機構和投資管理機構是市場化的，具有全國社會保障基金,、企業(yè)年金基金托管和投資經(jīng)驗的機構具有優(yōu)先入選權,。
清華大學就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，目前公布的這個投資辦法既體現(xiàn)了專業(yè)性,，也體現(xiàn)了安全性,，是符合國家通行的養(yǎng)老金投資管理的規(guī)范，“四種人”的分離和嚴格劃定投資產(chǎn)品的比例能夠有效隔離風險,。
楊燕綏透露,，該《辦法》吸取了自2001年來東三省做實賬戶、企業(yè)年金以及廣東省養(yǎng)老金市場化運行的經(jīng)驗,，多易其稿,，才形成了今天的方案。未來各省養(yǎng)老金入市的模式應該與廣東省,、山東省基本相同,。省一級政府作為委托人,，委托全國社保基金理事會來進行市場化運營,。
至于市場關注的入市資金規(guī)模,，楊燕綏表示，肯定不會有3.5萬億元那么多,。因為《辦法》規(guī)定,，各省、自治區(qū),、直轄市養(yǎng)老基金結余額，預留一定支付費用后,，確定具體投資額度,，委托國務院授權的機構進行投資運營�,！岸颐總�省只能有省政府一個委托人,，而滾存的基金大部分都在縣、市一級的統(tǒng)籌單位,，資金向省歸集并不容易,。”楊燕綏稱,。
楊燕綏還向本報記者表示,，雖然養(yǎng)老金入市的消息在最近股市大跌時公布，但它對于股市短期能夠起到的作用有限,，因為從意見出臺到資金真正歸集上來再交由全國社�,；鹄硎聲\營，還需要很長的一段時間,。
暫停IPO可能性不大
融資約300億元的國泰君安(601211.SH)前日上市漲44%后,，昨日盤中漲停板一度打開，換手率超過20%,，是本年度以來最快打開漲停板的次新股,。當天下午，就有媒體報道稱“監(jiān)管當局考慮暫停IPO以應對股市大幅波動”,，不過這條消息是否真實,，截至發(fā)稿，官方尚未辟謠或者證實,。
回望歷史,，過去的9次IPO暫停，并非每一次都能穩(wěn)住大盤,。根據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者統(tǒng)計,，9次IPO暫停期間,，上證綜指有5次出現(xiàn)上漲、4次出現(xiàn)下跌,。
IPO最長一次暫停源于2012年11月,，證監(jiān)會當時開展了聲勢浩大的IPO自查與核查運動，直到2014年1月才重啟了IPO,，實際停止超過一年,。2013年上半年，上證指數(shù)經(jīng)歷了熊市的最后階段,，最終在6月25日跌至1849點后見底,，距離IPO開始暫停已經(jīng)超過半年。但在2013年下半年的牛市初期,，盡管IPO依然暫停,，A股漲幅卻不大。
在人們印象最深刻的2008年熊市中,，金融危機,、新股大量發(fā)行及上市公司頻頻再融資最終拖垮市場。就在上證綜指自6124點開始跌去近60%時,，IPO于2008年9月暫停,，此后，市場一度走出當時最大的一波反彈行情,，助推股指在一個月后站上3478點,。
再上一次IPO暫停則是2005年到2006年的“熊末牛初”，由于股權分置改革,，IPO暫停了約一年,。這一輪空窗期開啟后不久，上證綜指跌至歷史低點998點,�,？沾捌谶M入尾聲時，股指開始大幅度回升,�,？沾捌诮Y束后，中國銀行,、工商銀行,、中國國航、保利地產(chǎn),、大秦鐵路先后上市,，A股最終迎來了史上最大一輪牛市。
深圳一位公募基金經(jīng)理向《第一財經(jīng)日報》記者表示,，從盤面來看,，盡管昨天下午一度有大資金拉抬藍籌護盤,，不過創(chuàng)業(yè)板反彈乏力，“由此可見,，IPO暫�,？赡苄圆⒉淮螅蝗辉缬匈Y金搶‘神創(chuàng)’的反彈”,。
另一方面,，現(xiàn)在暫停IPO與國家整個改革方向并不相符。該公募人士對本報記者說：“既然國家政策鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,，那么就要盡快推行注冊制,，讓更多公司可以上市融資;不過如此帶來的‘陣痛’則是在新股供應大幅增加的背景下，中小盤股整體估值很可能會逐步走低,，最終只有最優(yōu)秀的公司才可以脫穎而出,，給投資者帶來回報�,！�
“一旦真的跌到管理層完全接受不了，也不排除真把IPO和其他再融資都暫停,�,！痹摴既耸糠Q。
“利好”滿天飛
在昨日的大跌中,，市場可謂“傳言滿天飛”,，除“考慮IPO暫停”外,，當日最紅的一則消息,，莫過于“保監(jiān)會要求保險公司必須保持七成倉位，主攻方向為權益,、藍籌,、銀行、保險”,。
不過,，兩家大型公司資管部門人士均對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“沒有聽說�,！钡碛幸幻Y管公司人士對本報記者稱“確有此事，是口頭通知”，可當記者追問信源時,，他只表示“靠譜的朋友說的”,。
其余幾條“利好傳言”也充斥在市場層面，包括：證監(jiān)會窗口通知所有大型公募基金禁止砸盤,，為清理配資資金騰出時間;中金所口頭通知空頭席位獲利了結,，見好就收,，不要做太過;證監(jiān)會火線宣布養(yǎng)老金批準入市。不過上述這些所謂“利好”,，都沒有得到相關人士證實,，有些很可能是謠言。
“各種各樣的消息,，顯然是股指期貨的人在折騰,，休息一下也好，為了走得更遠,�,！币晃恢滩呗苑治鰩熣J為，不確定會不會有其他政策出臺,，如果只有養(yǎng)老金入市的利好,，難以改變目前市場的頹勢。
昨日盤中唯一能給投資者帶來安慰的是,，中國證券金融公司接受記者提問時表示,，目前證券公司融資融券業(yè)務風險總體可控，強制平倉的規(guī)模很小,，壓力測試表明,，在目前市場情況下，融資融券業(yè)務整體維持擔保比例仍然遠高于預警線,，滬深兩市25至26日兩個交易日因維持擔保比例低于130%而強制平倉金額不到600萬元,，風險仍然可控。
對于配資問題,，證金公司稱,，一般認為場外配資主要通過恒生HOMS系統(tǒng)接入證券公司交易系統(tǒng)，其杠桿高于證券公司融資業(yè)務,，平倉規(guī)模也高于證券公司融資業(yè)務的平倉,。但是，據(jù)了解,，滬深兩市近兩個交易日通過HOMS系統(tǒng)強制平倉金額不超過40億元,，“今天(29日)上午強制平倉規(guī)模約22億元，合計占交易量的比例很小,�,！�
張曉軍在昨晚的答記者問中稱：“從對場外配資初步調(diào)研情況看，通過HOMS系統(tǒng)接入證券公司的客戶資產(chǎn)規(guī)模約4400億元,，平均杠桿數(shù)約為3倍,，子賬戶數(shù)已由5月24日高峰時的37萬戶下降至6月29日的19萬戶，場外配資的風險已有相當程度的釋放,�,！�
