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中國內(nèi)地股市首款市場化風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具9日高調(diào)亮相上海證券交易所,。上證50ETF期權(quán)上市首日定價合理,，市場成交符合預(yù)期。這也意味著,，中國股市已經(jīng)平穩(wěn)邁入了“期權(quán)時代”。
9日當(dāng)天,，中共上海市委書記韓正和中國證監(jiān)會主席肖鋼為上交所敲響9日開市銅鑼,，上證50ETF期權(quán)合約正式掛牌上市。
來自上海證券交易所的數(shù)據(jù)顯示,，上證50ETF期權(quán)上市首日全天總成交量18843張,，其中認購期權(quán)11320張，認沽期權(quán)7523張,；權(quán)利金成交額0.287億元，成交名義價值4.318億元,；全天未平倉合約數(shù)11720張,。業(yè)界評價認為，上證50ETF實現(xiàn)“平穩(wěn)開局”,。
剛剛過去的一個交易周內(nèi),，A股經(jīng)歷了一波快速調(diào)整。與此同時,，監(jiān)管力度加大和新股發(fā)行高峰期來臨,，令市場面臨不利運行環(huán)境。
盡管如此,，9日滬深股市仍以紅盤迎接了首個期權(quán)的誕生,。當(dāng)日滬深股指溫和反彈，上證50指數(shù)漲幅達到1.79％,，表現(xiàn)遠好于上證綜指的0.62％,。
“市場化風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具的出現(xiàn)，在提升證券市場流動性,、提振投資者信心方面起到了積極的作用,。”凱石益正投資公司首席分析師仇彥英分析說,。
在中國內(nèi)地股市尚屬“新生事物”的股票期權(quán),，在全球范圍內(nèi)早已是成熟的金融衍生品種。數(shù)據(jù)顯示,，2013年全球主要交易所的場內(nèi)衍生品交易總量中,，約三成來自個股期權(quán)和ETF期權(quán)。
平穩(wěn)亮相的上證50ETF期權(quán),，不僅改變了中國內(nèi)地證券交易所在全球主流交易所中獨自“缺席”期權(quán)的狀況,，也被業(yè)界視為“一款開啟未來的產(chǎn)品”。
“我們期待通過股票期權(quán)為中國內(nèi)地投資者提供多樣化的選擇,，支持產(chǎn)品創(chuàng)新,、豐富交易策略；期待通過股票期權(quán)更充分地反映市場預(yù)期，提高市場定價效率,，促進資本生成,；期待通過股票期權(quán)，幫助投資者擺脫線性損益制約,，滿足保險,、社保和養(yǎng)老金等長期資金‘本金安全、價值投資’的需求,，改善市場資金結(jié)構(gòu),。”上交所總經(jīng)理黃紅元說,。
來自數(shù)米基金研究中心的觀點認為,，期權(quán)是一種風(fēng)險管理工具，看多看空看平的投資者均可通過其表達自己的觀點,。期權(quán)上市初期,，對標(biāo)的資產(chǎn)走勢并無重大影響。但從中長期看,，隨著期權(quán)品種的豐富和交易活躍度的提高,，其對于市場定價機制的補充作用將顯現(xiàn)，從而對大盤藍籌股估值產(chǎn)生“潛在的,、漸進的影響”,。
值得注意的是，中國內(nèi)地股市誕生以來始終呈現(xiàn)“散戶化”特征,。眾多規(guī)模龐大的機構(gòu)資金面對波動股市裹足不前,，折射著風(fēng)險管理手段的嚴(yán)重匱乏。
中國內(nèi)地股市正試圖通過構(gòu)建完整衍生品體系改變這一狀況,。2010年4月,，中國金融期貨交易所率先推出了首個股指期貨產(chǎn)品。2014年,，滬深300股指期貨交易量在全球同類產(chǎn)品中排名第四位,。
上交所股票期權(quán)研究小組在一份報告中透露，上證50ETF期權(quán)上線平穩(wěn)運行后,，上交所將進一步完善ETF期權(quán)保證金機制,，包括組合策略保證金機制、證券沖抵保證金機制等,。與此同時,，上交所將以上證50ETF延期交收交易產(chǎn)品和高效證券借貸產(chǎn)品為重點，研究建立相關(guān)配套機制,。
在此基礎(chǔ)上,，期權(quán)標(biāo)的有望進一步拓展,，除180ETF、跨市場ETF,、跨境ETF,、行業(yè)ETF等之外，個股也將成為期權(quán)標(biāo)的,。上交所還將視市場情況,，研究推出合約條款更多樣化的期權(quán)，如美式期權(quán),、周期權(quán),、長期期權(quán)等。
而在同處上海的中國金融期貨交易所,，中證500和上證50股指期貨已經(jīng)進行了全市場仿真交易,，滬深300股指期權(quán)也正在積極籌備中。
品種和標(biāo)的的不斷擴容,，意味著中國正圍繞A股市場加快構(gòu)建衍生品市場,。而這無疑是中國內(nèi)地股市縮小與國際成熟市場差距的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一,。
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