編者按：昨日A股迎來10月份首個交易日，滬深兩市震蕩上揚,，喜迎“開門紅”,。上證指數(shù)穩(wěn)步上行，尾盤收于當日最高點2382.79點,，刷新18個月高點紀錄,，兩市成交再度突破3900億元，顯示市場人氣依然旺盛,。同時,，漲停潮再現(xiàn),，兩市超50只個股漲停。在投資熱情不斷高漲中,，市場中的警鐘也隨之敲響,。統(tǒng)計顯示，自1991年以來的24年里,，10月份滬指月K線收陽的次數(shù)僅為10次,，占比41.67%。而“九月漲四季跌”的預(yù)言也令市場暗藏隱憂,。今日本報特對歷史數(shù)據(jù)進行客觀分析,，綜合各方機構(gòu)觀點展望四季度投資機會，以供投資者參考,。
昨日,，在房地產(chǎn)行業(yè)政策利好、地方融資平臺規(guī)范大幕拉開的刺激之下,，A股市場高開高走再度上演“新高秀”,，滬深兩市雙雙上漲，創(chuàng)年內(nèi)新高,，走出了10月份的“開門紅”行情,。對于未來的走勢，市場普遍認為,，繼此前的月K線五連陽后,，昨日持續(xù)飆漲的走勢，為國慶節(jié)后迎來紅包行情,，市場整體的投資氛圍維持良好,，有助股指進一步走高。值得關(guān)注的是,，10月份作為諸多改革政策兌現(xiàn)的節(jié)點,，也受到強烈的政策預(yù)期支撐，市場投資者信心也創(chuàng)出階段新高,，改革憧憬將引領(lǐng)四季度行情,。
值得注意的是，10月份,，四中全會,、滬港通、三季報等三大利好成為助推行情上漲的重要因素,，“銀十”行情可期,。首先，中共中央政治局召開會議決定十八屆四中全會將于10月20日-23日在北京召開,，會上將審議《中共中央關(guān)于全面推進依法治國若干重大問題的決定》,。這將對依法治國和全面深化改革產(chǎn)生重大影響,。
第二，滬港通預(yù)期成為10月份市場漲跌的重要因素之一,。10月7日,，港交所行政總裁李小加重申,，滬港通目前并沒落實時間表,，準備工作已接近尾聲，最終時間表有待兩地監(jiān)管當局共同決定,。李小加稱,，現(xiàn)時滬港通的整體準備，包括交易系統(tǒng),、技術(shù)及市場準備等工作,，基本已接近尾聲，若監(jiān)管當局落實本月內(nèi)開通,，他有信心可以做好,。申銀萬國表示，滬港通進入倒計時,，短期市場影響可能有限,。但中長期看，則可能改變A股市場的游戲規(guī)則和估值體系,。A股的投資理念將弱化大盤股,、小盤股的標簽，更關(guān)注價值股和成長股的區(qū)分,，并逐步擺脫當前存量資金博弈市場的“追漲殺跌,、風(fēng)格輪動”的游戲。同時,，滬港通也為規(guī)模龐大的離岸人民幣提供了更為通暢的回流渠道,。
第三，首批三季報今日出爐,。根據(jù)滬深交易所發(fā)布的預(yù)約披露時間表,，10月9日，深市主板的天健集團和廣弘控股,、中小板的沃華醫(yī)藥將成為首批三季報披露的公司,。創(chuàng)業(yè)板首家披露三季報的公司是金亞科技，時間定于10月10日,。滬市首家披露三季報的公司則為安信信托,，同樣于10月10日披露。截至昨日收盤,，已有990家上市公司披露了今年前三季度業(yè)績預(yù)告,，其中,，業(yè)績預(yù)喜公司達到637家，占比約64.34%,，無疑成為金秋十月A股行情的推動力,。
從歷史數(shù)據(jù)來看，據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示,，自1991年以來的24年里,，10月份滬指月K線收陽的次數(shù)為10次，占比為41.67%,。實事上,，自1991年以來的24年里，9月份滬指月K線收陽的次數(shù)為12次,，隨后10月份滬指出現(xiàn)上漲的年份達到7年,。
分析人士指出，國慶期間消息面并未出現(xiàn)較大的利空,，反而是利好消息居多,，讓市場有動力節(jié)后再戰(zhàn)，“銀十”備受期待,。而市場或許也不會讓投資者失望,，畢竟滬港通、三季報或多或少都將對市場形成擾動,，為此投資者或可精選個股提前布局,。短期來看，“政策利好+政策預(yù)期”雙支撐將使得短期強勢格局確立,，市場活躍態(tài)勢有望延續(xù),，10月份上漲就成為大概率事件。
