在其長期跟蹤的22只投資海外股票的國內(nèi)私募基金產(chǎn)品里,，去年有11款產(chǎn)品累計(jì)年化收益超過10%,，跑贏同期恒生指數(shù)(1.28%)與美國道瓊斯指數(shù)(8.73%)漲幅。
隨著海外投資熱興起，投資海外股票的國內(nèi)私募基金產(chǎn)品正成為眾多高凈值群體試水資產(chǎn)全球化配置的一塊跳板,。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，在其長期跟蹤的22只投資海外股票的國內(nèi)私募基金產(chǎn)品里,，去年有11款產(chǎn)品累計(jì)年化收益超過10%,，跑贏同期恒生指數(shù)(1.28%)與美國道瓊斯指數(shù)(8.73%)漲幅。
其中,，淡水泉中國機(jī)會(huì),、Optimus
Prime
Fund、成吉思汗開元價(jià)值基金分別以38.66%,、35.5%,、20.18%的年化收益，位列收益榜單前三名,。
然而,，并不是每只基金都能笑逐顏開。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，另有8只投資海外股票的國內(nèi)私募基金產(chǎn)品在2014年出現(xiàn)投資負(fù)收益—其中,，中國龍動(dòng)力與梵晟宏觀策略凈值負(fù)增長達(dá)11.69%與20.66%。
“其實(shí),，這些基金主要投資H股與美股上市的中國公司,，真正做到全球化股票配置的并不多，但即便扎堆中國公司股票,，不同投資策略往往帶來不小的收益差距,。”一位私募業(yè)人士分析說,。
CFA協(xié)會(huì)亞太區(qū)董事總經(jīng)理施博文對(duì)此則表示,，投資者判斷私募基金是否值得投資，不能只看其過去一年業(yè)績表現(xiàn),，這個(gè)數(shù)據(jù)往往沒有參考意義,，得看它過去3-5年的業(yè)績表現(xiàn)與凈值波動(dòng)率，作為評(píng)估其未來投資收益的可靠依據(jù)。
本報(bào)注意到,，盡管中國龍動(dòng)力基金去年業(yè)績不夠理念,，但截至去年12月底，它自2006年9月成立以來的累計(jì)回報(bào)率達(dá)到157.94%,，同期恒生指數(shù)漲幅則僅有35.76%。
策略差異造成業(yè)績差距
相比A股投資,，這些投資海外的私募基金產(chǎn)品投資范疇更加廣泛,，比如可投資沒能在A股上市的內(nèi)地行業(yè)龍頭股，業(yè)務(wù)遍布內(nèi)地市場的香港本地藍(lán)籌股等,。
以滬港通投資為例,，就有一家投資海外的私募基金列出6大受益股投資方向，其中包括金融服務(wù)及證券業(yè),、傳統(tǒng)香港藍(lán)籌股,、中資電訊股、內(nèi)地科技龍頭,、大型食品制造商,、環(huán)保行業(yè)相關(guān)股。
然而,，這并不意味著所有基金都能獲得理想的投資回報(bào),。
上述私募業(yè)人士認(rèn)為，2014年投資海外的國內(nèi)私募基金產(chǎn)品業(yè)績之所以出現(xiàn)分化,，主要原因是不同投資策略所致,。
在他看來，去年淡水泉中國基金領(lǐng)跑收益榜單,，主要是在下半年港股沖高回落期間,，抓住了數(shù)次不錯(cuò)的波段操作機(jī)會(huì)，取得相當(dāng)可觀的收益,；反之有些私募機(jī)構(gòu)則在港股下跌期間仍持股不動(dòng),，遭遇不小的凈值損失。
整個(gè)去年下半年,，淡水泉中國基金同樣以29.29%的投資回報(bào)率,，領(lǐng)跑業(yè)績榜單。
