日前,，中國(guó)工商銀行,、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行,、中國(guó)銀行,、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和平安銀行6家銀行先后公布了優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案,，規(guī)�,？傆�(jì)3400億元，大大超出市場(chǎng)預(yù)期,。上市銀行為何如此大規(guī)模發(fā)行優(yōu)先股,？不同銀行發(fā)行的優(yōu)先股又有何不同？
“未雨綢繆”做足準(zhǔn)備
對(duì)銀行來說,，發(fā)行優(yōu)先股的最直接動(dòng)力來源于監(jiān)管要求�,！鞍腿麪枀f(xié)議Ⅲ對(duì)銀行資本監(jiān)管更加嚴(yán)格,，并提高了對(duì)一級(jí)資本和核心一級(jí)資本的要求。這在一定程度上增大了銀行補(bǔ)充資本的需求,�,！敝袊�(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，優(yōu)先股作為一種創(chuàng)新的資本工具,，可以補(bǔ)充上市銀行的一級(jí)資本,，緩解銀行發(fā)行普通股的市場(chǎng)籌資壓力。
2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生之后,，全球均加強(qiáng)了對(duì)系統(tǒng)性重要銀行的監(jiān)管,，巴塞爾協(xié)議Ⅲ由此產(chǎn)生,。根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ確定的資本監(jiān)管要求，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2012年6月發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》,，并自2013年1月1日正式實(shí)施,，要求到2018年年底系統(tǒng)性重要銀行核心資本充足率及資本充足率分別達(dá)到9.5%和11.5%，非系統(tǒng)性重要銀行分別達(dá)到8.5%和10.5%,。
除了資本監(jiān)管增強(qiáng)外,，對(duì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管也趨于嚴(yán)格�,！皬哪壳扒闆r看,，監(jiān)管不僅要求理財(cái)產(chǎn)品、同業(yè)等業(yè)務(wù)要從表外回到表內(nèi),，未來還將加強(qiáng)并表監(jiān)管,，將表外業(yè)務(wù)和非銀行金融機(jī)構(gòu)納入統(tǒng)一的監(jiān)管框架。這必然要求銀行進(jìn)行更多的資本準(zhǔn)備,�,！痹鴦傉f。
資本充足率水平是資本和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)兩者關(guān)系的綜合反映,，銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的能力也是盈利能力的體現(xiàn),。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不容樂觀,，不良貸款雙升趨勢(shì)較為明顯,，利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)，都造成國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行資本的快速消耗,，因而也要求銀行做好充足的資本準(zhǔn)備,。
有分析人士認(rèn)為，擴(kuò)大優(yōu)先股規(guī)模,，符合國(guó)務(wù)院今年8月下發(fā)的《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》中提出的要求：進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道,，加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性,�,！爱�(dāng)前利率環(huán)境偏松，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,，優(yōu)先股將保證銀行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng),，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步支持重點(diǎn)項(xiàng)目,、三農(nóng)及小微企業(yè),。”長(zhǎng)江證券銀行業(yè)分析師王一川說。
不同方案滿足多種需求
對(duì)資本金不夠充裕的上市銀行而言,，發(fā)行優(yōu)先股更有利于緩解其資本補(bǔ)充壓力,。16家A股上市銀行公布的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一半的銀行資本充足率或核心一級(jí)資本充足率出現(xiàn)了不同程度的下降,，如中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行一級(jí)資本充足率已從上年末的9.25%降至2014年6月末的8.65%,，多渠道“補(bǔ)血”必不可少。
作為資本工具的一種,，從總體來看,，優(yōu)先股對(duì)銀行所起到的作用基本一致，但由于各家銀行資本充足率并不相同,，產(chǎn)生的作用也有所區(qū)分,。相對(duì)而言，一些股份制銀行的資本缺口較大,，對(duì)發(fā)行優(yōu)先股的愿望更加迫切,。
“目前，6家銀行推出的優(yōu)先股預(yù)案,，在具體條款上差別較大,。比如，在發(fā)行規(guī)模上,，國(guó)有大行的優(yōu)先股發(fā)行規(guī)模普遍大于股份制銀行,；發(fā)行場(chǎng)所上，中行和工行計(jì)劃將在境內(nèi),、境外兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)行,，而股份制銀行則多在境內(nèi)；在股息率方面,，各銀行的差別也比較大,。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇說,。
據(jù)介紹,，之所以出現(xiàn)上述差別，原因主要有兩個(gè)方面：一是從上市銀行自身來看,，國(guó)有大行資產(chǎn)規(guī)模大,，相應(yīng)需要補(bǔ)充資本金較多，優(yōu)先股發(fā)行規(guī)模也就較大,。同時(shí)，由于海外資金成本低于國(guó)內(nèi),，中行,、工行等國(guó)有大行可充分利用其國(guó)際布局優(yōu)勢(shì)，增加海外市場(chǎng)發(fā)行優(yōu)先股的占比。
二是從投資者角度來看,，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金實(shí)力的投資者,，對(duì)于6家銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率、回售與贖回等條款的接受能力也有所不同,。因此,，各家銀行對(duì)優(yōu)先股實(shí)行差異化定價(jià)，以適應(yīng)不同投資者的需求,。
目前,，優(yōu)先股還處于試點(diǎn)階段，從風(fēng)險(xiǎn)方面考慮,，規(guī)模較大的國(guó)有大行和股份制銀行發(fā)行優(yōu)先股更適合“先行先試”,。“預(yù)計(jì)未來3家上市的城商行也會(huì)發(fā)行優(yōu)先股,，因?yàn)樗鼈兺瑯用媾R著補(bǔ)充資本金的需求,。”郭田勇表示,，相對(duì)于主板市場(chǎng),，新三板準(zhǔn)入門檻較低。因此,，對(duì)大量未上市的城商行而言,，去新三板掛牌，然后作為非上市公眾公司來發(fā)行優(yōu)先股,，將是其補(bǔ)充資本金的較好渠道,。