欲破“九月預(yù)言”
四季度A股需經(jīng)三大考驗
“九月預(yù)言”理論認為,，股市九月份的表現(xiàn)能預(yù)測當年第四季度和來年的走勢,，即如果九月份股市下跌，則當年第四季度股市將上漲,，來年將下跌,；如果九月份股市上漲，則當年第四季度將下跌,，來年將上漲,。從今年情況來看，今年9月份上證指數(shù)上漲6.62%,，深證成指9月份以來累計上漲1.28%,，這是否意味今年四季度的行情將變得索然無味呢？
對此，有分析人士表示,，在多如繁星的股市理論中,，多數(shù)論點已陸續(xù)被歷史數(shù)據(jù)證偽，其中“小有名氣”的“九月理論”在近年來頻頻失效,。但不能回避的是,，在眾多分歧聲中，截至9月30日收盤,，上證指數(shù)已實現(xiàn)月K線上的五連陽,，股指的連續(xù)上漲無疑加大了四季度的調(diào)整風(fēng)險，與此同時,，良好的市場表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的背離也為四季度的行情增添了不少悲觀的情緒,。而這些風(fēng)險與考驗的存在,，或許正是近期市場增加對“九月預(yù)言”關(guān)注度的主因,。
綜合近期券商觀點，今年四季度兩市A股將面臨三大考驗,�,？简炓唬航�(jīng)濟仍然呈現(xiàn)下行趨勢。雖然9月份匯豐PMI指數(shù)以及主要的分項指數(shù)如新訂單與產(chǎn)出指數(shù)均超出市場預(yù)期,，以及中微觀層面的發(fā)電量以及地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù),，顯示宏觀經(jīng)濟的下行壓力似乎不至于過度悲觀。但同時注意到商品價格與房價的弱勢,，以及信用的相對低迷,，實體經(jīng)濟增長依然呈現(xiàn)下行趨勢，制造業(yè)與房地產(chǎn)在四季度可能都存在進一步調(diào)整的可能,。
考驗二：快速上漲股指或存在調(diào)整需求,。其中，西南證券表示,，9月份或稱為市場的年內(nèi)高點,，上升趨勢在近期將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，頭部的有效性將持續(xù)較長時間,。上證指數(shù)在9月份無法逾越2013年年內(nèi)高點2444點后,，將向下尋求2200點整數(shù)關(guān)口附近的支撐，預(yù)計10月份開始將步入調(diào)整走勢,。
考驗三：周邊市場所帶來的風(fēng)險,。近期全球市場波動率顯著增加，主要經(jīng)濟體增長基本面與貨幣政策方向的差異的金融市場風(fēng)險在增加,，雖然外部風(fēng)險偏好的下降在短期內(nèi)對國內(nèi)影響或有限,，但后續(xù)的沖擊可能會逐步放大，四季度海外市場的不確定性需要警惕。
雖然四季度A股市場面臨著種種考驗,，但一些樂觀的機構(gòu)也提出了積極的觀點,，例如浙商證券便在研報中表示，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的相對低迷為定向調(diào)控強化打開空間,，使得強化定向調(diào)控出現(xiàn)內(nèi)在要求,。另外，隨著管理層經(jīng)濟金融風(fēng)險防控措施的推出以及“賺錢效應(yīng)”逐漸形成,，將降低股權(quán)風(fēng)險溢價,，有助于A股市場估值修復(fù)行情的延續(xù)。
對于四季度滬指的波動區(qū)間,，航天證券認為將維持在2200點-2500點區(qū)間,，四季度股市出現(xiàn)單邊趨勢性大漲可能性不高，但市場中的結(jié)構(gòu)性機會較多,。在估值水平看漲和業(yè)績增速看跌的背景之下,，四季度市場維持震蕩走勢概率較大。此外,，德邦證券較為樂觀,，認為波動區(qū)間或在2350點-2550點之間。該券商仍然維持看漲的觀點,，并認為經(jīng)濟托底,、政策偏松、流動性寬松是四季度大盤上漲的主要原因,。
