上證指數(shù)從去年7月連續(xù)上漲至今,，漲幅累計超過70%，期間鮮有像樣調整,。昨日滬指大跌7.70%,，創(chuàng)7年來最大單日跌幅，誘因來自政策調控等“黑天鵝”事件的共振效應,，盤面突出特征是杠桿資金全面殺跌,。
兩融標的股主導跌停
數(shù)據(jù)顯示，兩融標的股主導昨日大跌,。在154只收盤跌停非ST股中，117只為兩融標的股,，占比達76%,。
兩融余額高和累計漲幅大的兩類標的成為昨日跌停股重災區(qū)。首先,，兩融余額最高的前20只標的股全部跌停,。中信證券以331.77億元居滬深兩市兩融余額之最，中國平安,、海通證券分別以317.55,、147.94億元居融余額第二、第三位,；昨日,，中信證券、海通證券均一字跌停,。此外跌停的還有民生銀行,、浦發(fā)銀行、中國銀行等銀行股,，以及多次在股指上攻中擔當先鋒的中國石化,、被研究員普遍看好的地產龍頭萬科,、國企改革和一帶一路龍頭國投電力和中國鐵建等個股，這些品種的兩融余額一直穩(wěn)居兩市前30位,�,？梢姡５闹饕α縼碜岳塾嬋谫Y買入多的個券,。
其次,，前期累計漲幅大的融資標的股大面積跌停。去年7月1日至今累計漲幅最大的前十只個股中,，除東方財富停牌外,，中國交建、國元證券,、華泰證券,、光大證券、中國中鐵等均報收跌停,。而累計漲幅超100%的個股,，六成跌停。昨日抗跌的品種是以成飛集成為代表的前期超跌品種,，多為前期弱勢股,。
黑天鵝引發(fā)殺跌
兩融品種主導大跌，一方面有自身調整的內在要求,，另一方面是空方導火索引爆,。
上周五，中國證監(jiān)會公布對三大券商中信證券,、海通證券,、國泰君安暫停新開融資融券信用賬戶三個月，并對民生證券,、廣州證券,、齊魯證券等5家公司采取警示的監(jiān)管措施。而中信證券公布中信集團減持3%的公司股份,，市場擔心產業(yè)資本逢高減持,，給整個大金融板塊造成較大沖擊。此外,，地產方面,，佳兆業(yè)的違約問題以及深圳部分地產商的部分房源遭遇深圳房管局鎖定，市場擔心房地產行業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂放大空方影響力,。
截至上周五,，融資融券余額已經突破11000億元，達到11184億元,�,；厮萜饋�,，兩融余額從去年7月初的4000億元增加至1.12萬億元，凈增了7120億元,，在市場上漲期間起了推波助瀾的作用,，且很多交易者采取了杠桿配資方式，加大了杠桿影響,。當前,，證監(jiān)會意在控制杠桿降低市場波動，但短期看確實屬于“黑天鵝”事件,。所謂漲也蕭何,，跌也蕭何。業(yè)內人士分析,，來自杠桿資金的殺跌仍將主導短期的市場波動,，成為市場的主要特征之一。