一位接近淡水泉的私募業(yè)人士透露,，今年他們可能改變投資策略,，比如今年開始重點(diǎn)研究和布局健康醫(yī)療、消費(fèi),、高端制造等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司,，同時(shí)加大周期反轉(zhuǎn)專題的研究，以積極把握經(jīng)濟(jì)基本面觸底回升帶來的股指進(jìn)一步上漲的機(jī)會(huì)。
在一位精通港股與美股投資的人士看來,，每只海外投資的國內(nèi)私募基金都有自己的選股訣竅,，關(guān)鍵是他們看好的股票能否被市場“關(guān)注”。
盡管淡水泉中國基金在去年12月實(shí)現(xiàn)9.31%的凈值增長,，但當(dāng)月真正的業(yè)績冠軍,，則是實(shí)現(xiàn)17.96%投資收益的睿信中國成長，這表明睿信中國成長重倉的海外上市中國公司股票在12月份贏得市場的追捧,。
凈值波動(dòng)性考量
“短期的收益,，不足以表明基金未來的凈值增長潛力�,！笔┎┪谋硎�,，要衡量一只私募基金的投資價(jià)值，必須觀察其相當(dāng)長一段時(shí)間的凈值波動(dòng)率,。按照國際慣例,，若私募基金往往凈值波動(dòng)率越低，往往越受到歐美高凈值投資者的歡迎,。
他舉例說,，如果一只私募基金能提供10%年化投資回報(bào)率，但它年化的凈值波動(dòng)率僅有1%-2%左右,；另一只私募基金的年化預(yù)期投資回報(bào)率可以達(dá)到25%,，但它的凈值波動(dòng)性可能高達(dá)30%左右。歐美高凈值群體與機(jī)構(gòu)投資者往往會(huì)選擇前者,，因?yàn)榍罢叩陌踩顿Y系數(shù)就越高,。
但本報(bào)發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)似乎缺乏這方面的數(shù)據(jù),。一位私募業(yè)人士介紹說,，投資者不妨觀察一只私募基金過去一個(gè)月、過去三個(gè)月,、過去半年,、過去一年的凈值漲跌幅度，作為評(píng)估其凈值波動(dòng)率高低的依據(jù)之一,。
以投資海外的諾信基金為例,，截至去年底，其過去一個(gè)月(即2014年12月份),、過去3個(gè)月(2014年10月-12月),、過去6個(gè)月(2014年6月-12月)的凈值虧損幅度分別只有2.39%、3.91%與1.70%,，屬于凈值波動(dòng)較低的一款產(chǎn)品,。相比而言，淡水泉中國基金同期的凈值增長幅度分別是9.31%、14.22%與29.29%,，凈值波動(dòng)率反而更高一點(diǎn),。
“到底選擇哪款產(chǎn)品，就看投資者自身的收益要求與風(fēng)險(xiǎn)可承受能力,�,！边@位私募業(yè)人士指出。整體而言,，目前投資海外的私募基金產(chǎn)品整體凈值波動(dòng)率偏低,。究其原因，是由于美股與港股主要是機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)行情,，這些基金可以無需通過頻繁波段操作獲得收益，而是通過長期持股,，靠上市公司業(yè)績增長與高分紅實(shí)現(xiàn)客觀的投資收益,。
一位投資海外的私募基金人士也透露，2014年他們投資海外的私募產(chǎn)品最高回撤只有2%左右,。而投資A股的產(chǎn)品即便準(zhǔn)確預(yù)測股市走勢,，但通過反復(fù)波段操作，其最高回撤仍達(dá)到8%,。
在他看來,，相比A股，H股與美股更容易受到全球重大貨幣金融政策變化的沖擊,，基于投資安全性的考量,，投資者應(yīng)選擇凈值波動(dòng)率相對(duì)穩(wěn)健的投資海外私募基金。
“只要本金尚在,，總有賺錢的機(jī)會(huì),；反之本金虧掉了，有再多的賺錢機(jī)會(huì)也與自己無關(guān)了,�,！彼f。
