近來(lái),，A股市場(chǎng)一改此前的單邊上漲,，開(kāi)始大幅震蕩，玩起了“過(guò)山車”。尤其是上周五,，上證指數(shù)盤中一度大漲111點(diǎn)至3404.83點(diǎn)，但尾盤出現(xiàn)百點(diǎn)跳水走勢(shì),，導(dǎo)致3300點(diǎn)關(guān)口失守,，多空博弈明顯加劇。對(duì)此,，有分析人士認(rèn)為,，目前行情依然處于牛市初期，牛市的第一浪基本結(jié)束,，第二浪的調(diào)整即將開(kāi)始,，上市公司業(yè)績(jī)推動(dòng)的主升浪終將到來(lái)。
三大牛市驅(qū)動(dòng)因素仍在
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸1月9日表示,，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上交所開(kāi)展股票期權(quán)交易所試點(diǎn),，試點(diǎn)范圍為上證50ETF期權(quán)，正式上市時(shí)間為2015年2月9日,。的確,，股票期權(quán)推出，意味著做空功能的實(shí)現(xiàn),，由此有人猜測(cè),，上周五滬指尾盤的大跳水與股票期權(quán)的推出有關(guān)。
實(shí)際上,，股票期權(quán)的推出是A股市場(chǎng)交易機(jī)制的重大創(chuàng)新,，對(duì)于A股是正面影響。因?yàn)槟壳肮芍笇覄?chuàng)新高,，牛市已經(jīng)得到越來(lái)越多人的認(rèn)可,，而牛市里買看漲期權(quán)的人比較多。上證50ETF期權(quán)推出之后,，自然會(huì)對(duì)相關(guān)成份股形成利好,，尤其是以保險(xiǎn)、銀行為主的上證50ETF成份股將被更多機(jī)構(gòu)資金青睞,，并真正成為A股市場(chǎng)的中流砥柱,。
由此,，深化改革釋放的巨大紅利，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的逐步下行,，資本市場(chǎng)的對(duì)外進(jìn)一步開(kāi)放等支持本輪牛市的三大驅(qū)動(dòng)因素并沒(méi)有明顯改變,，本輪A股牛市有望延續(xù)，且震蕩向上仍是主基調(diào),。
短期資金面或?qū)⒊跃o
從資金面來(lái)看,，上周央行依舊未進(jìn)行任何公開(kāi)市場(chǎng)操作，這也是央行連續(xù)第12次暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作,。同時(shí),，本周新股將密集發(fā)行，預(yù)計(jì)本次累計(jì)凍結(jié)資金規(guī)模在2.28萬(wàn)億元左右,；同時(shí),，本月可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)轉(zhuǎn)股金額600多億元，也將抽走一些資金,；其次,，兩融業(yè)務(wù)在近日悄悄發(fā)生變化,。一方面,，融資客買入意愿有所下降。以滬市為例,，去年12月4日至9日狂奔之際,，連續(xù)4個(gè)交易日融資買入額超過(guò)1000億元，最高的一天達(dá)1218.43億元,。之后,，滬市沒(méi)有再出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日融資買入額超1000億元。截至上周五,，兩市融資買入額連續(xù)第四個(gè)交易日減少,。
與此同時(shí)，滬指3400點(diǎn)一線面臨2009年“四萬(wàn)億元投資”行情的階段性高點(diǎn),，短期阻力較大,，而且從量能來(lái)看，近期市場(chǎng)成交量鮮有放大,，顯示投資者對(duì)于目前指數(shù)的點(diǎn)位依然有一定的“恐高”心理,。資金面可能會(huì)吃緊，加上強(qiáng)阻力位的壓制,，大盤短期震蕩調(diào)整的可能性較大,。
牛市的第二浪即將開(kāi)始
從技術(shù)上看，上證指數(shù)繼續(xù)向上即將觸及3478點(diǎn)的前期高點(diǎn),，這是一個(gè)敏感的位置,，被視為滬市主板能否完成牛熊逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)位。滬市2008年10月下旬觸底1664點(diǎn)后展開(kāi)的反彈，在2009年8月上旬受阻于3478點(diǎn),。當(dāng)時(shí)的這段反彈行情累計(jì)上漲近110%,，仍被多數(shù)市場(chǎng)人士分析歸為7年熊市的一部分。因而,，A股真正由熊轉(zhuǎn)牛,，還待有效突破3478點(diǎn)。眼下,，隨著這個(gè)敏感位置的臨近,，以及滬市平均市盈率由10倍下方升至近17倍，部分投資者難免變得謹(jǐn)慎,。
從期指來(lái)看,，上周五期指遭遇新年后的首次挫折。當(dāng)日,，期指主力合約IF1501跌92.8點(diǎn),，跌幅2.54%，持倉(cāng)量減少9292手至10.5萬(wàn)手,，升水大幅收窄至近3點(diǎn),。中金所公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，多空頭前20名席位分別減倉(cāng)4011手和333手,。其中空頭主力席位中信期貨,，在多頭持倉(cāng)增加2175手，空頭持倉(cāng)減少2447手,。
整體來(lái)看,，本周新股密集發(fā)行、期指交割而主力移倉(cāng)換月,、獲利浮籌與技術(shù)承壓等多重利空擾動(dòng),，市場(chǎng)交投有所萎靡，短期震蕩將會(huì)加劇,。
