近期A股市場“讓人歡喜讓人憂”,，喜的是逼空式大漲格局牛氣沖天，讓人對未來充滿遐想,；憂的是,，以金融股為代表的大盤藍籌股主導的“指數(shù)型”大漲抑制了很多中小盤股的漲勢，個股分化嚴重,，“滿倉踏空”的投資者不在少數(shù),。分析人士指出,，目前小盤股大多估值仍然高企，中下游行業(yè)的“小象”——二線藍籌股往往在牛市換擋期能夠實現(xiàn)顯著超額收益,。
分化加劇震蕩概率加大
近期A股的瘋狂演繹中,，市場看點除了“大象跳舞”引起的“天量天價”被頻頻刷新外，還有“二八分化”的日益加劇,。當前股市的強勢行情
,，幾乎完全為金融股“自導自演”，其他大多數(shù)行業(yè)和個股都成為“配角”和“群眾演員”,。
上周五個股的分化格局尤其明顯,，除了金融股和受利好消息刺激的國防軍工這兩大板塊外，其他板塊悉數(shù)下跌,，八類股票開始呈現(xiàn)出停止跟漲,、逆勢調(diào)整的態(tài)勢。據(jù)數(shù)據(jù)
,，上周五A股中,，收盤實現(xiàn)上漲的個股僅有361只，而出現(xiàn)下跌的個股則多達1951只,。
而拉長時間段來看,，個股之間漲勢差異也十分大。上周上證綜指放量大漲9.50%,，而同期漲幅超過這一數(shù)值的個股數(shù)目僅有257只,，占比僅為十分之一,；11月20日以來,，上證綜指從2440點附近開始強勢逼空，至上周五收盤于2937.65點,，漲幅達到20.40%,；而同期漲幅超過20%的個股僅有239只，其中包含今年以來上市的次新股
17只,。
從漲幅居前的個股來看,，剔除上述次新股之后的222只個股的平均自由流通市值高達595.13億元。其中,，非銀金融,、房地產(chǎn)、機械設備和銀行板塊的個股數(shù)目居前,，分別達到29只,、25只、17只和16只,，其中所有的上市券商股和上市銀行股全部入選,。此外,，有色金屬、計算機,、采掘,、公用事業(yè)和商業(yè)貿(mào)易行業(yè)個股也均超過了10只。
當前,，這種分化格局的演繹已經(jīng)引發(fā)較大的爭議,。這從上周五中小盤股普遍回調(diào)、滬深兩市成交額超過萬億元可見一斑,。分析人士指出,，“指數(shù)型”上漲情況下成交額的暴增一方面凸顯出市場資金充裕的強勢格局，但另一方面也顯示出資金對短期市場的分歧在加劇,。當前滬綜指已經(jīng)逼近3000點整數(shù)關口,，從逼空轉向高位震蕩的概率也越來越大。
提前布局 “小象”補漲潛力大
興業(yè)證券表示,，大盤股是“風口上的豬”,，趨勢在時往往一鼓作氣十分猛烈，但價值重估過程中會不斷出現(xiàn)“天花板阻力”,，因此快漲之后是較長時間休整,。分析人士指出，如果市場格局由“指數(shù)型”上漲切換至大盤寬幅震蕩,，則資金的分流大概率能真正激活市場的賺錢效應,，前期漲幅有限估值合理的“小象”——中盤股大概率接棒，迎來豐富的補漲機遇,。
在改革提升市場風險偏好,、無風險利率下行推升估值和資金入市的情況下，不管是強攻還是震蕩,，市場中期強勢格局并不會被輕易改變,。此時，權重股一旦出現(xiàn)寬幅震蕩,，積極涌入市場的資金大概率將出現(xiàn)分流,，由此帶來的溢價效應不可小覷，屆時不少“八”類股票將迎來走強契機,�,？紤]到當前市場風格偏向藍籌，且小盤股的估值依然偏好,，“小象”——二線藍籌股大概率成為資金蓄水池,。從歷史經(jīng)驗看，中下游行業(yè)的二線藍籌股往往在牛市換擋期能夠體現(xiàn)出顯著超額收益，值得重點關注,。
而今成本的趨降也大概率支撐這種邏輯,。興業(yè)證券則指出，2014年上游煤炭,、原油價格下跌,，需求增速相對平穩(wěn)的中下游行業(yè)受益成本下降，毛利率提升,；2015年,，煤炭、原油價格受制于產(chǎn)能過剩和需求低迷難有明顯提升,，因而中下游行業(yè)繼續(xù)享受低成本,。
國泰君安證券指出，在低估值高分紅的價值股中,，增量資金優(yōu)先選擇的是股票籌碼分布離散度較高的板塊,，因而銀行、交運先表現(xiàn),；其次,，同樣具備低估值高分紅屬性，且股票籌碼分布離散度次高的板塊將會續(xù)接銀行的行情,，繼續(xù)成為增量資金偏好的主力
,，重點建議關注房地產(chǎn)及鏈條上的建材、煤炭,、鋼鐵,、家電和汽車等，籌碼分布較為集中的板塊如食品飲料和醫(yī)藥則排在后面,。
