4月16日,，上證綜指大幅上漲2.71%,，報(bào)4194點(diǎn),，再創(chuàng)7年新高,。創(chuàng)業(yè)板指上漲1.74%，報(bào)2484點(diǎn),，盤(pán)中大漲3.7%,。當(dāng)日上證50和中證500股指期貨上市。從期指盤(pán)面上看,，暗示短線市場(chǎng)更看好大盤(pán)股,。
4月16日上午，肖鋼摸底A股4000點(diǎn)“高還是不高”,，申萬(wàn)宏源向證監(jiān)會(huì)主席肖鋼等匯報(bào)時(shí)表示，A股總體估值水平距離2007年和2009年仍有差距,，其中滬深300估值處于相對(duì)低位,，而創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位，但高成長(zhǎng)預(yù)期一定程度上支撐高估值,。2007年最大規(guī)�,；馂�400億元，目前僅為140億元,，申萬(wàn)宏源預(yù)判將再次出現(xiàn)1000億基金,。同時(shí),，上證綜指在極端情況下會(huì)超過(guò)4500點(diǎn)，4月短期回調(diào)概率較大,，可能出現(xiàn)低點(diǎn),，下半年機(jī)會(huì)大于上半年，高點(diǎn)將出現(xiàn)在三季度,。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為,，股票估值的“市值、市占率”的成長(zhǎng)邏輯仍然有效,。雖然創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位,，大盤(pán)藍(lán)籌股估值相對(duì)較低，但傳統(tǒng)行業(yè)終究不代表未來(lái),，成長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)2015和2016年的預(yù)期增長(zhǎng)率較高,，對(duì)當(dāng)前的高估值水平形成一定支撐，指數(shù)樣本股調(diào)整支撐長(zhǎng)周期,。
據(jù)申萬(wàn)宏源分析,，牛市大邏輯來(lái)自于“互聯(lián)網(wǎng) ”、“一帶一路”,、“混改”這一黃金三角,，與海外橫向比較，中國(guó)的證券化率水平仍有提升的空間,，而混改之后國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值重估,；再加上在資產(chǎn)配置上，大型保險(xiǎn)公司仍然低配股票資產(chǎn),，而且居民資產(chǎn)仍然源源不斷涌入,。
“經(jīng)濟(jì)差未必沒(méi)有牛市！”對(duì)比上世紀(jì)70年代的日本,，申萬(wàn)宏源認(rèn)為,，中國(guó)在供給端存在著更為嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，但在需求端有更大的潛力,，而且中國(guó)將采取更為謹(jǐn)慎的外匯政策和類似的寬松貨幣政策,。
從盤(pán)面上看，當(dāng)日市場(chǎng)情緒有大波動(dòng),，市場(chǎng)走出了報(bào)復(fù)性上揚(yáng),。此前觸發(fā)成長(zhǎng)股集體大波動(dòng)的主要因素，一是投資者對(duì)股指期貨新品種的恐慌情緒,，二是新股抽資引發(fā)的資金流失,。隨著新的股指期貨品種的上市和申購(gòu)新股資金的即將解凍，市場(chǎng)重現(xiàn)熱情,，盤(pán)中大幅反抽,。每天交易的熱烈程度已經(jīng)說(shuō)明,，有錢任性仍是當(dāng)前市場(chǎng)主要的做多邏輯，近日股指的上躥下跳,，突顯當(dāng)前心態(tài)的復(fù)雜,。
當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系有所脫節(jié)，尤其創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高,。在流動(dòng)性未驟然收緊之前,，亢奮行情或可維持。4月份是年報(bào),、一季報(bào)公布最集中的時(shí)期,，考慮到業(yè)績(jī)預(yù)披露情況，成長(zhǎng)股表現(xiàn)將會(huì)分化,。投資者可關(guān)注兩類股票,，一類是直接受益于政策，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有重要作用,，比如“一帶一路”,、改革題材等品種；另一類是此輪牛市以來(lái)的滯漲股,。
